追隨科技創新并有“錢”途的行業

近期習近平總書記到中科院考察工作時強調，科技興則民族興，科技強則國家強，當今世界綜合國力競爭的核心和焦點是科學技術。實現中華民族偉大復興的中國夢，離不開強大的科技創新能力的支撐。科技創新是決定中國經濟命運的關鍵。

1998年亞洲金融危機爆發后，本人被派往美國研究資本市場。回顧歷史，美國在1930年金融危機爆發后，羅斯福總統決定用三招來發展實體經濟，即發展高速公路，汽車和飛機，這既解決就業，又夯實了美國經濟。同時美國大力發展虛擬經濟，使大量實體經濟和高新技術的股票上市。從1930-1985，道瓊斯指數（DJIA）一直在2000-2500點徘徊（見圖一），其主要原因是當時美國缺乏科技創新并有“錢”途的行業，所以被日本逐步趕上了。美國勵精圖治，臥薪嘗膽，1985年前后，美國的電腦業，手機業，芯片業和生物醫藥行業出現了突飛猛進，出現了因特爾公司INTEL，微軟公司MICROSOFT，AMD公司，戴爾公司DELL，莫托羅拉公司MOTOLUOLA，西斯科公司（SISCO）等一大批新技術公司，美國通用電氣公司進行了資產重組，大力發展生物醫療產業。上世紀90年代初，美國出現了互聯網產業，如美國在線AOL，雅虎YAHOO，亞馬孫AMOZON，電子灣EBAY等搜索因擎，大數據如彭博社BLOOMBURG，等等，使道瓊斯指數在1999年突破了萬點大關（見圖二）。此后美國又出現了蘋果，臉譜等公司，發明了ipod，iphone5，ipad等產品，使移動互聯網，無線網登堂入室，又上了一個新臺階，用高新技術帶動美國經濟。最近2年美國又用三D 打印機，頁巖氣頁巖油，碳纖維復合材料等新技術來拉升經濟。吸引投資者大量追漲高新技術股票，驅使道指突破1萬5000點。

美國這些科技創新的公司，均具有巨大的“錢”途，如微軟公司在1990-1997年里，連續7年1股送2股，股價從幾毛錢猛沖到400美元/股，7年里除權后不斷填權，增值率極高，公司總市值迅速攀升到4000億美元，給無數投資者帶來了巨大的個人財富。我們查了8月2日微軟最新的資料，（見表一）2012年度營業額778.5億美元，凈收益218.6億美元，總市值2638.1億美元，現價31.89美元，每股收益2.6美元，市盈率12.28，市凈率3.64，紅利率2.88%，凈資產收益率16.54%，負債率19.76%。另一個公司彭博社Bloomburg 靠發送資料給31.5萬名訂閱客戶，終端機每臺2萬美元使用費，年收入79億美元，相當484億元人民幣。

對比我國的上證指數，大部分時間也在2500點之下。1992年上海證券交易所成立至今，在短短的21年里，中國的股市一躍而起，跨過了美國股市80多年的發展（見圖一），我們認為，目前已達到美國1985年的股市狀態。今后能否有巨大突破，取決于國內的科技創新并有“錢”途的行業發展。

中國股市在2006-2007年間曾有一次巨大的突破，最高升到6124點附近，靠的是什么呢？主要是我國經濟的迅猛發展，畢竟在股市中有所反映。此外，資源價格的提升，房地產價格的猛漲，券商的發力，企業參股資源，房地產和券商，形成大量的資產收購兼并重組，四大因素造成當時上證指數高漲。但2008年全球金融危機的爆發，加上上市公司中缺乏有“錢”途的科技創新類股票支撐大盤，顯得企業普遍后繼乏力，市盈率偏高。在外資和機構大戶極力套現下，上證指數必然回歸，最近幾年就一直在2000點上下徘徊，等待科技創新的突破。

雖然我國也有航天載人，蛟龍入海等驕人的高新技術，但它們沒有轉化為上市公司。我國的大飛機，汽車，電腦，大數據等核心技術仍然掌握在外商手里，所以我們必須在科技創新和產業升級中孕育新的突破。我國已進入經濟結構調整才能促進持續發展的關鍵時期，原有的增長模式難以為繼，國際環境對我國經濟結構調整既形成巨大壓力和倒逼機制，又提供了新的重大機遇。中共中央已明確提出，創新驅動，轉型發展是今后的國策。從市場角度講，就必須追隨科技創新并有“錢”途的行業。

