平臺已晚，小眾可行

大電商紅海這幾年競爭十分激烈，投資機構和投資方在這個行業里也并不陌生。阿里巴巴有較為復雜的股權情況，易迅網是騰訊的全資子公司，京東商城已完成總數超過5 億美元的 C 輪融資，其中包括作為戰略投資人的沃爾瑪，并且沃爾瑪也控股1號店。

可以說，燒錢的電商行業背靠著投資機構，同時，投資方在這個領域里扮演著不可或缺的角色。達晨創投在“投中集團2012年度最佳創業投資機構”排名第二，在“清科2012年中國創業投資機構50強”中位列榜首。

屠錚——達晨創投浙江分公司總經理兼TMT負責人，接受了《東方企業家》獨家專訪。在他看來，電商未來的格局會怎樣，投資機構（VC/PE）又在電子商務行業里尋找著怎樣的機會？

在目前的電商行業中，首屈一指的有外資的亞馬遜、Ebay，國內的阿里巴巴、騰訊，還有蘇寧、國美、京東、1號店等。但大電商目前就這些家，是不是一輪洗牌之后很難再有其他的大電商異軍突起？

屠錚：電商的本質是商業，有長期存在的合理性，但是今后大平臺再爆發的機會比較渺茫。大平臺對品牌、布局、倉儲、物流等要求高，在既有的競爭格局下，如果不背靠有實力的集團，光依賴時間的追趕為時已晚。這些電商中，阿里巴巴的優勢比較明顯，其他幾位有一些競爭力。

大的機會不多，但是碎片化、小而美的機會還存在。在投資機構看來，垂直類、品牌類、著重小的細分行業的電商平臺發展空間比較大。例如“三只松鼠”做堅果類的細分領域，走品牌路線最近就被風險投資界看好。

如果說電商行業還有機會的話，你最看好哪個細分領域？

屠錚：我最看好生活服務類的家裝類行業。單從行業體量上看，發展最快的服裝類的體量是千億，家裝行業則能達到萬億。服裝類的先行發展因為其標準化、易操作，少牽涉到復雜的線下。而家裝類的電商，不僅在線上有需求，在線下的安裝、維修、服務鏈條打通之后，市場空間更是巨大。

電商的發展多少涉及到股權和融資，投資機構對電商行業的格局和以后發展怎么看？

屠錚：我個人看來，京東商城謀求獨立上市的可能性比較大，1號店是沃爾瑪的戰略布局。阿里巴巴和騰訊這兩個在市場上最有影響力的集團會互相滲透，正如從社交起家的騰訊涉及到電商，并且通過微信支付等新興技術推動發展，阿里巴巴也會漸漸涉及到社交領域。

電商產品的發展路徑從標準化、容易銷售的鞋帽箱包開始，到高價位的品類，甚至是房地產交易。隨著人們對這種消費形式的信任和習慣，今后的發展單價會越來越高，非標的定制產品出現更多，和線下體驗結合度高的產品會更多出現。

2012年京東和蘇寧價格戰時，蘇寧孫為民曾說，“不賺錢，也要堵截京東”。在未來，價格還會是最大優勢嗎？

屠錚：獲取用戶的最初方式是打價格戰，隨著更長遠發展，增加用戶黏性和重復購買率更重要，據統計，在電商行業，攝取新用戶的成本比發展老顧客的成本多花七分之一。不過，在比較長的時間內，價格應該還是這個行業角逐的關鍵因素，畢竟攪局者眾多，對廣大的消費用戶有意義。對大電商來說，直至某天，價格稍微增加一點點，或者擴張速度不那么快了，利潤就會更高，不過，這一點會很漫長。

在競爭中，物流有多重要？

屠錚：購買行為本來就是急迫心理，用戶往往愿意為快速付一定溢價。對于快速消費的顧客而言，服務和配送是關鍵的用戶體驗，品牌和品牌之間的不同，很多實際的體驗在于用戶拿到貨品時，那一剎那感受的品質。

增加利潤的另一方面，是有選擇地去選擇用戶。提高重復購買率其實是變相節省成本，在既有用戶基礎上，把流水繼續做大，使單個用戶的ARPU值（每用戶平均收入）提高，對商家來說性價比高。

但是大電商的全國布局還是必須的，因為物流體系決定配送效率。小電商只有依靠第三方，而電商做得越大越有必要在物流布局。

傳統電商和新媒體的結合會是怎樣，電商的新機會還有哪些？

屠錚：和新媒體結合的社會化電商，是一種電商的表現形式，也是一種入口。通過電商的社會化，更加增加用戶的粘性，再經過口碑效應增加重復購買率。

電商在二三線及以下城市的機會很大。因為二三線以下的城市目前物流還不夠完善，隨著交通和物流的發展，網購變得更方便，手機支付等也更快捷，區域消費會有持續的增長。同時，相對閉塞的城市，消費者對新興消費品的接觸途徑少，經過互聯網的觸及，通過電子商務購買在線下渠道購買不到的產品。

投資人還看好哪些新的電商模式？

屠錚：移動互聯網電商越來越被看好。隨著移動互聯的發展、智能手機的發展，移動電商是移動細分領域中有最快增長的領域。

達晨創投曾投資了“移淘”無線電商項目，近年的數據都達到每年百分之三百的增長。移淘是個平臺類企業項目，有自己的B to C業務，也有專門提供給商家的商城，和手機端淘寶相比，品類上少得多，但是涉及基本品類。在目標客戶方面，原來也更專注二三線及以下城市發展。

在移動電子商務消費方面，手機淘寶有比較大的優勢，但是這個市場巨大，便捷支付更是增加了妥投率，找準目標定位，產品有一定的客戶粘性后，也能有不錯的發展。