近年國際經濟局勢分析

【摘要】美國寬松的貨幣政策正推動美日經濟逐步回暖、逐步解決美國金融危機的遺留問題，但又面對新的債務危機讓回暖的速度趨于緩慢；歐洲連年再次爆發歐債危機問題的風險猶存，經濟前景仍然堪憂。兩大經濟體的變動牽制著全球經濟形勢的新局面和新方向，因此各國非常有必要認清當前國際經濟的發展形勢，才能給國家制定經濟政策和企業重大經濟策略指明方向標。

【關鍵詞】國際經濟 全球宏觀 經濟形勢分析

一、全球宏觀經濟

國際貨幣基金組織（IMF）在發布的《世界經濟展望》中，2011年全球經濟增速為4%，較上年顯著放緩，其中發達經濟體經濟增長率僅為1.6%；2012年全球經濟增速為4%，其中發達經濟體經濟增長1.9%，新興經濟體經濟增長6.1%，均將低于2010年的增長水平?？傮w來看，世界經濟延續復蘇態勢，但復蘇步伐明顯放緩。發布報告中顯示美國2012年經濟增速僅為1.8%，歐元區為1.1%，而新興市場和發展中國家平均為6.2%。整體上看全球經濟宏觀形勢仍然處于疲軟狀態，尤其是兩大發達經濟體，欠發達地區的整體經濟發展水平受兩大經濟體危機的沖擊不是很大。

全球性通脹壓力短期內難以緩解，國際金融危機爆發后，主要經濟體相繼實行超寬松貨幣政策，全球流動性嚴重過剩，全球性通脹壓力持續加大。未來一段時期，全球通脹形勢不容樂觀。美國從2007年至2011年通貨膨脹率依次為0.1%、1.6%、1.5%、3.0%；歐元區的通貨膨脹率依次為2%、0.3%、1.7%、2.8%；新經濟體國家的通貨膨脹率依次為7.6%、6.2%、7.4%、6.1%，由數字可知，美國和歐元區通貨膨脹水平呈現上升，新興市場和發展中國家通脹壓力仍舊整體高于發達國家，全球寬松的貨幣政策直接帶來的新問題就是通貨膨脹，各國物價平均水平上漲，企業成本趨高，人均購買力下降等多方面的不利影響。

二、大宗商品價格

國際大宗商品通常劃分為能源、基礎原材料、大宗農產品和貴金屬四大類。能源類大宗商品主要有原油、煤炭等，基礎原材料主要有礦石、一般金屬等，大宗農產品主要有大豆、玉米、棉花等；貴金屬主要有金、銀等。以其中最要的石油為例，2008年世界經濟出現嚴重衰退，從虛擬的金融經濟蔓延到實體經濟遭受打擊。各行工廠都沒資金繼續運作機器生產了，因此對原油的需求量自然大量減少，國際市場出現供過于求的情況，油價因此出現一波持續下跌行情。2009年實施刺激經濟，受世界經濟復蘇帶動需求增加、全球流動性過剩、中東北非地區局勢動蕩、美元持續貶值等因素影響，2009年二季度開始國際市場大宗商品原油價格強勁反彈，2010年全面走強。2011年以來，美國金融危機以來，各個國家普遍施行量化寬松的貨幣政策，進一步推高了國際大宗商品價格。國際大宗商品原油價格一度持續攀升，之后又高位波動持續到現在。估計2013年～2014年大致在100～110美元之間，油價不光是一個經濟產品，也是一個政治產品，取決于很多因素。

