下一個(gè)雷曼在何處？

美國投資銀行雷曼兄弟在2008年破產(chǎn)，令一場嚴(yán)峻的信貸危機(jī)轉(zhuǎn)變成為80年來最嚴(yán)重的金融危機(jī)。各國政府和央行紛紛大舉救市，雖避免了第二次經(jīng)濟(jì)大蕭條，卻未能抑制經(jīng)濟(jì)衰退，許多富裕經(jīng)濟(jì)體至今仍未從衰退中恢復(fù)。在這場經(jīng)濟(jì)災(zāi)難過去5年后，仍有兩個(gè)問題需要解答：全球金融是否變得更安全了？更多的危機(jī)是否即將來臨？

簡單來說，兩個(gè)答案都是肯定的。金融業(yè)改革使全球金融的適應(yīng)力增強(qiáng)，不再不堪一擊，因?yàn)槔茁Ь车暮诵牡貛绹鴶[脫了大部分超額債務(wù)，并糾正了許多經(jīng)濟(jì)失衡之處。因此，如今的金融危險(xiǎn)區(qū)在其他地方，這些區(qū)域不太可能發(fā)生2008年那樣大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)崩潰，卻足以形成混亂局面，使經(jīng)濟(jì)增長遭到重創(chuàng)。

雷曼兄弟的破產(chǎn)在當(dāng)年之所以會引發(fā)災(zāi)難，是基于三個(gè)致命弱點(diǎn)。其中最根本的是債務(wù)激增，尤其在金融部門，主要由房地產(chǎn)泡沫所致。接踵而至的經(jīng)濟(jì)蕭條更為危險(xiǎn)，成因則是第二個(gè)弱點(diǎn)：證券化金融的復(fù)雜相關(guān)性意味著，沒有人知道哪些資產(chǎn)有價(jià)值，或者誰在哪些地方負(fù)債。雷曼兄弟的破產(chǎn)本身形成了第三個(gè)毀滅性弱點(diǎn)：對于在金融機(jī)構(gòu)失利時(shí)，政府是否有能力或意愿介入的問題，市場搞不太清楚。因此，預(yù)知未來災(zāi)難的最簡便方法是，看這些致命弱點(diǎn)多久后會再出現(xiàn)。

自2008年以來的金融監(jiān)管改革，已經(jīng)在前兩點(diǎn)上有所進(jìn)展。在新的巴塞爾資本標(biāo)準(zhǔn)框架下，銀行被強(qiáng)制持有更多資本，或持有的資本與其資產(chǎn)相關(guān)，而且最具影響力的銀行還要比其他銀行擁有更多資本。改革的另一層面，譬如使衍生品交易進(jìn)入清算所，已經(jīng)在試圖提高透明度。然而在大銀行倒閉的應(yīng)對措施方面，改革的進(jìn)展最不顯著，只在制訂全球規(guī)則上有新的嘗試，要求銀行發(fā)行在倒閉時(shí)能自救的債券。

美國的金融市場已經(jīng)變得更加安全。大銀行籌集了更多資本，也比大多數(shù)其他銀行沖銷了更多不良資產(chǎn)。這些大銀行的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本比率在13%左右，遠(yuǎn)高于新的全球標(biāo)準(zhǔn)，也比危機(jī)發(fā)生前高出了60%。美國的房價(jià)有所調(diào)整，家庭債務(wù)也有所減少。政府的債務(wù)雖有所增加，但增加的大部分都合理反映了家庭為減少債務(wù)而進(jìn)行的努力。而且隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，財(cái)政赤字也在銳減。雖然在少數(shù)領(lǐng)域的確存在泡沫，比如企業(yè)債券市場和資產(chǎn)負(fù)債表外的一些不良債務(wù)（助學(xué)貸款和公共部門養(yǎng)老金），但至少眼前并不麻煩。

相比而言，英國和日本市場的變革較小。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)改善了日本經(jīng)濟(jì)前景，但政府債務(wù)仍然高達(dá)GDP的250%。在英國，預(yù)算的削減和私人投資的疲軟共同造就了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但這種復(fù)蘇卻是基于導(dǎo)致上一輪蕭條的因素——房價(jià)的持續(xù)上升。英國并不會拖垮世界經(jīng)濟(jì)，但擁有更多因公共和私營部門投資而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)增長，才是更安全的。

