淺析房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)①

摘 要：房地產(chǎn)行業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中占有重要的地位，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主要載體和支撐。房地產(chǎn)行業(yè)具有周期性、區(qū)域性、先導(dǎo)性等特征。房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)是運(yùn)用科學(xué)、規(guī)范的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的財(cái)務(wù)行為進(jìn)行的綜合性評(píng)價(jià)。本文通過(guò)分析房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的現(xiàn)狀，提出財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的思路，以期實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)效益的有效提高，促使房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)工作合理有序發(fā)展。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn) 上市公司 財(cái)務(wù)績(jī)效

中圖分類號(hào)：F293 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3791（2013）07（a）-0148-01

房地產(chǎn)上市公司務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)是財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，科學(xué)、客觀地評(píng)價(jià)方法有助于改進(jìn)和完善財(cái)務(wù)管理工作。研究房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的重要性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，科學(xué)客觀地財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)可以反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)，也可以對(duì)企業(yè)今后的戰(zhàn)略目標(biāo)提供積極的導(dǎo)向。第二，財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)可以對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行有效的監(jiān)督，使企業(yè)及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，并提出改進(jìn)的方案，及時(shí)的調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。第三，有利于增強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，取得了輝煌的業(yè)績(jī)，但是各地房地產(chǎn)企業(yè)缺乏面對(duì)危機(jī)的意識(shí)和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的舉措。因而，研究房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)有利于企業(yè)正確的面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

1 房地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效現(xiàn)狀

財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)作為當(dāng)前上市公司間財(cái)務(wù)指標(biāo)的橫向比較方法。通過(guò)上市公司各項(xiàng)指標(biāo)與行業(yè)平均值的比較分析，給予綜合評(píng)分，并按檔次評(píng)定其財(cái)務(wù)水平級(jí)別，從而反映企業(yè)位于行業(yè)中的經(jīng)營(yíng)管理水平。財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)作為公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系的重要內(nèi)容，其較直觀和客觀地為投資者判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的總體水平、揭示其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小和成長(zhǎng)空間[1]。目前，我國(guó)房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)現(xiàn)狀表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：第一，房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率較高。由于房地產(chǎn)企業(yè)投資回報(bào)率高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效良好，較易從銀行獲取貸款。然而，股票融資過(guò)程中程序較復(fù)雜，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率偏高。此外，房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效波動(dòng)較大，企業(yè)放行新股困較大，致使房地產(chǎn)行業(yè)從股市中獲取的資產(chǎn)總量占總資產(chǎn)的比例低于其他行業(yè)。第二，房地產(chǎn)上市公司生產(chǎn)周期長(zhǎng)，流動(dòng)資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)速度較慢。受地域、公司規(guī)模、購(gòu)買力等因素的影響，各個(gè)房地產(chǎn)上市公司運(yùn)營(yíng)情況有所差距。第三，房地產(chǎn)上市企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，但各個(gè)公司發(fā)展水平不平衡。近年來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，有著良好的發(fā)展?jié)摿Γ掷m(xù)保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

2 房地產(chǎn)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的思路

根據(jù)現(xiàn)有房地產(chǎn)上市公司發(fā)展現(xiàn)狀，結(jié)合房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率高、房地產(chǎn)上市公司生產(chǎn)周期長(zhǎng)，流動(dòng)資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)周期慢等特點(diǎn)，設(shè)計(jì)以下評(píng)價(jià)指標(biāo)。分別包括定量評(píng)價(jià)指標(biāo)和定性評(píng)價(jià)指標(biāo)兩個(gè)部分。定量評(píng)價(jià)指標(biāo)包括：短期償債能力、長(zhǎng)期償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力等。定性評(píng)價(jià)指標(biāo)包括：財(cái)務(wù)管理能力和企業(yè)基本素質(zhì)兩個(gè)方面[2]。短期償債能力包含速動(dòng)比率。速動(dòng)比率作為短期償債能力的核心指標(biāo)，它能反映房地產(chǎn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)時(shí)債務(wù)支付的速度和效率。長(zhǎng)期償債能力包含資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息倍數(shù)。資產(chǎn)負(fù)債率是體現(xiàn)房地產(chǎn)上市公司償還債務(wù)的承擔(dān)能力與保障能力，資產(chǎn)負(fù)債率較小說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)較保守，財(cái)務(wù)穩(wěn)定性較高，債權(quán)人資本的利用率較低。反之，如果負(fù)債率較高，說(shuō)明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，財(cái)務(wù)穩(wěn)定性較低。已獲利息倍數(shù)可以體現(xiàn)對(duì)債務(wù)償還的保障能力。如果已獲利息倍數(shù)越高，長(zhǎng)期償債能力就越強(qiáng)。運(yùn)營(yíng)能力包含流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，如果流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率低則反映了房地產(chǎn)企業(yè)周轉(zhuǎn)速度慢的特點(diǎn)[3]。盈利能力包含資產(chǎn)報(bào)酬率和資產(chǎn)凈利率等。他們能夠反映房地產(chǎn)上市公司對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行綜合利用的情況。公司的盈利不僅可以為接下來(lái)的投資提供資金支持也可以用作對(duì)股東的回報(bào)。盈利能力指標(biāo)是房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)，效評(píng)價(jià)中最直觀的體現(xiàn)。定性評(píng)價(jià)指標(biāo)中的財(cái)務(wù)管理能力包含籌資能力和投資水平兩個(gè)部分，籌資能力是增強(qiáng)利潤(rùn)的重要因素，同時(shí)也是擴(kuò)大房地產(chǎn)企業(yè)市場(chǎng)的關(guān)鍵的所在。企業(yè)基本素質(zhì)包含管理者素質(zhì)、員工素質(zhì)和技術(shù)裝備素質(zhì)等。管理者素質(zhì)高低對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效有一定的影響，例如管理者的知識(shí)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)理念、發(fā)展方向、組織協(xié)調(diào)能力等。

3 結(jié)語(yǔ)

本文根據(jù)房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效現(xiàn)狀，提出了財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的定量指標(biāo)和定性指標(biāo)并對(duì)其進(jìn)行分析，目的在于及時(shí)發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)上市公司營(yíng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，建立科學(xué)客觀地評(píng)價(jià)指標(biāo)，為企業(yè)的良好發(fā)展提供保障。科學(xué)合理的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)有利于房地產(chǎn)上市公司的企業(yè)財(cái)務(wù)管理，正確的分析企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，從中找出不足，不斷完善和優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益的顯著提升。

參考文獻(xiàn)

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