張顯球：當前中國銀行業(yè)發(fā)展的六大趨勢

剛剛召開的十八屆三中全會，其主題是深化改革，深化改革的核心是深化經(jīng)濟改革，深化經(jīng)濟改革的核心無疑就是金融改革。在改革的大潮中，作為金融業(yè)的核心，中國的商業(yè)銀行要積極轉型和突破，探索在深化金融改革的大框架下的發(fā)展路徑。這是一個很深的理論命題和現(xiàn)實命題。

進攻型增長轉向謹慎型增長

進攻型增長也可以表述為激進型增長，中國過去30多年，更加明顯的是過去10年，中國的銀行業(yè)一個很明顯的現(xiàn)象，就是經(jīng)歷了一個高速增長，最突出的表現(xiàn)就是其盈利能力。中國銀行業(yè)的利潤每年基本上是20%甚至30%的增長率，從工商銀行的年報可見一斑。這是一條高速增長之路，而這樣的高速增長并不是可持續(xù)的。李克強總理上臺以后推動了“克強經(jīng)濟學”的概念，“克強經(jīng)濟學”的內(nèi)容其實也是十八屆三中全會經(jīng)濟改革的主要內(nèi)容，總體可以概括為三個方面，第一個就是經(jīng)濟增長要減速，第二個是經(jīng)濟管制要取消，即所謂的利率市場化，第三個是經(jīng)濟結構的調(diào)整。

在上一個經(jīng)濟發(fā)展周期中，政府將宏觀調(diào)控的重點放在總量投放和信貸投放上，但是，現(xiàn)階段的宏觀調(diào)控改變了做法，改為對經(jīng)濟存量的結構調(diào)整。在宏觀經(jīng)濟增長減速的背景下，中國銀行業(yè)要發(fā)展，就要始終跟隨實體經(jīng)濟發(fā)展的步伐，與之共榮共辱。因此，經(jīng)濟減速時期，銀行業(yè)的發(fā)展也要放緩腳步。然而，一個在上世紀90年代曾困擾中國銀行業(yè)的問題，現(xiàn)階段有可能會死灰復燃，那就是未來幾年中國銀行業(yè)的存量貸款問題。這是因為，由于宏觀經(jīng)濟發(fā)展減速，一些不良貸款的風險就會逐漸顯現(xiàn)，在20世紀末21世紀初我國經(jīng)濟大投放的時候，一些貸款開始逐步到期。加之中國經(jīng)濟下一輪結構調(diào)整將不可避免，而結構調(diào)整要向過剩產(chǎn)業(yè)宣戰(zhàn)，必然就會有不良貸款出現(xiàn)，所以銀行業(yè)的高速增長之路不可持續(xù)。

同質型增長轉向差異型增長

現(xiàn)階段中國的銀行業(yè)面臨諸多問題，中國銀監(jiān)會前副主席唐雙寧同志，在一次演講中提到，中國的銀行業(yè)毫無疑問成果輝煌，但是另一方面它最明顯的缺點就是特色不足，中國銀行業(yè)走的是同質化的道路。同質化道路主要體現(xiàn)在無論是大型國有商業(yè)銀行，亦或是城市商業(yè)銀行，它們的發(fā)展都依賴于拼關系、拼規(guī)模和拼客戶。從工商銀行到浦發(fā)銀行再到最南方的興業(yè)銀行，從區(qū)域結構來說，它們都是瞄準了長三角、珠三角和環(huán)渤海地區(qū)，其收入結構也都是一樣的，即利潤85%以上來自于信貸和利息收入。國內(nèi)許多銀行的業(yè)務、金融服務、金融產(chǎn)品都表現(xiàn)出一種同質性的增長趨勢。這種同質性增長顯然不合理，也不可持續(xù)。同質性增長的理論有很多，20世紀30年代，凱恩斯在通貨膨脹理論中曾提出，如果大家都在做同一件事情，那么在人群中便很容易有盲從行為。2013年諾貝爾經(jīng)濟學獎的獲得者羅伯特·席勒就提出了著名的動物精神理論來形容同質性增長的弊端。奧爾森的集體行動的邏輯也闡述了個體的理性容易帶來集體的非理性的道理。

與國內(nèi)不同，國外商業(yè)銀行的發(fā)展往往遵循的是差異化增長的路徑。比如匯豐銀行，從誕生至今，有幾百年的歷史，其成功的關鍵也在于差異化的發(fā)展戰(zhàn)略。工商銀行董事長姜建清曾說過，工商銀行之所以成功，是因為它以國際上主要的商業(yè)銀行發(fā)展經(jīng)驗為借鑒，認真審視了國際成功商業(yè)銀行20年來，甚至是近百年來的發(fā)展模式。比如匯豐銀行，其產(chǎn)品和服務特色化明顯，匯豐銀行的主營業(yè)務是零售，從地域來講，主要的發(fā)展區(qū)域在印度和中國等新興經(jīng)濟體。中國的招商銀行也是一個成功的典范，招商銀行的成功之道就是其擁有特色鮮明的發(fā)展戰(zhàn)略，走的是特色化的道路，它成功避開了與國有大型商業(yè)銀行的競爭，而將目標定位在中小客戶，提供的服務包括公司金融、消費金融、私人金融、財富管理和農(nóng)業(yè)金融等，致力于打造中國的匯豐銀行。因此，未來中國的商業(yè)銀行想要獲得更強的競爭力，差異型增長道路是明智之選。

