干涸的市場

“疾風知勁草，烈火見真金。”期貨投資充滿挑戰和刺激，在投資的過程中，將使我們的投資判斷力、意志及風險承受力得到鍛煉。很多投資者希望得到投資的必勝術，這就很難，往往人們可以做到少敗，但卻很難做到每次都贏，因為少敗只需要止損就可，而每次都贏卻需要精確的判斷力。

我記得有投資大師曾說過：“能知三天事富貴萬千年”，所以，這個世界是無先知的。真正成功的人都有良好策略，而不是盲目跟大隊，所以，在事前對事件了解多一些，就好過事后后悔。

我們看到，從今年開始，也就是從1月季度庫存和月度報告開始，USDA 將把公布時間從原來的早上七點半，推遲到中午11點（芝加哥時間）。預計報告內容會總體利空，美豆的單產有被上調至40蒲式耳以上水平的可能。當然我們更關心的還是報告后市場未來的走勢，不過有意思的是不管從我們和業界人士的交流還是從目前的持倉分布來看，基金和專業人士都大多持看空并抱著場外觀望的態度。從CFTC 的持倉數據中不難看出，目前基金和商業用戶的持倉均幾乎是一年來的最低水平，散戶的持倉量也略低于正常水平。毫無疑問，這是個“干涸”的市場，其一個主要的特點就是寬幅震蕩。

而供應量上也與資金的態度遙相呼應，巴西和美國大豆產量預測上調，全球12/13年度大豆產量上調至2.694億噸。巴西夏末降雨雖然延遲早期播種，但自10月份以來的降雨天氣良好提振產量提高。相反，巴西東北部一直干燥，但干旱影響產區大豆產量相對較少。而更為重要的是，去年遭遇嚴重干旱的南部產區墑情明顯改善，預計今年產區大豆產量將提高30-50%。巴西大豆播種已結束，最早播種的大豆已開始進入收割期。基于畝產提高的預測，本月USDA將巴西12/13年度大豆產量預測上調至8250萬噸，高于上月預測的8100萬噸。如實現此產量，則巴西產量將首次超過美國的8210萬噸。

工業品方面，數據顯示美國原油庫存最近變化不大，庫存數據與現階段的消費現狀相匹配。氣象預報下周美國中西部和東北部將有暴雪天氣，將繼續提振油類需求，原油在此種天氣下通常維持強勢。

原油分支品種PTA 弱勢震蕩格局還在延續，從產業鏈看，芳烴整體陷入調整，下游聚酯產銷本周回落，價格下跌，上下游推漲動力減弱，PTA將弱勢震蕩。

而金屬品種中，銅價也處于博弈之中，國內庫存高企是現在銅價上升的主要阻力，流動性推動因素雖逐漸在退卻，但相對供應緊缺的銅市來講，仍然會偏重青睞。預計銅價會繼續震蕩調整，但幅度也不會太大。

總體而言，在市場環境沒有出現大的變化，品種基本面還相對穩當的當下，操作上仍然要見好就收，不能賺足市場每一分錢，與其戀子以求生，不若棄子而取勢，與其無事而強行，不若固之而自補。知足而常樂，反而會有意外收獲。