而那些債務(wù)急劇增長的新興經(jīng)濟(jì)體的現(xiàn)狀如何呢？中國常被稱為“成長中的雷曼”，自2008年以來信貸呈爆發(fā)式增長，某些預(yù)測認(rèn)為其債務(wù)已超過了GDP的200%。與美國在2008年時(shí)一樣，其債務(wù)的真實(shí)規(guī)模以及多少債務(wù)會被償付，尚存不確定性。不過中國是凈儲蓄大戶，銀行系統(tǒng)很大程度上仍然依賴存款來提供資金，政府有能力認(rèn)購不良貸款，因此經(jīng)濟(jì)突然崩盤而影響全球的概率很低。

巴西、泰國等目前經(jīng)歷動(dòng)蕩的新興經(jīng)濟(jì)體，也都曾出現(xiàn)過信貸繁榮。其與中國的差異在于易受全球資金流動(dòng)的影響。如今，外國資本的匱乏正在推低盧比等貨幣，并讓經(jīng)常賬戶赤字的融資變得更難。

蘋果設(shè)計(jì)

美國·快公司·10月

談到蘋果公司的工業(yè)設(shè)計(jì)，大部分人會將其歸結(jié)為三大標(biāo)簽：簡捷、品質(zhì)與完美。然而這樣的歸納低估了蘋果公司獨(dú)樹一幟的創(chuàng)意野心，《快公司》雜志以口述歷史的方式回顧了蘋果近20年的設(shè)計(jì)歷程，試圖揭開其真正的標(biāo)簽。

1992年，“蘋果式設(shè)計(jì)”的靈魂人物喬納森·保羅·埃維爵士加入公司，借助移動(dòng)技術(shù)項(xiàng)目Juggernaut為公司帶來設(shè)計(jì)精良的部件。當(dāng)時(shí)，喬納森團(tuán)隊(duì)中的托馬斯·邁耶霍夫正在設(shè)計(jì)eMate，從牛頓平板計(jì)算機(jī)中借鑒了部分元素和操作系統(tǒng)，將其置于貝殼形外殼中。該產(chǎn)品是為兒童設(shè)計(jì)的簡化型電腦，也是iMac半透明、球狀外觀的雛形。1998年，喬布斯成為公司CEO，在發(fā)布了5種彩色的iMac后，他將設(shè)計(jì)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向軟件，開始研發(fā)Mac OS X操作系統(tǒng)。2000年，喬布斯開始組建零售店面所需人才，目標(biāo)是充分發(fā)揮已大獲成功的iMac的作用，向消費(fèi)者推銷“數(shù)字中樞”理念，該理念成為蘋果公司未來十年的設(shè)計(jì)核心。隨后的2011年5月，第一家蘋果零售店在弗吉尼亞州開業(yè)。2004年，公司發(fā)布的iPod Mini的銷售量是上款iPod產(chǎn)品的5倍。2005年起，設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)全力投入iPhone手機(jī)操作界面和軟件的設(shè)計(jì)，此后多款升級版iPhone為公司貢獻(xiàn)了超過一半的銷售收入。2008年，平板電腦的設(shè)計(jì)被提上日程，至此，公司致力于研發(fā)多點(diǎn)觸控設(shè)備的初衷得以實(shí)現(xiàn)。

瘋狂食物

美國·連線·10月

《連線》雜志的美食專輯探討了當(dāng)下創(chuàng)意料理界的新風(fēng)潮，以及美食創(chuàng)業(yè)的新思路。

紐約曼哈頓餐廳Momofuku的創(chuàng)始人兼廚師大衛(wèi)·張（David Chang）將自己的餐廳變成了一間研究食物的實(shí)驗(yàn)室，對烹飪所需的各種食材以及烹飪本身進(jìn)行科學(xué)研究。他的第一個(gè)實(shí)驗(yàn)對象是奶酪，在哈佛大學(xué)微生物學(xué)家的幫助下，他了解到微生物和發(fā)酵在烹飪中的作用過程，據(jù)此開始研發(fā)無毒的發(fā)酵豬腰，將發(fā)酵大豆的霉菌作為清酒曲來制造味噌等。大衛(wèi)相信，學(xué)會利用微生物將成為烹飪行業(yè)的趨勢。

美國知名墨西哥卷餅快餐店塔可鐘（Taco Bell）最近推出了第二代芝士立體脆卷餅，這款廣受歡迎的小食是當(dāng)下流行的所謂“特技食物”的代表。這種“特技食物”有兩個(gè)特點(diǎn)：一般是兩個(gè)知名食品品牌的聯(lián)名款產(chǎn)品，比如塔可鐘卷餅所用的立體脆就來自知名零食品牌Doritos；而且模糊了食物本身的種類，比如快餐店卡樂星推出的形如漢堡的冰淇淋三明治，既像正餐又像甜品。餐飲市場分析人士認(rèn)為，這類食物的流行給美國餐飲業(yè)帶來活力，一度深受健康飲食和抑制肥胖觀念影響的快餐業(yè)，終于找到了營銷的新思路。另外，社交媒體對于“特技食物”也有推波助瀾作用，人們利用Facebook等網(wǎng)站發(fā)布對新奇食物的點(diǎn)評，節(jié)省了快餐店的廣告費(fèi)用，也可以第一時(shí)間得到顧客反饋。

