影視基金：娛樂對接資本

電影《中國合伙人》票房突破5億元大關；趙薇導演的處女作《致我們終將逝去的青春》刷新國產愛情片的票房最高紀錄；《泰囧》更是狂攬12億元票房，問鼎國產電影票房……一批小成本電影的成功“逆襲”，使得電影投資幾乎成為“暴利”的代名詞。

今年以來，國產電影持續火爆，票房收入屢創新高，在總票房中的占比也遠遠領先海外大片，對于逐利的熱錢而言無疑是一塊投資新大陸。近來，私募基金、風險投資等踴躍發起各種形式的影視基金，加入了影視投資多元化的洪流。

影視基金帶給中國電影、電視產業一個金融對接資本的模式，一場場關于中國電影票房的狂歡不斷落幕，而關于文化、影視的金融合作卻正式登場。

大銀幕“吸金”

在日前一個影視投資基金的募資會上，大牌影星捧場，金牌編劇上馬，PE大佬坐鎮，百余位意向投資者問題踴躍，場面熙熙攘攘，很是熱鬧。

無利不起早，今年火爆異常的電影市場，正在催生出更多的影視投資公基金。博納影業聯手諾亞財富推出10億元影視專項投資基金，弘毅和尚世影業聯手成立30億人民幣影視基金。基石資本聯手北京“其欣然”發起首只電影投資基金……據投中集團統計，至今年8月，國內共成立25只影視投資的私募基金，目標規模達322.81億元。

利從哪里來？當然是快速增長的市場和能夠讓風投們以小博大的投資機會。中國電影市場在今年的迅猛增長早已被人說濫了。在今年4月發布新一期“福布斯中國名人榜”時，曾經用“瘋狂電影年”形容過去的2012年，但是顯然更瘋狂的是2013年。按照藝恩咨詢的統計數據，在過去的8個月中，內地電影市場總票房已超過148億元，在2013年余下的四個月中，中國內地電影票房突破200億元可以說已成定局，甚至有望沖擊230億。

除了市場總體規模、增速，單片過億數量也是衡量電影市場的一個重要指標。2013年暑期檔，就有16部影片取得過億票房，創造歷史紀錄，去年同期為10部，2011年則只有8部。在16部票房破億的影片中，其中有5部突破3億大關，超過1億的國產片獨占9席，《小時代》（1、2）穩居前兩名，《富春山居圖》《不二神探》和《盲探》緊隨其后，都超過2億。這種增長顯然剛剛開始，觀影人次、人均觀影次數以及銀幕數在持續增加。

投資的機會，來自于老規則的玩法正在迅速崩潰，市場正在重新整合。過去9個月，這種中國電影變天了的感覺前所未有地強烈，變數重重，也機會多多。

在類似的“財富神話”的刺激下，國內的影視基金也開始受到廣泛的關注。

一壹基金進入影視領域較早，2009年其旗下的“一壹影視文化股權投資基金”在天津設立，總規模5億元，由此成為國內首只以影視文化產業為投資方向的人民幣私募股權投資基金。

“一壹影視基金曾投資《一代宗師》等影視作品。目前產業基金包括影視基金、股權基金、區域文化發展基金等，對影院、并購重組、區域文化發展等行業進行挖掘，以50億元的資金池撬動百億元的大市場。”一壹基金資本運營部總監丁弘說。

在他看來，專業的投資機構通過商業性和風險性兩個標準來選擇投資標的。以一個大概1億元票房的電影為例，根據歷史經驗，加上每年影院銀幕數量增長即票房的固定增長、導演、主演、發行、策劃還有包括營銷、檔期，甚至涉及到廣告植入等各種元素去核算，投資成本一定不能超過4000萬元，可以保本。另外還成立項目評審委員會，對項目商業預期規模和收益進行評審。風險管理會對市場風險、政策風險等進行評估，最后由投資決策委員會做出最后決策。

中國電影“變天賬”

風投最大的機會來自于國產電影的快速崛起，這種增長中又蘊藏著新人導演的集體上位：除了曾經是演員的徐崢（《泰囧》）和趙薇（《致我們終將失去的青春》）之外，去年導演了7億票房《畫皮2》的烏爾善有美院油畫系教育背景，而專長是拍廣告；《北京遇上西雅圖》則是編劇出身的薛曉路自編自導；而總共斬獲8億票房的《小時代》（1、2）由青春作家郭敬明執導。

曾經是票房金手指的三大名導則形成了鮮明對比，幾乎成了虧損之王。馮小剛的《唐山大地震》在2010年堪堪保住自己的5億票房承諾；但在2012年底積淀19年的“圓夢之作”《一九四二》票房僅收3.7億，對比2.5億的總投資，按票房分賬片方只能收回1.5億，虧損達1億。而投資最高、虧損最嚴重的當屬2011年底的張藝謀的《金陵十三釵》。該片號稱投資6億，盡管票房高達5.9億，但投資方分成僅為2.4億，虧損3.6億，該片最終也令合作十多年的張藝謀和張偉平分道揚鑣。這重變數也導致張藝謀的新片《歸來》要遲至今年末才能上映。

分析新人導演幾部電影的題材，你會發現這些電影更加現代。主要原因是他們對題材的把握更符合觀影主群體“80后”“90后”后的精神期望和訴求，同時他們以更注重同這一代人雙向溝通式的交流和共鳴，而不是老導演們的單方面的訴說。新導演一次次成功，無疑在增強投資人發掘其他更新的導演的信心。

新導演帶來的第二個效果就是中小成本影片的大行其道。新導演無法掌控大制作，作品大多是3000萬以下的中小投資。

3000萬的投資額度與風投對一家科技公司的投資體量相當，但回報驚人。《泰囧》投資3000萬，票房12.5億；兩部《小時代》總投資4700萬，票房近8億；《北京遇上西雅圖》投資2800萬，票房5.2億。按照通常制作方占票房率43%的收益來結算，這些影片的資方回報高達800%。