尷尬的“中國通”

乏善可陳，恐怕是對星展銀行2012年在中國發展狀態的最好概括。

在2011年凈利潤歷史性地超過5億元之后，星展銀行（中國）有限公司（下稱“星展中國”）公布的2012年報顯示，星展中國2012年營業收入為19.77億元，同比增長約3%；凈利潤僅為3.06億元，同比下降42%。

對于將中國市場作為最重要的戰略布局之一的星展銀行，這樣的業績表現讓人有些失望。

“外資銀行中，2012年業績下滑的并不少見，有一些共性的原因，比如來自利率市場化和中國經濟形勢的沖擊。”一位接近星展中國的外資銀行人士稱，“但另一方面，星展也有其自身的困局，包括本土化進程的落實、投資周期的把握、母行的經營策略和投資力度等，這些共同導致了目前星展在中國發展的現狀。”

作為一家植根于亞洲的中型外資銀行，星展自詡“懂亞洲、懂中國”，在2007年中國金融市場對外資銀行進一步開放之后曾渴望一展拳腳，打破中型外資銀行在華無所作為的沉悶。躊躇滿志的星展當時高調宣稱將在短期內加速布局，把網點數從5家擴至30至40家，并計劃在5年內躋身外資行的“前五位”。

但是從現實環境來看，星展中國仍將面對繼續平庸的事實。

承壓利率市場化

利率市場化是中國銀行業都在面臨的挑戰，但對外資銀行來說，跨越這個坎的難度更大一些。

“利率市場化使得外資銀行的貸款利率下降得非常快。加上2012年兩次降息，外資銀行普遍息差收入降低。”上述外資銀行人士稱。星展中國2012年報顯示，受到利率市場化進程以及降息周期資產重定價影響，星展中國利息收入為39.57億元，同比增長18%；利息支出達20.66億元，同比增長80%，進而導致利息凈收入下降14%。

事實上，利率市場化對中資銀行的影響同樣存在，但是對資金來源更單一、資金成本更高的外資行來說，無疑沖擊更大。

壓力來源于資金成本。“資金來源主要是兩部分，一是存款，一是同業拆借。”一位星展中國人士稱。

星展的存款較大比例來自對公，而個人存款的貢獻力度并不大。“這是由多方面的原因造成的。”上述星展中國人士稱，除了外資行開設網點的審批之外，星展中國本身的風格也不是以網店規模取勝，同時中國客戶更愿意選擇中資銀行進行儲蓄，雙方面的原因導致星展中國相應的配套跟不上，降低了對個人的吸引力。

截至2012年底，星展中國在上海、北京、深圳、蘇州、廣州、天津、南寧、東莞、杭州和重慶共擁有10 家分行和19 家支行。個人網上銀行服務則于2012年5月才正式推出。

在同業拆借上，星展中國也很難獲得優勢。“同業拆借利率與銀行規模有關。像星展中國這樣的中型外資企業，在人民幣同業拆借上很難獲得非常低的資金。”上述外資銀行人士稱。

剛性資金成本之外，還有來自經營方面的成本特別是人工成本，外資行也普遍較高。這導致星展中國的成本收入比從2011年的63%躍升至2012年的80%。而中資銀行的成本收入比多在20%至40%之間。

“另外與其他外資銀行相比，匯豐、渣打等進入中國時間較長，布局很早，已經經過了沉淀。而星展進入中國的時間較短，很多業務比如零售銀行還在投入期，需要長期的投入才能看見成果，這也是星展業績表現不佳的原因之一。”上述星展中國人士稱。

特色難覓

中小企業業務曾是星展中國的強項。

“在星展中國首任CEO劉淑英時代，他們提出的SME（中小企業）戰略還是十分先進的。星展中國對中小企業的重視發力于南方，當時借鑒了淡馬錫的‘信貸工廠’模式，也就是業務授權+風險授權雙線模式，而非傳統的審貸會，審批流程非常迅速，在市場上有很好的口碑。”上述星展中國人士稱。

