全球流動性監(jiān)管與國內(nèi)銀行的應(yīng)對

2009年全球金融危機反映了跨國銀行在流動性管理上的不足，巴塞爾委員會對銀行監(jiān)管制度進行了新一輪的改革，并于2010年12月16日公布了“巴塞爾資本協(xié)議Ⅲ”（以下簡稱“巴Ⅲ”），提出流動性監(jiān)管標準——流動性覆蓋率（Liquidity Coverage Ratio，LCR）和凈穩(wěn)定資金比率（Net Stable Funding Ratio， NSFR），以期增加全球銀行體系的高流動性資產(chǎn)儲備水平，增強銀行對流動性危機的抵御能力。流動性監(jiān)管指標的執(zhí)行將對中資大型跨國銀行產(chǎn)生重要的影響，如何應(yīng)對流動性監(jiān)管，提升自身的流動性管理水平成為中國銀行業(yè)面臨的重大挑戰(zhàn)。

全球普遍進入巴Ⅲ意見征求階段

流動性覆蓋比率（LCR）是優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備與未來30日的資金凈流出量之比。凈穩(wěn)定資金比率（NSFR）是可用的穩(wěn)定資金與業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金之比。LCR指標引導(dǎo)商業(yè)銀行增加高流動性資產(chǎn)比重，同時鼓勵吸收穩(wěn)定、期限更長的存款。LCR和NSFR指標限制金融機構(gòu)過度依賴同業(yè)批發(fā)融資渠道，并鼓勵更精確地評估其表內(nèi)和表外的流動性風(fēng)險。

現(xiàn)階段全球普遍進入巴Ⅲ流動性監(jiān)管意見征求階段，但進度不一。其中，加拿大、歐盟地區(qū)、澳大利亞和秘魯已經(jīng)基本明確流動性監(jiān)管指標實施時間表和監(jiān)管要求。但整體來看，相當一部分國家的金融監(jiān)管機構(gòu)對巴Ⅲ新流動性監(jiān)管標準尚處研究中，尚未發(fā)布最終版的監(jiān)管規(guī)定。2013年7月以來中國香港、新加坡和英國也分別發(fā)布了最新征求意見稿（見表1）。

各國對巴Ⅲ流動性監(jiān)管指標有所調(diào)整。從全球金融監(jiān)管機構(gòu)推行巴Ⅲ流動性監(jiān)管指標LCR和NSFR適用范圍來看，一些國家制定的監(jiān)管要求與巴塞爾委員會建議保持一致，如日本暫不將外資銀行分行納入監(jiān)管。一些國家調(diào)整了監(jiān)管適用范圍，如中國香港、加拿大和澳大利亞等國家/地區(qū)將外資銀行的分行和子行均納入監(jiān)管。從監(jiān)管指標的嚴格程度來看，大部分國家的監(jiān)管要求與巴Ⅲ要求一致，但俄羅斯和英國現(xiàn)有的流動性監(jiān)管已經(jīng)嚴于巴Ⅲ，加拿大、新加坡、澳大利亞、中國香港將實施以巴Ⅲ為基礎(chǔ)、要求更為嚴格的“升級版”巴Ⅲ（見表2）。

中國《流動性辦法》略嚴于巴Ⅲ

中國銀監(jiān)會已就《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法（試行）》公開征求意見。中國銀監(jiān)會跟蹤與借鑒巴Ⅲ流動性標準，兩次修訂《流動性風(fēng)險管理辦法》，內(nèi)含巴Ⅲ中的LCR和NSFR監(jiān)管指標，并于2011年10月和2013年10月兩次向社會公開征求意見。從全球范圍來看，中國銀監(jiān)會推進巴Ⅲ流動性新監(jiān)管節(jié)奏較快。

中國《流動性風(fēng)險管理辦法》（征求意見稿）中的LCR對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的要求嚴格于巴Ⅲ。《流動性辦法》根據(jù)中國實際情況，對合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)提出了更為嚴格的要求。巴Ⅲ流動性標準允許各國自主決定增加2B資產(chǎn)，包括信用評級為BBB-至A+的公司債券、滿足特定條件的股票和住房抵押貸款支持證券。目前我國法律禁止商業(yè)銀行在境內(nèi)投資股票，國內(nèi)的住房抵押貸款支持證券品種少、規(guī)模小、交易不活躍，尚不滿足巴Ⅲ流動性標準所規(guī)定的“存在規(guī)模大、具有市場深度、交易活躍且集中度低的市場”條件，我國銀行業(yè)在境外持有的股票和住房抵押貸款支持證券數(shù)量也很有限。因此，《流動性辦法》只增加了BBB-至A+的公司債券作為2B資產(chǎn)，未納入股票和住房抵押貸款支持證券。

中國《流動性風(fēng)險管理辦法》（征求意見稿）中的LCR暫不適用于外資銀行分行及資產(chǎn)規(guī)模小于2000億元的城商行和農(nóng)商行。與多數(shù)境外發(fā)達國家和地區(qū)的監(jiān)管相比，我國LCR對外資金融機構(gòu)的流動性監(jiān)管要求要相對寬松。同時，據(jù)了解，境外各地的LCR監(jiān)管要求中未將人民幣國債、央行票據(jù)、政策性金融債納入一級高流動性資產(chǎn)（如中國香港只認可離岸市場人民幣國債，不認可境內(nèi)銀行間市場的人民幣國債）。

