新湖中寶的銀行買賣

溫州商人黃偉這次顯然是“吃定了”溫州銀行。

去年競購該行逾億股份失敗之后，黃偉執(zhí)掌的新湖中寶并不甘心，隨時等待著新的“捕食“機(jī)會。

很快，新湖中寶就再次找到了參股契機(jī)。今年初，溫州銀行董事長邢增福透露，第二季度將啟動新一輪增資擴(kuò)股，擬定向增發(fā)7.8億股，并將通過公開市場競價方式定價，采取老股東優(yōu)先、溫商、浙商企業(yè)優(yōu)先等六個優(yōu)先原則，吸引本地和溫商優(yōu)秀企業(yè)參股入股。

作為溫州當(dāng)?shù)刈顬橐鄣钠髽I(yè)集團(tuán)，新湖系此次是志在必得。隨后新湖中寶便迅速地在兩家地方銀行間玩起了“閃轉(zhuǎn)騰挪”。

先是一個月前宣布，將參與溫州銀行最高達(dá)3.75億股增發(fā)股份，攬得此次近半數(shù)增發(fā)份額。此次入股定價根據(jù)公開市場競價定價，浮動區(qū)間為溫州銀行2012年每股現(xiàn)金凈資產(chǎn)3.17元的1.2倍至1.4倍，這意味著本次認(rèn)購將動用超過10億元的資金。

緊接著新湖中寶又宣布將以8.73億元的價格清倉它所持有成都農(nóng)商行的全部股份。顯然，這是在為最終成功認(rèn)購溫州銀行股份鋪路，一方面是為其補(bǔ)充彈糧，另外新湖中寶相關(guān)人士表示，這是根據(jù)監(jiān)管層“兩參一控”的有關(guān)規(guī)定，為理順其股權(quán)關(guān)系的選擇。

目前除了成都農(nóng)商行，新湖中寶還持有盛京銀行、吉林銀行的股份，為了達(dá)標(biāo)而選擇拋售成都農(nóng)商行成為必然。

不過，此次認(rèn)購溫州銀行增發(fā)股份也并不是沒有風(fēng)險。新湖中寶表示，“可能會由于監(jiān)管審批受阻等影響而無法實施，協(xié)議即行終止；其次，協(xié)議執(zhí)行需參加浙江股權(quán)交易中心舉辦的專場競價會以最終確定認(rèn)購股份數(shù)量和價格，競拍結(jié)果存在不確定性。”

目前溫州銀行股權(quán)較為分散，新明集團(tuán)和溫州市財政局分別持有溫州銀行7.43%的股份，并列第一大股東。此次增資擴(kuò)股7.8億以后，溫州銀行的注冊資本達(dá)25億，若新湖中寶成功購得3.75億股增發(fā)股份，其在溫州銀行的持股比例可達(dá)15%左右。

此外，新湖集團(tuán)控股的哈高科持有溫州銀行3.02%的股份，新湖中寶若完成此次參股，新湖集團(tuán)將直逼第一大股東的席位。“按照以往的經(jīng)驗，當(dāng)?shù)貒Y絕不會放棄城商行實際控制人的地位，新湖系不一定能購得近半的增發(fā)份額，而且當(dāng)?shù)貒Y肯定也會參與認(rèn)購，新湖系最終成為第一大股東的可能性很小。”浙江省某上市城商行人士分析道。

不過，即便是成不了第一大股東，新湖系也將在溫州銀行獲得較大的發(fā)言權(quán)，不同于之前參股其它城商行的情況。

金融版圖變局

2007年，新湖中寶開始了第一筆地方銀行投資，以增資方式認(rèn)購了盛京銀行3億股，占其增資擴(kuò)股后的9.1%。緊跟著又在2008年、2009年相繼投資吉林銀行、成都農(nóng)商行。

然而，黃偉作為地道的溫商，對于本地的溫州銀行則一直頗有興趣。實際上，新湖集團(tuán)控股的哈高科，早在2007年就已參股溫州銀行，此后追加投資因故未果，目前，哈高科持有溫州銀行3.02%的股份。

而黃偉最重要的資本運作平臺新湖中寶也對于溫州銀行青睞有加，這從去年6月該公司對溫州銀行股權(quán)的激烈爭奪中可見一斑。

當(dāng)時，曾為溫州銀行并列第一大股東的中國華融擬掛牌轉(zhuǎn)讓溫州銀行股份總共1.07億股，占該銀行總股份的7.09%。這已是中國華融為抽身溫州銀行在半年內(nèi)所做的第三次努力。

