基于因子分析法的鋼鐵行業的績效評價

摘 要：針對企業的償債能力、盈利能力、成長能力及環境資金投入能力等，采用13個財務指標和1個非財務指標對21家上市的鋼鐵企業進行因子分析，通過績效評價來分析，判斷出鋼鐵行業中各企業的優勢資源所在，了解到各企業是否在注重經營績效的前提下，重視環境的投入，從而為各鋼鐵上市公司的經營決策者和投資者的決策提供重要依據。

關鍵詞：鋼鐵行業上市公司 因子分析法 績效評價

中圖分類號：F270 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2013）01-165-02

一、因子分析法的基本思想及數學模型

（一）因子分析法的基本思想

因子分析法，它是一種簡化并處理多變量數據的統計方法。主要是運用SPSS軟件，采用降維的方法利用較少的維度反映原有的數據結構，并且又能代替原有數據所提供的大部分信息。

運用因子分析法的最大優勢在于各綜合因子（即主因子）的權重不是主觀賦值而是根據各自的方差貢獻率大小來確定的，方差越大的變量越重要，從而具有較大的權重；相反，方差越小的變量所對應的權重也就越小。然后通過spss軟件對幾個主因子進行系統分析。

（二）因子分析法的數學模型

（二）標準化處理

由于不同的指標之間單位與量綱也會有所不同，因而，為了得到更準確地評價結果，需要對各評價指標進行標準化、規范化處理，即需要對其進行標準化。使標準化后的變量均值為0，方差為1。

（三）適用條件校驗

1.根據運行SPSS得出的相關性結果可知，部分指標相關性較強，如總資產報酬率與凈資產收益率的相關度達0.89，與營業利潤率的相關度達0.858，說明指標間有重疊，需要進行因子分析。

2.KMO和Bartlett檢驗

由以上數據結果得知，KMO檢驗值為0.582≥0.5，且Bartlett 的球形度檢驗卡方統計值為276.228，表明適合進行因子分析。

（四）提取主因子

從相關矩陣表可以看出，眾多指標之間相關系數大于0.5，表明他們之間存在著較強的相關關系，證明他們存在信息上的重疊。所以需對眾多指標提取主因子，使得各主因子之間的相關性達到最小，且其包含的信息占原始標量包含信息的80%以上。通過對21個企業的14個指標進行因子分析，共提取出四個主因子，并且累計貢獻率達82.074%，如表2所示。

（五）計算因子得分

因子得分的計算，主要是根據因子得分系數矩陣來實現，見表3。

（七）分析評價

由表綜合得分可知，排在前五名的企業依次有大冶特鋼、方大特鋼、中原特鋼、沙鋼股份、太鋼不銹。這五個企業并不是在各個能力方面都很強，大冶特鋼綜合排名第一，其在盈利能力、成長能力、營運能力及償債能力都位居前兩位，但是其環境投入資金能力居于中上游，說明該公司的盈利能力及成長能力、營運能力、償債能力方面比較突出，且能力很強；方大特鋼在盈利能力、成長能力及營運能力有較強的優勢，但是其償債能力較弱；中原特鋼則是在盈利能力、發展能力及營運能力處于中下游，對于長期發展并不是很有利；而沙鋼股份則是在各個方面比較均衡，都處于中上游，說明該公司發展較為平穩。華菱鋼鐵雖然在各項財務指標下能力并不是很強，位居中下層，但是在環境資金投入方面能力較強，說明該企業并未只注重經濟效益的提高，而忽視環境的治理。

總的來說，綜合成績排名前列的企業整體效益規模較大，而且比較穩定。因此，一些較小的鋼鐵企業應該通過整合并購，產生規模效應。。對于綜合能力較好的企業，應該取長補短，對其較為薄弱的環節應該加以改進，提高其業績。但是從長遠角度考慮，除了要注重企業的財務績效，更要關注并加強對環境的治理投入工作。

三、結語

本文通過因子分析法簡化數據指標體系，總結出鋼鐵行業上市公司經營績效評價的綜合影響因素，根據績效排名的最終結果，比較各公司經營管理能力差異和優劣，了解公司在行業的地位和薄弱環節，有利于各鋼鐵公司取長補短，發揮企業的特長。為決策者制定企業或行業的重組整合戰略提供理論依據。投資者在利用因子分析法對上市公司經營績效進行評價時，根據其實際需求的不同，通過綜合排名分析上市公司的綜合績效。

參考文獻：

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（作者單位：西山煤電集團有限責任公司職工總醫院 山西太原030053）

（責編：賈偉）