新希望：搖錢樹被砍斷 業績或下三成

雅安地震中蒙受2500萬元損失的新希望（000876），被股民“評”為A股“最倒霉”公司。不過，對于新希望來說，相比于H7N9禽流感帶來的影響，2500萬的損失可謂小巫見大巫。

H7N9禽流感使得山東新希望六和（以下簡稱“山東六和”）禽產品銷量大幅下挫，庫存壓力日益增大。2011年，山東六和凈利潤占新希望全部凈利潤的59%，是新希望農牧業務的主要利潤來源。禽產品銷量暴跌，相當于新希望沒了搖錢樹。

有測算顯示，H7N9禽流感或致新希望業績下三成。對此，多位證券分析師均表示，H7N9禽流感對公司的影響確實很壞，但具體會對業績造成多大的影響不便細說。新希望更是不予回應。

疫情爆發重點區域銷量驟降九成

H7N9禽流感爆發后，網絡上曾一度盛傳有人因為吃了泡椒鳳爪而感染了H7N9禽流病毒。雖然這最終被證實只是一個謠言，但也足以表明面對疫情人們的恐慌情緒。疫情面前，禽類產品的銷量斷崖式下挫，山東六和作為中國禽類產品的旗艦，受到的沖擊不言而喻。

據本刊記者了解到，公司在H7N9禽流感疫情爆發重點區域上海、北京受到的沖擊最大，其中上海的超市渠道下滑超過了九成，其他渠道下滑也超過了八成；北京、沈陽、深圳等地區學校、公司食堂、機關已經禁止采購禽肉產品，不少地區超市已經全面下架禽類產品。

記者注意到，雖然從目前來看，此次H7N9禽流比此前的SARS和H1N1要輕的多，但是這并沒有讓人們放松警惕。新希望的通報顯示，即便是一些暫時沒有出現禽流感并且離禽流感疫區較遠的地區也陷入銷售困境，四川成都、廣東、河北、內蒙古和東北三省市場，客戶均處于觀望狀態。

市場分析人士認為，鑒于疫情仍在蔓延中，死亡人數已達21人，多數消費者對禽肉產品敬而遠之，在疫情沒有徹底得到控制前，疫情爆發重點區域的慘淡行情還將傳遞到新出現疫情的區域。

事實上，從去年年底山東六和上游養殖戶被爆出違規用藥后，新希望的銷售就遭受重大沖擊，兩個交易日股價最高跌幅超過8%，市值蒸發超過9億。公司曾一度被責令停業并接受執法部門檢查。

雖然事發后，公司方面積極應對，并連發兩份公告，通告四川境內和山東六和平度屠宰廠等的雞肉抽檢全部合格，但是仍然有不少消費者對此表示擔憂。但H7N9禽流感的沖擊波顯然要比“速生雞”事件強勁的多。

持續收雞增大庫存壓力

盡管市場一片慘淡，但是肉雞卻還在源源不斷地進入新希望冷藏庫。

對此，有業內人士不無擔憂：市場這么差，新希望還在持續不斷地收雞，這樣下去，真不知道公司能否撐得??？

但也肉雞采購人士對此持樂觀態度：肉雞價格具有很強的周期性，隨著氣溫的逐漸升高，H7N9的沖擊將逐漸減弱，肉雞的消費預計逐步恢復，待市場回暖，新希望在前期大量低價收購的肉雞就能賣出大價錢。

更有分析人士進一步指出，新希望在市場慘淡的時候繼續執行與農戶的收購協議，除了履行企業的社會責任，也是出于自身長遠利益的需要。

新希望財報顯示，2012年上半年，飼料類營業收入約242億元，毛利率為6.14%；而屠宰及肉制品的收入不到118億；2011年飼料收入達到445億元，而屠宰及肉制品銷售僅220億元，為飼料銷售的一半。劉永好也曾公開表示，養雞業務并不賺錢甚至是虧錢的，公司主要通過飼料實現收益。

顯然，如果因為現在市場慘淡，新希望放棄執行與合約戶的銷售合同，固然可以避免肉雞銷售上的損失，但是飼料類的營收也必然受到影響，合約戶的出逃，將導致新希望在未來承受更大的損失。據記者了解，目前已經有部分養殖戶與公司解約。

但前述分析人士同時指出，市場的寒冬也可能持續很久。目前疫情才持續了不到一個月，而且還在繼續蔓延，如果疫情持續一個季度甚至半年，新希望恐怕很難撐下去。

證券分析師：影響很壞 不方便說

公開資料顯示，早在“違規用藥”曝光之前，山東六和的業績就已經開始持續下滑。

事實上，受肉價低迷拖累，禽類養殖行業2012年第三季度出現大面積虧損。山東六和作為國內禽產業鏈最大的企業，禽產業鏈收入占比達八成，在行業虧損潮面前可謂首當其沖。

山東六和是新希望農牧業務的主要利潤來源，2011年山東六和凈利潤占新希望全部凈利潤的59%，占公司農牧業務凈利潤近九成。H7N9禽流感對禽類產品市場的打擊，相當于砍斷了新希望的搖錢樹。

有測算表明，H7N9禽流感或致新希望2013年全年業績下滑兩到三成。記者就此致電多位證券分析師，詢問他們的看法。

招商證券胡喬對記者表示：違規用藥和H7N9禽流感的影響很壞，必將嚴重影響公司業績。但業績下滑多少，他表示需要調研之后再下結論。

“影響確實很嚴重，但不方便評論，需要等到公司2012年年報出來之后，再調整盈利預期”，東方證券的陳振志說。

還有多位證券分析師均表示，影響很壞，但暫時還不方便說。

同時，記者致電新希望，董事長辦公室的工作人員稱將就此事在郵件中詳細回復，但截至記者截稿，仍未見公司回應。