我們認為，最值得追隨的行業，應當是新能源、新材料和先進制造、信息網絡、現代農業、生物醫療健康產業、生態環境保護、空間和海洋、新興文化傳媒、國家安全和公共安全等9大領域。當然它們必須有“錢”途，增值率高，具有新科學，新技術，新的商業模式業態。

中國2011年央企國企的全部凈利潤是1.7萬億元，2012年是1.3萬億元。而我國近2年進口2.5億噸原油，加上運費，耗資在1.1萬多億元，進口6億多噸鐵礦石耗資2千億元，進口煤炭耗資1千多億元，剩下主要是進口大飛機，玉米大豆，奢侈品等。所以有“錢”途的行業，必定與進口替代有關。

美國目前在大力發展頁巖氣頁巖油，投資者認為相應的股票價格能漲9倍，我國的儲量是美國的20多倍，如果能在液態裂變技術上突破，相應的行業股票就會有“錢”途，如福瑞特裝（見圖四），新疆浩源，新疆廣匯，金卡股份均值得關注。此外，在煤轉油，煤轉氣上有重大突破的潞安煤礦，以及其它如太陽能光伏，鋰電池，生物制油，地溝油提煉，可再生能源和新型、安全、清潔替代能源等公司均值得關注。

新材料如碳纖維復合材料，美國用來制造波音777飛機，能減輕一半重量。美國現有11000架民航飛機，我國3300架，其中1100架從波音和空中客車公司進口，每架均價已超過2億美元，其它是租賃的。我國的上市公司如斯瑞、金發科技、西飛公司等形成先進材料和綠色、智能、網絡制造和服務體系的公司，均值得關注。

在信息網絡科學技術上，我國的中移動、中聯通、中電訊和華為、聯想等公司，已領先美國的AT%T，Sprinter 和Southern Bell 三大公司，今后重點是加快發展物聯網技術，積極研發和建設新一代互聯網，保障信息安全。要發展智能寬帶無線網絡、先進傳感和顯示、先進可靠軟件技術，建設由傳感網絡、通信設施、網絡超算、智能軟件構成的智能基礎設施，按照可靠、低成本信息化的要求，構建泛在的信息網絡體系。這類股票數量更多，如樂視網等。（見圖五）

在現代農業科學技術上國內已有上萬家公司投入各種項目。推進農業信息化、數字化、精準化，構建中國生態高增值農業和生物產業體系，建成農業高增值轉化的產業體系，形成生態系統持續良性循環、景觀優美、功能多樣、城鄉一體的新型農業。這類公司如江山股份等。（見圖六）

生物醫療健康產業要建設世界先進水平的生物安全、食品安全、健康營養生活方式的科技保障系統，建設突發公共衛生事件及生物防范網絡和系統，構建以創新藥物研發和先進醫療設備制造為龍頭的規模化醫藥研發產業鏈，提高健康科學和健康服務水平。這類公司如片仔璜，湯臣倍健，長春高新（見圖七）等。

生態環境保護科學技術包含對空氣、水和垃圾的處理，單土壤的重金屬去除修復就需要投入上百萬億的資金。提升生態環境監測、保護、修復能力和應對氣候變化能力，提高自然災害預測預報和防災減災能力，發展相關技術、方法、手段，提供系統解決方案，構建人與自然和諧相處的生態環境保育發展體系是當務之急。這類公司更多。

空間和海洋科學技術要求提高空間探測能力、對地觀測能力、信息應用能力，在空間科學技術研究及其應用方面取得原創性重大突破，保證有效和平利用空間。要提高海洋探測及應用研究能力和海洋資源開發利用能力，習主席在7月30日指出，要努力使海洋產業成為國民經濟支柱產業。

新興文化傳媒涉及以數字媒體、網絡技術與文化產業相融合而產生的數字媒體產業，目前在全球迅猛發展。數字媒體技術是通過現代計算和通信手段，綜合處理文字、聲音、圖形、圖像等信息，使抽象的信息變成可感知、可管理和可交互的一種技術。這類股票如華誼兄弟，光線傳媒（見圖八），華策影視等。它們上半年的凈利潤均高增長。

國家安全和公共安全包括空間安全、海洋安全、生物安全、信息網絡安全等，他們涉及信息和網絡空間安全，維護國家利益，捍衛國家主權，保障社會穩定。

當然必須防止高新技術和創業板的風險，目前創業板平均市盈率偏高，超過40倍。業績跟不上，后繼乏力。此外股東套現，5月52個股東套現過億，減持市值230億元。6-8月均是解禁高峰期，要高度警惕。

由于篇幅有限，我們先做整體介紹，從下期起，瞄準有“錢”途的個股。