佩羅家族

美國·福布斯·10月

身家超過50億美元的羅斯·佩羅父子（Ross Perot Sr. & Jr.）做生意善于順應(yīng)政府支出取向，然而兩人的操作方法不盡相同，現(xiàn)年54歲的小佩羅正在用自己的方式續(xù)寫家族傳奇。

與痛批自由貿(mào)易的父親不同，小佩羅依靠自由貿(mào)易獲得了巨大商業(yè)利益，建起了世界最大的物流中心之一——Alliance Texas工業(yè)園，位于美國得克薩斯州沃斯堡市北郊，整體規(guī)劃集商業(yè)、交通及住宅地產(chǎn)于一體，占地1.8萬英畝。聯(lián)邦快遞公司每周在該地分揀中心的機(jī)場降落數(shù)百架貨機(jī)，北伯靈頓鐵路公司的巨大鐵路站場從中國和加州接收成千上萬件集裝箱。這里是零售公司J.C.Penney最大的配送中心，也是iPhone全球最大的發(fā)貨中心，通用電氣公司在這里制造機(jī)車，摩托羅拉也將在此生產(chǎn)Moto X手機(jī)。小佩羅據(jù)此掌握著北美最大的內(nèi)陸港，他的房地產(chǎn)公司Hillwood也是得州地產(chǎn)業(yè)的中堅(jiān)力量。

老佩羅的另一大主張是反對政府赤字，然而佩羅家族卻是依靠豐厚的政府合同起步的，其子的大規(guī)模項(xiàng)目也得益于基礎(chǔ)設(shè)施建筑補(bǔ)貼和稅收減免等慷慨的公共支出。1986年決定買下沃斯堡市北郊首個(gè)地塊時(shí)，小佩羅剛從空軍退役，看到了這里承載空中運(yùn)輸?shù)臐摿ΑＫ邮苷岢龅臑榻ㄔO(shè)機(jī)場捐獻(xiàn)土地的要求，條件是沃斯堡政府為公共事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施買單，并向運(yùn)營機(jī)場的佩羅家族提供稅收減免。

谷歌健康

美國·時(shí)代周刊·9月

谷歌的企業(yè)戰(zhàn)略向來是一邊從事主流業(yè)務(wù)，一邊進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的長期投資，其近期成立的健康與衰老研究公司Calico則是這種高風(fēng)險(xiǎn)投資的典型代表。這家獨(dú)立公司將由生物科技先驅(qū)Genentech公司的前CEO亞瑟·萊文森（Arthur Levinson）掌管。

谷歌此前在健康領(lǐng)域表現(xiàn)不盡如人意，其個(gè)人醫(yī)療健康服務(wù)“谷歌健康”并未成為主流，不過其表示Calico公司有所不同，將進(jìn)行比大多數(shù)醫(yī)療公司更長的長期投資，致力于在未來戰(zhàn)勝死亡。

谷歌此前從未接觸過人類死亡這樣遙遠(yuǎn)的課題，況且抗衰老及相關(guān)藥物的研究在大型制藥公司也正面臨困難，谷歌現(xiàn)在為何有動(dòng)力涉足？

事實(shí)上，醫(yī)學(xué)正在向一門信息科學(xué)方向發(fā)展，醫(yī)生和研究人員現(xiàn)在能夠挖掘和收獲患者的龐大數(shù)據(jù)，而谷歌則深諳處理大數(shù)據(jù)之道。

盡管谷歌尚未透露Calico公司的詳情，但預(yù)計(jì)其將利用谷歌核心的數(shù)據(jù)處理技術(shù)，為衰老相關(guān)疾病研究帶來新發(fā)現(xiàn)。

接近該項(xiàng)目的消息人士透露，Calico的初始規(guī)模會比較小，并將全部精力放在新技術(shù)研究方面。至于谷歌何時(shí)能夠借此項(xiàng)目贏利，尚沒有答案。不過可以肯定的是，利用數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)工具來研究醫(yī)療問題，一定比面向市場推出藥品更具爭議。

在谷歌公司CEO拉里·佩奇看來，找到解決癌癥等疾病的方法比治愈癌癥更具挑戰(zhàn)性。