拉菲投資“過山車”

我的好友Lisa是一家法國跨國公司在中國的企業高管，受企業文化和同事的影響，她對法國紅酒很有研究。因為這個淵源，Lisa從2008年就開始了對紅酒的投資。

2008年對紅酒投資來說是一個標志性的年份。那一年，香港把紅酒的進口關稅從40%降到0，香港的酒商一下從200多家猛增到4000多家，紅酒的投資炒作也由此開始了。給Lisa帶來投資啟發的，則是一位愛喝拉菲的法籍高管一次無意中的抱怨：對方告訴Lisa一個“不可思議”的現象，就是2008年份的拉菲酒突然漲價了，而且漲幅驚人。當時拉菲的市場價是每箱3800英鎊，可同一年份的瑪歌酒，每箱售價只有2000英鎊出頭。而只要對法國紅酒稍有了解的人都知道，瑪歌與拉菲并列法國波爾多區域的十大酒莊之一，口感雖各有特色，但品質上卻沒有多少差異。

在隨后的了解中，Lisa的酒商朋友告訴他，正有大量的內地私營企業主追捧拉菲，很多人在餐桌上拿拉菲當啤酒喝，一次飯局都能喝掉好幾箱，而且，這些人只認拉菲，其他品牌的紅酒再好也不買。Lisa意識到，投資的機會來了。

于是，Lisa委托在歐洲甚至美國、加拿大的朋友，在當地大量代買拉菲并囤積起來，等待紅酒的升值。2009年，市場就給了Lisa豐厚的回報，那一年的中國市場上，2008年份的拉菲，每瓶的售價都是5萬元起步，這已經相當于在2008年海外市場售價的基礎上漲了4倍。而那時候，Lisa已經囤積了好幾百瓶拉菲，自然是大賺特賺了一番，后來，Lisa還專門在法國雇用了留學生，專門為她在當地各地買酒，再送到中國。

不過，這樣的好日子并沒有持續多久，因為中國國內的投資客們也聞風而動，從歐洲到美洲，幾乎所有公開市場的拉菲都在被中國人搶購，炒作的利潤自然也就出現了大幅下滑。于是，Lisa決定另辟蹊徑，投資期酒，因為在她看來，這相當于把投資的節點前移，利潤自然更大，更加重要的是，投資期酒的專業度很高，還需要在法國擁有一定的人脈，才能避免出現大量的競爭。

期酒，指未上市剛剛放入橡木桶陳釀環節的高級酒，先開盤以期貨形式出售，售價較低。還需經過 18～24個月的陳釀之后，才能裝瓶出窖飲用。通常酒莊會將一年產量的10%～20%作為期酒出售，剩下的做成瓶裝酒。

于是，Lisa通過法國本地酒商的關系，拿下了大量的拉菲期酒。雖然價格要比往年高上很多，但她依然信心十足，不但把之前投資的成本和收益都投了進去，還發動家人追加了幾百萬元本錢。此后的兩年，Lisa的期酒投資獲得了令人咋舌的賬面收益，因為年份久的拉菲在這兩年中普遍都出現了30%的價格增長。但遺憾的是，Lisa的期酒并沒有在那個時候出手。拉菲的投資泡沫在2010年達到最高峰時突然破滅了，Lisa的期酒投資很快被套牢。不過此時的Lisa還認為這只是拉菲價格的高位調整，所以堅持觀望。等到2011年底的時候，Lisa的本錢已虧掉一大半。

不過，Lisa還是沒有打算“割肉”，因為在冷靜分析之后，Lisa覺得市場在泡沫破滅后又犯了過度恐慌的錯誤，與其他十大酒莊的價格相比，拉菲又被低估了。所以，現在Lisa還在堅持持有期酒，等待市場回歸正常，這樣的話，Lisa的損失將被控制在三成左右。當然，無論結果如何，Lisa的紅酒投資算是徹底失敗了。