革開放以來，從中國規(guī)模最大的五家國有商業(yè)銀行，到規(guī)模最小的農(nóng)村商業(yè)銀行，其領導者都有一個很濃的情結揮之不去，就是規(guī)模情結。它們都想把自己的規(guī)模盡可能做大，將“規(guī)模做大”作為其主要的努力目標，多少年來一直如此。1991年的諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者科斯，曾在1937年發(fā)表了名為《企業(yè)的性質》的文章，文章闡述了企業(yè)產(chǎn)生的原因，即和市場相比，企業(yè)能夠降低成本。但是科斯所述的企業(yè)是有邊界的，如果企業(yè)規(guī)模無限擴大至基本接近于市場規(guī)模，那么它的效率必然會降低。當然，銀行的規(guī)模型增長有其優(yōu)勢，規(guī)模經(jīng)濟效應確實會為商業(yè)銀行帶來短期利潤的增加，但是國際金融危機也使我們深刻認識到，商業(yè)銀行盲目做大規(guī)模并不是一件好事。國外許多經(jīng)濟學家，例如美國著名的經(jīng)濟學家薩默斯均認為，商業(yè)銀行的規(guī)模不宜過大，這已經(jīng)在國際上形成了共識。這里，對中國的銀行家而言，牽涉到一個價值觀念的顛覆。

中國銀行業(yè)未來要找對正確的努力方向，就應該首先進行價值標桿的重構。從本質上講，中國的銀行業(yè)要持續(xù)發(fā)展，不應該片面的追求規(guī)模大，而要將發(fā)展的重心轉向強化公司治理結構，優(yōu)化企業(yè)風險管理，以及建立健全完善的信息系統(tǒng)。其中，公司治理是重中之重，中國銀行業(yè)的公司治理要提高效率，就要發(fā)揮董事會的戰(zhàn)略指導作用。具體而言，首先，董事會要發(fā)揮戰(zhàn)略渠道作用，這絕對不等于董事長要發(fā)揮戰(zhàn)略渠道作用，因為董事會制度的生命、核心和最強大的戰(zhàn)斗力就在于其獨立性。從美國公司制度發(fā)展的歷史可以看到，獨立性越強的董事會就越有生命力和競爭力。其次，董事會發(fā)揮主導作用不等于控股股東發(fā)揮主導作用?，F(xiàn)在國內(nèi)商業(yè)銀行往往存在，以維護董事會的利益為借口，委派股權董事對銀行的利益進行干擾的現(xiàn)象。總之，中國銀行業(yè)的價值標準要有一個顛覆性的變化，不要盲目追求規(guī)模，而是要追求公司治理之強大、追求風險管理制度之先進、追求信息系統(tǒng)之完備。

資本推動型增長轉向知識推動型增長

長期以來，中國銀行業(yè)的發(fā)展是靠信貸推動的，即不斷地向社會提供貸款以維持利潤的增長，但伴隨金融全球化發(fā)展，現(xiàn)階段這種資本推動型增長模式不可持續(xù)。首先，從經(jīng)濟學理論角度而言，經(jīng)濟增長的主要推動力是知識和技術的革新。幾百年前，威廉·配第就曾說過：土地是勞動之父，勞動是財富之母，就是說土地和勞動才是創(chuàng)造價值的保證。之后，阿羅提出現(xiàn)代經(jīng)濟增長理論，到20世紀70年代以后，羅默提出國家的經(jīng)濟增長靠知識和技術等。經(jīng)濟增長的主要推動力已經(jīng)達成了共識，中國銀行業(yè)的增長也要靠知識，要從資本推動型增長轉向知識推動型增長。其次，現(xiàn)在銀行業(yè)推行的“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”，對中國銀行業(yè)資本的數(shù)量和資本的質量都提出了嚴格的要求，其中最重要一條就是銀行業(yè)的資本質量一定要是普通股和流轉收益，普通股占比應該在85%以上，這是一個硬性標準。普通股流轉收益是真金白銀，中國銀行業(yè)的盈利能力較強，但是國內(nèi)銀行的股東分紅也較多。中國A股市場現(xiàn)有的規(guī)模，不可能再持續(xù)支持五大國有商業(yè)銀行融資的擴大，因此，商業(yè)銀行仍然依靠信貸規(guī)模的擴大來維持增長的狀況將不復存在。