三、全球失業水平

金融危機爆發以來，全球經濟陷入蕭條，大量企業破產倒閉，各國的失業人員大幅增加，導致人們的消費需求下降，更多企業陷入不景氣，最終呈現出失業水平繼續升高的惡性循環，從發布的《世界經濟展望》可以得知從2007年～2011年全球平均失業率依次為5.9、6.1、6.6、6.5、6.1；歐元區的平均失業率依次為7.2、8.0、10.9、10.1、10.3；同時美國的平均失業率為4.6、5.8、9.5、10.1、9.1。因此2009年各國失業率是近年來幾乎最高點。2010年隨著各國為刺激經濟復蘇實施寬松的經濟政策，政府加大投資，增加就業，失業率才得以有所下降，2011年在全經濟正溫和復蘇之下歐元區引發了債務危機，隨后美國也出現了債務危機，相比2007年發達國家仍然是居高不下的失業率，在這短短五年內的兩次危機中，新興經濟體和發展中國家雖受到一定的沖擊，但相對而言不是很嚴重，相反為全球經濟復蘇做出了巨大貢獻。在未來時間里，如何破解就業困局成為各國下一階段經濟政策的重中之重，也是全球經濟實現可持續復蘇的關鍵所在。

四、全球金融市場

2011年歐債危機惡化和全球經濟陷入“二次探底”的擔憂引發金融市場反復大幅劇烈震蕩。2011年8月8日標準普爾下調美國信用評級之后的首個交易日，全球股市出現拋盤，8月前兩周，全球股市市值縮水約4萬億美元。9月5日，意大利、西班牙兩國10年期國債收益率突然升高，引發全球股市再次暴跌。截至9月15日，與年初相比，美國標普500指數已下跌4.9%，法國CAC股指下跌22%，倫敦富時100股指下跌11.2%，日本日經指數下跌17%。股市的大幅縮水，那么資金都流向了哪里？觀察近年的黃金價格走勢發現：9初金價攀升至每盎司1895美元的紀錄高點，由此可見其中一些資金紛紛涌入了黃金尋求避險，說明投資者們的信心不足，對市場前景不樂觀。

五、全球宏觀政策

總的全球宏觀政策協調難度加大，發達國家內生動力不足、債務負擔沉重導致進一步實施財政刺激的空間不大，只能依賴寬松貨幣政策。美聯儲公開承諾將零利率維持至2013年，歐洲央行將基準利率維持在1.5%不變，英國央行將基準利率維持0.5%的紀錄低位，同時將定量寬松計劃下的債券購買規模維持在2000億英鎊不變。隨著全球經濟復蘇放緩，新興經濟體貨幣緊縮步伐放慢。土耳其央行去年8月初率先降息；巴西央行也于8月31日突然將利率從12.5%下調至12%，結束了始于年初的最新一輪加息周期；俄羅斯、韓國、印尼、馬來西亞和菲律賓央行均維持政策利率不變，只有印度央行于9月中旬再次加息。目前看，發達國家為刺激經濟，有可能進一步放寬貨幣政策；新興經濟體仍然面臨較高通貨膨脹壓力，過早放松緊縮政策可能導致物價持續上漲和資產泡沫過度積累，貨幣政策仍需偏于緊縮。與此同時，發達國家會繼續加大對新興經濟體貨幣升值的干預力度，要求新興市場擴大內需、增加進口；而在全球經濟復蘇放緩、國內經濟增速逐步回落的背景下，新興市場需避免本幣過快升值以保持出口競爭力，促進經濟平穩增長。因此，各國宏觀調控目標和方向存在分歧和沖突，協調難度必然加大，甚至可能爆發貿易戰和匯率戰。

六、結論

世界各國聯手積極努力制定刺激全球經濟政策，歐債危機有所緩和，全球經濟陷入二次深度衰退，通貨膨脹水平是下一個主要的經濟政策目標，特別是新興經濟體和發展中國應更加抑制通貨膨脹的惡化現象，但較為樂觀的是資本市場受到樂觀情緒的激勵而上揚。展望未來發展趨勢，全球經濟形勢依然復雜，美歐經濟走勢差異性顯著，新興市場也受到資本回流的影響，金融市場可能面臨新的壓力。疲軟的經濟形勢對全球各國的發展方向和應對防范經濟風險提出了更高的要求。

作者簡介：高滔，女，貴州大學經濟學院研究生。