廣發行理財產品存“暗”規則

“我之前服務的外資銀行有很多這種收益規則的產品，風險相對較高。這次更改規則后我也不太愿意推薦，因為不利于長期維系我的客戶。”

年末銀行攬儲大戰正酣，各銀行紛紛推出高收益率理財產品吸引客戶。

來自銀率網的數據顯示，目前預期收益率突破5%的在售產品已超過200款。盡管占廣州地區所有在售產品80%以上，但敢祭出8%預期收益的中資銀行，只有廣發銀行一家。這款被命名“歡欣股舞”的理財產品，被廣發銀行寄予厚望。

高收益率能否兌現，成了廣發銀行理財客戶關心的唯一問題。

高收益率陰影

“我有兩個買了‘歡欣股舞’的朋友，去年都拿到了7%的收益，其中一位還實現了提前兌現。”在廣發銀行廣州東支行，30歲的張瀾對《消費者報道》記者表示。

如果僅從廣發銀行官方公告來看，張瀾大可不必擔心。因為公告顯示：自2012年以來，“歡欣股舞”系列目前已兌付及有條件達到提前兌付的共有25期達到預期收益，僅第1期未達預期。

雖然“歡欣股舞”產品的過往戰績還算不錯，但在誘人的預期高收益率面前，并非所有人都那么沖動。比起理財“新人”，資深投資客王海的反應卻頗顯“冷淡”。而一條“本理財產品過往業績不代表其未來表現，不構成新發理財產品業績保證”的產品備注，也讓消費者心神有所不定。

在這位投資經驗超過10年的投資客看來，“歡欣股舞”50期產品存在一個巨大的規則硬傷。“這期‘歡欣股舞’的收益規則跟往期相比大幅調整，拿到8%的收益幾率實在太低。”王海對《消費者報道》記者表示。

規則變臉

王海所說的規則變化，確實存在。

以“歡欣股舞”第28期為例，之前產品最終的實際理財收益率按規則設定的有效累積日占比股票交易日決定。而新發行第50期產品的實際收益，則由每季度設立的四個觸發事件觀察日（在觀察期的任何1個交易所營業日，若掛鉤標的在相關交易所營業日的厘定值高于其贖回觸發點，“觸發事件”便發生。）決定。也就是說，購買第50期“歡欣股舞”的投資者不必如之前“費心”地跟蹤掛鉤股的走勢。

“理論上，四個觸發觀察日和全部有效日內發生的概率接近。但這種情況綜合有效觀察日的評定標準則很有可能降低收益概率”。理財顧問李雪對《消費者報道》記者表示。

而有效觀察日的評定標準也有不同。第50期產品的掛鉤股票的收盤價需要在浮動區間內（85%-114%）才可算作有效。而在28期，掛鉤股票的收盤價只需在設定數值（90%）之上就可以算做有效累計日。

“前者是上漲無限下跌有限，后者是區間波動。從技術手段看，有效累積日的判定增加了收益難度。這種區間波動性的判定使得‘歡欣股舞’產品獲得8%投資收益的難度大幅增加。”李雪表示。

侵蝕購買者利益？

“我之前服務的外資銀行有很多這種收益規則的產品，風險相對較高。這次更改后我也不太愿意推薦，因為不利于長期維系我的客戶。”廣發銀行中山大道支行理財顧問張馮（化名）對《消費者報道》記者表示。

而廣發銀行廣州東支行的李姓理財顧問則告訴記者，“該系列理財產品在第50期才作出這樣的規則調整，此前并沒有這樣的動作。”就連廣發銀行“自己人”都不愿意推薦給客戶的產品，緣何還要堅持改變規則呢？

對此，前述理財顧問對記者表示“并不知情”。

“從原理來講，這種理財產品的消費者賺取的是期權費，而期權出售方其實是一些大的投行。但投行是不會長期虧損的，也就是說理財客戶長期賺取這種期權費是不可能的。”身處北京的理財規劃師張博對記者表示。

某國有銀行理財分析師徐銀朋則給了另一種解釋：“銀行同系列理財產品更換收益規則通常是基于市場考慮。但這種短期變更規則就不太合理，很大程度是為了偏袒投行。”

而偏袒投行，則意味著侵蝕了購買理財產品的消費者利益。