謹慎對待震蕩調整行情

近兩周大盤高位震蕩整理，軍工導航、生物醫藥、PMI2.5環保、移動通信轉售、涉礦重組、彩票概念等板塊輪動及個股補漲行情不斷，與銀行、保險、地產等權重股的休整后再度拉升交織在一起，令行情在2230點至2330點區間呈寬幅震蕩、反復拉鋸之走勢。如何看待這種行情特征，我們主要從市場熱點和板塊龍頭進行分析：

一、本輪行情的主流品種提前進入休整期，二次啟動時機尚未成熟。以銀行、保險、券商等“大金融”板塊和地產、水泥等為首的城鎮化概念股等主流品種，在節后首個交易日放量沖高受阻后，即進入反復震蕩回落的調整期。盡管城鎮化主題分支線——新型建材板塊炒作一度火爆，但從聯創節能的最后瘋狂逼空，至板塊炒作全面擴散蔓延至太空板業、紅寶麗、兔寶寶等補漲股身上，意味著其行情暫告一段落。隨著上述權重股主流品種的回調，大盤自然進入了反復震蕩調整走勢，特別是聯創節能高送轉預期的落空，一度打擊了其帶動的小盤含權次新股炒作，相關年報概念股如樂通股份、博雅生物、威遠生化等應聲回落，隨后盡管有不少公布高送轉預案個股如光線傳媒、海達股份、潤和軟件、裕興股份、德威新材等以及北方國際等年報預增概念股再度掀起一波炒作浪潮，但力度漸次減弱。而部分銀行、券商、地產板塊補漲品種，如平安銀行、方正證券、山西證券、太平洋、京投銀泰、香江控股等，尚不能帶動整個板塊全面啟動，故股指沖高至2300上方阻力區后呈放量滯漲之勢而再次回落。

二、目前的調整仍是高位平臺震蕩整理這一方式，主要通過板塊輪動和個股補漲完成。基本上仍是按以往調整期的炒作順序，如軍工、醫藥、農業、釀酒消費、涉礦重組等過渡熱點以及煤炭、航運、鋼鐵、電力等板塊輪動，再加上市場對主題投資和超跌品種的不斷挖掘。

三、在主流熱點調整期，不斷有消息驅動的主題投資板塊出現瘋狂炒作。典型如北斗衛星導航系統商用帶來數千億產業市場效應以及釣魚島對峙事件升級，激發了衛星導航乃至軍工板塊的全面活躍，以北斗星通、中原特鋼、北方導航等龍頭股連續逼空后，帶動了一大批衛星導航和軍工概念股瘋狂炒作。另外一些投資主題，如網絡彩票概念（鴻博股份、安妮股份）、鉬精礦漲價題材（洛陽鉬業、新華龍）、移動通信轉售業務概念（二六三、天音控股、愛施德）以及涉礦概念和重組股（成飛集成、ST泰復、*ST天成、華數傳媒）等等亦一度爆炒。不過這種連續漲停、擊鼓傳花式瘋狂炒作過后，個股風險積聚，負面效應凸顯，本周四出現了龍頭股跌停和板塊個股大面積回落現象，題材炒作盛極而衰。

由于本輪次行情走勢特征與歷史上政府換屆行情強勁走勢相符的，都是采取連續逼空一步到位、短線強勢調整（每次單日大陽線逼空后再橫向振蕩三至五天洗盤）的特征明顯，判斷行情是否進入真正回調，除觀察大盤在變盤時點（大陽線后第四至第六個交易日）即明日或下周初股指選擇的方向外，還需盯緊主流品種和熱點龍頭股動向，同時政策消息面等催化因素也不能忽略，如郭主席周一對QFII和RQFII可擴容10倍的表態及其后“波段論”、國債期貨將推出、市場結構不合理和上市公司太少等言論暗示，令市場對目前題材股炒作過度瘋狂和未來擴容壓力重新擔憂，導致股指回調壓力增大。總體操作上還是控制倉位，順勢而為，謹慎對待目前震蕩調整行情。