債基“打新”提升收益二級債基“接棒”一級債基

在市場對IPO恢復發行節奏的期待越來越高以后，不少投資者開始坐等“打新”，一些機構投資者也蓄勢待發。如富國基金便推出了業內首只權益類資產主投打新的債基——富國信用增強債券基金。

公開資料顯示，富國信用增強債基80%以上的資金投資固定收益類產品，其余不高于20%的資產將主投打新股，其中二級市場投資比例為5%。

富國信用增強債基擬任基金經理馮彬表示，未來可打新后，獲取質優新股的概率會有提升；而由于股市債市往往具有蹺蹺板效應，打新的債基的穩定性會有提高。

史上最嚴IPO審查或將提升打新收益概率

去年12月底起，監管部門掀起了史上最嚴的一次擬IPO企業專項財務核查“風暴”。

截至上月底，在882家排隊等待上市的企業中，共有162家企業被終止審查。通過清理不符合發行條件的申報企業，中國已將排隊等待上市的企業名單壓縮了約20%。

有評論稱，在暫停這么久之后，IPO重啟之后新股很可能成為搶手貨。

數據顯示，2012年包括基金、證券、財務公司、社?；鸬仍趦鹊?21家機構在打新市場上合計盈利32億元，與動用打新的資金相比較，打新的平均收益率為12.20%，相對二級市場的收益率來說很有吸引力。

市場人士認為，監管層的嚴格財務核查有望提高擬上市企業的質量公司基本面相對以往會較有保證。不過，需要提醒投資者的是：打新不只是概念，最終還是要看新股的定價，行業平均市盈率將會成為判斷新股定價是否“靠譜”的關鍵依據。

打新二級債基“接棒”傳統一級債基

在2012年7月之前，一級債基是市場打新的主力。

據海通證券測算，打新收益是一級債基每年收益的重要組成部分，如2010年一級債基打新平均收益率達4.59%，而當年該類基金總回報平均為8.23%，來自打新的收益占到了56%。同期，不能打新的純債基金取得了3.35%的收益率，比一級債基低了4.87個百分點。2011年雖然出現了股債雙殺的行情，但一級債基打新收益仍為正值，平均為0.67%。

目前一級債基理論上可以通過網上申購參與打新，但其收益貢獻已經十分有限。而市場上已有的二級債基雖然也可以打新，但由于合同的約定，其可能仍然重點偏向二級市場，或往往已持有較多的次新股。如今，以富國信用增強債基為代表的創新產品風險收益相對更明晰，獲取更高收益的機會相對更多。