同時，在利率市場化的條件下，商業(yè)銀行的發(fā)展要取得先機，不能依靠貸款，而是要靠知識的提高和技術的進步。商業(yè)銀行之間的競爭，會伴隨國內(nèi)外金融市場的發(fā)展，而變得異常激烈，商業(yè)銀行除了在規(guī)避風險損失方面要重點關注以外，不能僅僅依靠貸款、靠利率、靠價格優(yōu)勢來賺錢，而是要靠一種綜合的競爭能力，這就是知識。銀行的發(fā)展要與實體企業(yè)的發(fā)展相互促進，要走資本推動型增長向知識推動型增長轉變的道路。

政府主導型增長轉向市場主導型增長

改革開放以來，中國銀行業(yè)的增長一直是以政府為主導的，從大銀行到小銀行，其發(fā)展和增長都有政府的支持。包括民生銀行，實際上都有很濃的政府色彩，至于城市商業(yè)銀行，大多數(shù)都是屬于當?shù)厥形姓O(jiān)管。銀行的發(fā)展與經(jīng)濟的發(fā)展到底是由政府來主導還是由市場來主導，幾百年來都是一個爭論不休的話題。從最早17世紀初英國的重商主義，到后來的重農(nóng)學派，以及亞當·斯密，穆勒、馬歇爾，到后來到凱恩斯學派、新凱恩斯學派，一直g8F/xKG6zfj3MVEWovkkp7qYZOBUigKIj9rH0Alw8eg=到斯蒂格利茨，研究這個問題的學者和學派有很多，爭論也層出不窮。但是經(jīng)濟發(fā)展的實踐表明，凡是市場作用發(fā)揮比較好的地方經(jīng)濟就比較有活力，浙江的經(jīng)濟發(fā)展就是一個經(jīng)典的例子。

中國銀行業(yè)下一步的發(fā)展可能要從政府主導型增長轉向市場主導型增長，十八屆三中全會提出要深化中國金融改革，一個重要的內(nèi)容就是有關國有資本改革，國有資本既要保持活力，又要控制其影響力。因此，國有資本要在一些壟斷領域逐步地退出，而民間資本要逐步進入生產(chǎn)要素。近期，銀監(jiān)會最近也有一些動作來鼓勵民間資本發(fā)展，學者們和政府監(jiān)管者似乎已經(jīng)達成共識，只有民間資本的發(fā)展和民間資本活力的迸發(fā)，才能真正促進經(jīng)濟的發(fā)展。十八屆三中全會的公報里提到：“要讓一切有利于生產(chǎn)要素、勞動、土地的活力迸發(fā)，讓一切有利于生產(chǎn)力提高的生產(chǎn)要素充分地涌流?！币虼耍瑔螁慰空耐顿Y并不能使經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，經(jīng)濟的發(fā)展關鍵是要把民間的活力激發(fā)出來，政府不能代替民間。

在下一個經(jīng)濟發(fā)展周期中，中國的民營銀行必定會誕生，民營資本進入銀行業(yè)是必然的趨勢。而且，近五年到十年，中國的信貸規(guī)模必定會有一個很大的增長，這是不可避免的。中國經(jīng)濟長期以來都在增長，雖然近幾年經(jīng)濟保持低速增長，但是整體趨勢仍然是向上的。“克強經(jīng)濟學”里面有一個城鎮(zhèn)化的概念，還有一個工業(yè)化的概念。工業(yè)化和城鎮(zhèn)化要依靠信貸資金推動，信貸資金的推動就要求資本相應跟上，企業(yè)也會面臨股份自然稀釋的問題。但是這是改革的方向，因為利率市場化以后，資本市場的價格放開，銀行業(yè)的競爭就會更加激烈，政府主導的模式也需要改變。

大型企業(yè)和國有企業(yè)依賴型增長轉向中小企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)依賴型增長

中國銀行業(yè)未來發(fā)展的一個重要方向就是從現(xiàn)在的大型企業(yè)和國有企業(yè)依賴型增長轉向中小企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)依賴型增長。這么多年來，中國的銀行都是依賴于大型企業(yè)和國有企業(yè)。當然，中小企業(yè)融資難是世界性的難題，中國地方債務性問題也是困擾中國經(jīng)濟發(fā)展最大的隱憂。中國的地方政府債務性問題與銀行業(yè)有關系。要改變這種趨勢，首先就要改變中國的經(jīng)濟增長方式，中國下一輪經(jīng)濟增長不能再靠國有企業(yè)，這種經(jīng)濟增長是一種危險式的增長。改革開放以來，中國經(jīng)濟的增長就是在政府的控制和主導下，快速推進工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和出口貿(mào)易的。以后的發(fā)展不是靠投資，也不是靠大企業(yè)，而是應該靠戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)。另外，現(xiàn)階段的就業(yè)問題也很重要，解決我國的就業(yè)問題，很大程度上也依賴于中小企業(yè)。因此，下一步中國的銀行業(yè)發(fā)展，必須跟實體經(jīng)濟共榮共衰，必須從對大企業(yè)和國有企業(yè)的依賴轉向對中小企業(yè)形成產(chǎn)業(yè)依賴。

（作者單位：中國銀監(jiān)會銀行監(jiān)管一部業(yè)務綜合處）