12家券商披露一季報國元證券成唯一凈利下滑“另類”

截至4月25日，在19家上市券商中，已有12家披露了2013年一季度。就在其他券商紛紛報喜，凈利潤同比增長的同時，國元證券（000728）卻成為最大的輸家，其成為唯一一家營業收入和凈利潤雙雙出現下滑的公司，顯得格外“另類”。

面對IPO暫停數月，國元證券顯得已束手無策，公司保薦、承銷業務收入跌落谷底；同時，由于二級市場波動，公司自營業務產生浮虧，同比下滑，公司投資的債券、基金和股票也均有出現虧損的個案。

收入凈利雙雙下滑

國元證券日前發布了2013年一季度。報告顯示，公司實現營業收入3.79億元，同比下滑12.12%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.2億元，同比下滑22.44%。值得一提的是，國元證券是目前披露2013年一季報的上市券商中唯一一家業績出現下滑的公司。

據Wind資訊統計顯示，截至4月25日，共有12家上市券商發布一季度。其中，東北證券（000686）以業績增幅279.61%高居榜首；排在第二和第三位的分別為西部證券（002673）和東吳證券（601555），其凈利潤同比增幅分別為140.07%、130.93%。凈利潤同比增幅最小的廣發證券（000766）實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.8億元，同比增長4.48%。而國元證券則是唯一出現負增長的上市券商。

從國元證券披露的財務數據來看，報告期內，受IPO業務暫停，未實現收入，同時還發生業務退款影響，國元證券手續費及傭金凈收入（證券承銷業務凈收入）為-15萬元，而上年同期公司實現的凈收入為1561.46萬元，同比下滑幅度高達100.96%。記者統計了其他上市券商承銷業務凈收入的增減幅數據發現，國元證券亦是下滑幅度最大的，僅次于國元證券的是廣發證券，下滑了89.25%。

同時，國元證券保薦業務收入也銳減75%，僅有屈指可數的100萬元。其原因也在于IPO業務暫停，公司保薦業務受到顯著影響。由此也不難看出，在IPO暫停半年多時間以來，券商的保薦業務已跌落至谷底。

此外，“現金及現金等價物凈增加額”和“經營活動產生的現金流量凈額”分別由去年一季度的3724.39萬元和1.06億元減少到今年同期的-23.59億元和-23.45億元。國元證券解釋稱，主要為公司增加了金融資產投資規模和融出資金規模。

記者在國元證券證券投資情況明細中看到，報告期內，公司所投資的債券、股票和基金均有虧損產生個案。比如，投資工行轉債浮虧2597.03萬元，浦發銀行浮虧2452.57萬元，國元多策略中國機會基金浮虧382.78萬元。

對于業績的下滑，國元證券證券事務代表李克木對此并不回避，坦言“的確不太好。”李克木對記者表示，“一季度業績不好主要在于投資自營業務虧損和承銷保薦業務收入下滑。”在問及上半年會否延續這一局面時，他稱“不好說。現在做判斷為時過早。”

另類投資遭質疑

事實上，除業績乏善可陳，成為唯一業績下滑的上市券商，國元證券創下這一“另類”外，公司的另類投資也遭到市場質疑。

國元證券披露的2012年年報顯示，國元創新投資有限公司（以下簡稱“國元創新”）報告期內實現營業收入1684.02萬元，營業利潤584.42萬元，凈利潤438.32萬元。截止2012年，國元創新完成投資12億元，平均年化收益率達10%以上。

據了解，為擴大投資范圍和品種，增加投資收益，國元證券投資15億元于2012年11月28日成立國元創新。成立僅一個月之后，國元創新就開始大舉進軍委托貸款業務，并有高達4.6億元的資金最終流向了房地產項目。

透過相關資料可以查到的是，國元創新以12%的年利率貸款5000萬元給宣城市大唐萬安置業公司，用于后者開發建設“大唐財富廣場”項目；以12%的年利率貸款5000萬元給馬鞍山市和興置業公司，用于后者“綠洲茗苑”項目的開發建設……而國元創新輸血地產項目的資金則是來源于國元證券的再融資。2009年，國元證券通過公開增發募集資金96億元，其中的15億元在2012年10月經變更用途后成立了國元創新。

除此之外，國元創新對購買第二大股東的信托產品也相當積極。據國元證券公告稱，公司在2012年底已通過國元創新買入信托產品2.1億元，并預計在今年的交易金額不超過14.05億元。值得注意的是，國元證券投資的這些信托產品幾乎全都是國元信托發行的，由于國元信托是國元證券的第二大股東，因此構成關聯交易。

其信托主要包括：“無為城投債權二期”信托計劃3000萬元、“含山高速道口項目”信托計劃3000萬元、“渦陽縣金陽城建”信托計劃4000萬元、“黃山新城投資有限公司”信托計劃1.1億元。上述信托計劃的年化收益為10%。

2013年1月28日，國元證券股東大會通過了關于向國元創新增資的議案，國元創新的注冊資本由此前的15億元增加至30億元。此舉看得出，國元證券期望國元創新今年能夠為公司貢獻更多的利潤。然而，券商如何在政策放開下對信托產品投資進行有效的風險控制，卻成為業內質疑的問題。

李克木對此表示，“公司的總裁俞仕新，也是國元創新的董事長，原來在國元信托擔任過總裁，對國元信托運作很熟悉，風險控制方面不用太過擔心。也正是基于此，買國元信托的產品，我們比較放心。”