芭田股份：外延式擴張再下一城項目進展速度超預期

日前，芭田股份（002170）發布對外投資公告，分公司貴州芭田生態工程有限公司（簡稱“貴州芭田”）在甕安縣工業園區磷化工產業園區，舉行了“聚磷酸等高新磷復肥及配套磷化工項目”開工奠基儀式。據了解，該項目占地面積不少于2000畝，總投資68億元，力爭5年建成。屆時，芭田股份將完成橫跨東西部的的戰略布局，有利于整合優勢資源，打造出一條高效、完整的復合肥產業鏈。

貴州是公司打造食物鏈營養專家的重要環節

公司成立于1989年，是一家集科研、生產、銷售復合肥的國家級高新技術企業。但是，芭田股份似乎與一般的農化企業不一樣，這從公司網站首頁上的“給植物吃好，讓你我健康，芭田好肥料”可見一斑。事實上，公司一直致力于成為食物鏈營養專家。在董事長黃培釗看來，成為“食物鏈營養專家”就是芭田股份的企業夢。

貴州是我國磷礦資源最為豐富的省份之一，儲量占全國的16.8%。公司磷化工產業園區所處的甕安縣又是貴州省內最大的磷礦產區，有利于公司就地取材，降低運營成本。據記者了解，公司磷化工產業園區得到了當地政府的大力支持，公司設立、人員組建、用戶搬遷、土地平整等一系列舉措，僅用時9個月，項目推進力度之大，進展速度之快超出預期，有望提前建成投產。

有望重拾凈利潤高增長

記者發現，公司2007年在深交所上市，當年實現凈利潤同比增長54.68%，接下來的2008年，由于原材料價格的大幅波動，使行業內企業普遍虧損，公司的凈利潤也接連兩年有所下滑，但仍有盈利。公司近期公布的2012年年報及2013年一季報顯示，公司很有可能將重拾高增長，這從公司凈利潤增速及應收帳款大幅增長情況可以看出來（參見表1）。

此外，公司在一季報中表示，由于復合肥銷售市場持續回暖，公司加大了新產品開發力度，優化了現有產品結構，市場占有率穩步提高，預計上半年歸屬上市公司股東的凈利潤增長10%—40%。

種種跡象表明，公司通過外部擴張、管理優化，有望迎來快速發展的黃金時期，其內在價值值得投資者重新認識，而公司在二級市場的強勢表現也印證了資金的青睞。