中資跨國銀行經(jīng)營成本和流動性管理成本加大。結(jié)合中國銀監(jiān)會《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法（試行）》的發(fā)布以及全球其他各國流動性監(jiān)管最新動態(tài)來看，全球范圍內(nèi)實施LCR流動性監(jiān)管標準將對中國跨國銀行的外匯流動性管理和境外機構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生較大影響，外匯資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整壓力，經(jīng)營成本和流動性管理成本也將增加。

LCR標準的實施將增加銀行的外匯業(yè)務(wù)的機會成本和資金成本。LCR監(jiān)管標準的實施需要提高管理的精細化程度，業(yè)務(wù)定價過程中需準確估計相應(yīng)的流動性成本，沖擊了傳統(tǒng)的資金成本加點的定價方式。LCR標準的實施鼓勵商業(yè)銀行吸收長期存款、限制中長期項目以及提升業(yè)務(wù)管理的精細化程度等導(dǎo)向?qū)⒅苯訉?dǎo)致商業(yè)銀行經(jīng)營的機會成本和資金成本上升。

LCR標準的實施將沖擊銀行現(xiàn)有的外匯業(yè)務(wù)模式。從LCR監(jiān)管要求來看，外匯資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)現(xiàn)有結(jié)構(gòu)將面臨較大調(diào)整，特別是中資跨國銀行一些境外機構(gòu)借短貸長的業(yè)務(wù)模式難以持續(xù)，需加大吸收穩(wěn)定、長期限存款的力度，降低對同業(yè)資金的依賴；同時對中長期項目予以適當控制。

對中資跨國銀行應(yīng)對流動性監(jiān)管的建議

全球范圍實施LCR等巴Ⅲ監(jiān)管標準將對中國跨國銀行的外匯資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)造成一定的負面沖擊，但是也提供了一個經(jīng)營轉(zhuǎn)型的契機，助推中國商業(yè)銀行國際化進程。LCR等監(jiān)管標準的實施促進銀行更加關(guān)注穩(wěn)定的客戶存款，降低對同業(yè)融資的依賴，提高流動性的穩(wěn)健性。同時，LCR等監(jiān)管標準督促中國商業(yè)銀行的境外機構(gòu)加大本地化經(jīng)營和加強資產(chǎn)負債期限錯配管理，實現(xiàn)業(yè)務(wù)擴張與風(fēng)險可控的平衡發(fā)展。

加強與監(jiān)管溝通，合理表達訴求。若中國實施流動性新監(jiān)管標準進程過快、設(shè)定的監(jiān)管指標值過高，則可能削弱中資商業(yè)銀行的盈利能力和服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。中資跨國商業(yè)銀行應(yīng)加強與銀監(jiān)會溝通匯報，建議銀監(jiān)會在廣泛了解各國監(jiān)管實施情況的基礎(chǔ)上，穩(wěn)妥推進我國流動性風(fēng)險監(jiān)管，合理設(shè)計實施時間表和要求，不宜過早或過嚴實施，在風(fēng)險管理與業(yè)務(wù)發(fā)展之間取得合理的平衡。此外，由于全球大部分國家擴大了流動性監(jiān)管的適用范圍，銀監(jiān)會應(yīng)參考其他國家監(jiān)管安排，對外資銀行在華機構(gòu)保留一定的監(jiān)管靈活性，從而可適時采取對等的流動性監(jiān)管措施。

調(diào)整外匯資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，平衡流動性和效益性。LCR流動性覆蓋率新監(jiān)管標準主要是引導(dǎo)商業(yè)銀行增加政府債券和流動性更強的資產(chǎn)的比重，同時鼓勵商業(yè)銀行吸收穩(wěn)定的、期限更長的存款來源。中資大型跨國商業(yè)銀行應(yīng)在繼續(xù)鼓勵吸收外匯存款和國際貿(mào)易融資、控制中長期現(xiàn)匯貸款增長的同時，重視儲蓄和對公客戶存款的基礎(chǔ)性工作；逐步提高外匯債券投資整體比重，建立符合巴Ⅲ流動性覆蓋率要求的高流動性資產(chǎn)池；在滿足監(jiān)管要求的基礎(chǔ)上，積極推動境外發(fā)行外匯中長期債券等籌資工具，拓展中長期外匯資金來源。

加強對境外機構(gòu)的流動性管理和指導(dǎo)，支持境外機構(gòu)滿足當?shù)豅CR監(jiān)管標準。對于計劃實施LCR監(jiān)管的地區(qū)，中資跨國商業(yè)銀行在對境外機構(gòu)提供必要支持的前提下，可借LCR指標進行目標監(jiān)測，督促境外機構(gòu)高度重視流動性風(fēng)險管理，匹配資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)的期限，做好外匯資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)管理，以促進境外機構(gòu)向本地化經(jīng)營轉(zhuǎn)型。

（作者單位：中國工商銀行博士后工作站、中國人民大學(xué)博士后流動站）