在華進行中小企業戰略發展初期，星展曾經對優勢行業有過精準定位。而星展集團最主要的亮點就是貿易融資，在東南亞、中東、歐美都有業務。在劉淑英時代，星展為中國內地市場中小企業提供一站式金融服務，包括簡單的貿易融資、現金管理、設備融資、保理服務，以及公開招股、兼并收購等投資銀行服務。

“但是之后金融危機爆發，總部對此不太認可，資源投入也有所降低，星展在貿易融資上做得也就不那么好了。”上述星展中國人士稱。

“星展銀行在亞洲做的是綜合銀行，包括零售銀行、中小企業銀行、企業銀行以及投資銀行、財資業務等，但是從現在的情況看，并沒有明顯的特色和亮點，我認為總體是比較中庸的。”上述外資行人士稱。

2010年底星展中國全面接手蘇格蘭皇家銀行（RBS）在華零售及中小企業業務，可以算得上是星展近三年在零售業務上最濃墨重彩的一筆。由于這筆交易，星展中國的存貸比得以下降至75%的監管紅線以下；但是之后在機構擴張、物理網點布局上，星展作為較少。

相對零售業務之外，對公業務是星展中國利潤貢獻的主力軍。2011年，星展中國全年凈利潤首次突破5億元大關，較上一年翻了一倍，營業收入同比上漲65%，其中最主要的利潤來源即是對公業務。但是2012年面對中國經濟形勢的整體疲軟，星展中國的對公業務也受到了很大影響。

“所有外資銀行在中國，最吃香的一塊業務就是支持中資企業走出去。但是2012年中國經濟出了一些問題，許多大型央企出現虧損，監管機構對于海外并購的審批也更加嚴格。在這個背景下，幾乎所有外資銀行都受到了很大沖擊。但是相比較而言，匯豐、渣打等外資行因為有全球的運營網絡，風險承受能力比較強；而星展則主要聚焦于亞洲市場，如果中國企業收縮，陣痛就更加劇烈。而且由于星展集團內部的組織架構，星展中國還要面對星展香港的競爭。”上述外資行人士稱。

本土化的尷尬

出身亞洲的血統被看作是先天優勢，但有時這一優勢只是另一種意義上的“看上去很美”。

“星展銀行本土化程度不夠，這與母行的戰略部署有關。據我所知，許多外資銀行比如花旗銀行，高管層基本都是本地培養的干部。但是星展中國沒有注重本地干部的培養，高管層中仍以新加坡人和香港人居多，這也可能是本土化人才并沒有列入整體考核計劃的緣故。”另一位星展內部人士稱，“當然從做業務的角度，這些高管非常專業、敬業和高效，但是對文化和市場環境，卻未必那么在行。”

而上述接近星展的外資行人士則表示：“成也蕭何敗也蕭何。像花旗、匯豐這樣母國是歐美國家的外資銀行，本土化是非常必須的方針，因為他們完全不懂中國，從母行派來的銀行從業者未必會說中文。但是星展的母國是新加坡，這就非常尷尬。一方面新加坡與中國的關系非常緊密，新加坡人也能說一口流離的中文；但另一方面，對于中國金融市場甚至整個文化氛圍、人情世故的處理，他們不能理解，在業務拓展時有時難免有心無力。”

對于星展中國而言，十余年來經歷過業績的高峰低谷，也經歷過母行經營理念和資源投入的戰略調整。在上述星展內部人士看來，星展中國如今又有了較好的發展機遇：2012年4月，星展集團對星展中國增資23億元人民幣。而2012年6月，星展中國CEO再次易主，從劉淑英的繼任者新加坡人張在榮更換為前瑞信方正董事總經理葛甘牛。

“星展的組織架構決定了其高效的決策和反應機制。因此換一個領導者，整個銀行的風格、發展方向也會迅速隨之發生變化。”上述星展內部人士稱。

如今，且看葛甘牛如何帶領獲得集團增資后的星展在華突圍。