然而，得益于2012年3月份國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立溫州金融綜合改革試驗區(qū)帶來的更大想象空間，第三次競拍溫州銀行的股權(quán)開始倍受追捧。去年5月3日至5月30日項目掛牌期間，市場高度關(guān)注，意向受讓方超過10家，但最終符合條件參加本次溫州銀行股份轉(zhuǎn)讓遠(yuǎn)程網(wǎng)絡(luò)電子競價會的競買者共有3家，即新湖中寶、東航金戎、新明集團(tuán)三家企業(yè)。

拍賣當(dāng)天18：08，網(wǎng)絡(luò)競價開始，新湖中寶以底價開始競價。經(jīng)過20輪的自由競價和延時競價，時間定格在19：22，最終新明集團(tuán)以4.4億元，約合每股4.11元的價格笑到最后。這一價格比起拍價3.82億元溢價5800多萬元，折合每股4.1元。

新湖中寶作為新湖集團(tuán)實際控制人黃偉的資本運作平臺，近年來通過頻繁收購金融資產(chǎn)，鋪開一較完整金融版圖。除了上述幾家銀行、還參股了新湖期貨、錦泰財險、湘財證券、長城證券等近10家金融機(jī)構(gòu)。

這些銀行當(dāng)中，成都農(nóng)商行、盛京銀行等股本規(guī)模相對較大，若要繼續(xù)提升持股比例并非易事。而溫州銀行股本規(guī)模相對較小，此次增資完成后，其總股本亦不過25億股左右，若順利認(rèn)購，新湖系超15%的股份將具有很大的話語權(quán)。投資溫州銀行無疑也將成為其金融版圖上最濃墨重彩的一筆。

盤活銀行股

對于賣成都農(nóng)商行、買溫州銀行，不少市場人士表示，從兩者的發(fā)展情況和資產(chǎn)質(zhì)量來看，頗有棄強(qiáng)買弱之嫌。

成都農(nóng)商行注冊資本100億元，位居全國農(nóng)商行首位，截至2012年年末，成都農(nóng)商行全行資產(chǎn)總額達(dá)3042億元，溫州銀行的資產(chǎn)總額則僅為832億元。此外，溫州銀行2012年實現(xiàn)凈利潤為5.48億元，同比減少9600萬元，下降14.97%。

而新湖中寶也對外坦言，其更看重“溫州銀行在溫州金融綜合改革中將發(fā)揮積極作用，并可能分享到金改的政策紅利”。因而此次交易值不值，還得從更長遠(yuǎn)的發(fā)展情況來看。

至于賣掉成都農(nóng)商行，新湖中寶認(rèn)為對大多數(shù)股東來說也是一個較好回報，“此次交易已全額收回投資并實現(xiàn)一定的投資收益，有利于進(jìn)一步理順公司的金融股權(quán)結(jié)構(gòu)，符合全體股東利益”。按新湖中寶2009年出資金額6.53億元計算，若此次按8.73億元順利賣出，新湖中寶將獲股權(quán)溢價2.2億元，溢價幅度為33.69%。不過，這個投資收益花了超過3年的時間。

回看新湖系近年來所投的地方銀行，無論是成都農(nóng)商行、盛京銀行還是溫州銀行，一直都有上市預(yù)期，然而地方銀行A股上市之門久未開閘，也讓當(dāng)初的預(yù)期大打折扣。目前，從這幾家銀行的上市進(jìn)展來看，成都農(nóng)商行、溫州銀行、吉林銀行均未出現(xiàn)在證監(jiān)會IPO排隊名單中，唯有盛京銀行目前的狀態(tài)為“初審中”。

持有地方銀行股短期未能上市變現(xiàn)，而新湖中寶四處投資又面臨資金緊張的局面，善于資本運作的新湖系，不得不將這些銀行的股權(quán)進(jìn)行“盤活”。

2012年2月，長安信托發(fā)行一款“新湖中寶特定股權(quán)收益權(quán)投資集合資金信托計劃”，信托資金用于向上市公司新湖中寶受讓其持有的1億股盛京銀行之股權(quán)收益權(quán)，以衢州新湖房地產(chǎn)開發(fā)有限公司以其名下的94.65畝項目土地提供抵押擔(dān)保；同時，新湖中寶承諾回購標(biāo)的股權(quán)收益權(quán)。產(chǎn)品期限為18個月，預(yù)期收益為11%至12%，通過該信托計劃，新湖中寶融得1.7億左右的資金。

2012年4月，新湖中寶又與中融信托公司簽訂《股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購合同》，其中約定，中融信托公司擬募集不超過3.8億元的信托資金受讓公司持有成都農(nóng)商行18750萬股股權(quán)的收益權(quán)，該股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓實質(zhì)系公司以成都農(nóng)商行股權(quán)作抵押融資。