期貨發展正當其時

雖然期貨是小眾投資產品，但今年的期貨交易量較去年增長了120%的局面，讓人不得不相信期貨發展的黃金時期正要到來。

不久前，剛上市兩個月價格就屢創新低的國債期貨著實給期貨投資者潑了一盆冷水，但期貨市場在近期仍然暗流涌動，吸引了更多投資者的目光。

“雖然期貨以前是小眾投資市場，但在未來十年，期貨市場發展的黃金時期正在到來?！被丈唐谪浻邢挢熑喂荆ㄒ韵潞喎Q“徽商期貨”）運營總監康鑫如是說。期貨市場正起勢

“不同于以往品種少、風險高的特點，今年前10個月的期貨交易量較去年同期增長了51%，并且有逐漸升高的趨勢?！笨钓沃赋觯@種交易量逐年增高的現象從2007年就已經開始。

事實上，伴隨著交易品種的增多、交易量的加大，期貨交易參與主體、交易模式也開始悄然生變。原來期貨市場參與者以個人投資者、產業客戶為主，現在加入了越來越多的投資機構。以前只有手工直接下單，現在程序化交易、量化投資、跨期、跨市場、跨品種套利的交易模式越來越多。

不同于股票市場的單向交易，期貨市場可以進行雙向交易，遇到市場不景氣時進行買空，在價格下跌時也一樣可以賺到錢。不僅如此，期貨還可以與現貨市場進行結合，諸如黃金，如將黃金期貨與上海黃金交易所結合起來，設計一些套利的產品，通過這兩個市場的價差賺取收益。

“由于期貨市場操作的靈活性，使得它很容易在套利上‘發力’?！笨钓谓榻B，

“期貨、現貨在市場正常的情況下，其走勢理論上將保持一致，但受資金流、供需因素或其他干擾價格的因素影響，期現市場及期貨間市場價格會出現不同步的現象，套利空間這個時候便出現了?！?/p>

“正因為通過期貨可以設計各類套期保值、套利的產品，紛紛吸引了大量機構客戶的注意，今年期貨公司的機構客戶比例開始上升。”康鑫介紹，私募基金、銀行、保險等相關理財機構開始把橄欖枝拋給了期貨產品。

“從今年開始，有不少銀行、財富管理等機構開始與徽商期貨洽談合作，準備發行一些套保、套利類的涉及期貨的理財產品?！笨钓握J為，銀行有大量資金充沛的客戶，他們對理財有著強烈的需求，由于近年證券市場的“不景氣”，所以銀行也開始轉戰期貨市場尋求多個市場的資產配置，為客戶提供更多的理財方式。

這幾年，機構投資者發展速度比較快，原本散戶占了90%的比例，機構客戶的比例只有10%%，而現在機構客戶的比例也開始逐步上升。這使得各期貨公司也開始調整發展戰略。

以徽商期貨為例，康鑫介紹：“目前我們主要是以個人投資為主，隨著期貨公司業務的放開和客戶財富管理需求的增加，今后的重點將放在財富管理上，我們會加大對套利、量化投資的研究，推出更多的的產品組合提供給機構客戶?！毙袠I洗牌即將來臨

基于期貨市場旺盛的生命力，逐漸喚醒了市場上的投資需求，目前國內大宗商品的成交量非常大，但遺憾的是國內始終沒有對大宗商品定價的話語權。這也讓國家層面開始重視并大力支持期貨行業的發展，意在把大宗商品的國際定價權掌握在自己手中，同時也降低各行業發展存在的風險。康鑫認為：“國家大力支持期貨行業發展，期貨行業市場潛力將徹底釋放出來?！?/p>

不僅如此，根據業內人士分析，讓期貨界期盼已久的期權也將可能在明年推出?？钓谓榻B：“期貨期權被稱為“期貨的期貨”，有了期權的搭配，通過期權和期貨的組合可以設計出更多套保套利的產品和策略。期貨行業將發生深刻的改變，會有更多的人加入期貨投資的行列。”

值得注意的是，雖然期貨行業發展的勢頭良好，但行業內的競爭依然激烈。目前期貨公司同質化競爭現象嚴重，大多數機構都是采取比拼手續費的價格競爭，少有自己的核心競爭力。

未來隨著行業的發展，國內期貨市場將與國際期貨市場緊密的結合起來。由于國內期貨市場目前還處于發展階段，衍生品市場的交易品種、交易體系、場內場外市場的結合度，與國外期貨市場的成熟體系還有較大差距。

這和期貨行業的高尖端的人才奇缺不無關系?？钓沃赋觯骸坝捎谏婕暗讲呗缘拈_發、模型的建立、以及風險收益的測算和監控，從事期貨行業往往需要既懂經濟學又熟悉IT、甚至要有良好的數學功底，而這樣的人才在國內還非常稀缺?！边@無疑成為國內期貨市場發展的“攔路虎”。

“在未來，期貨機構兼并重組的整合會時常發生。”康鑫指出，伴隨著行業洗牌時刻的來臨，期貨行業也將迎來前所未有的機遇。