抄底藝術(shù)品市場？

中國人有句老話：“亂世黃金珠寶，盛世字畫古玩。”本期我們請來重慶農(nóng)村商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新部總經(jīng)理陳立希、金融市場觀察員唐學(xué)鵬，和大家探討資產(chǎn)配置問題。

A1：對于第一個問題，剔除企業(yè)生產(chǎn)性和居民消費性購買因素后，決定盛世亂世的因素主要有三個：

一是天災(zāi)。問題是你如何能比地質(zhì)專家更早更篤定地確定，世界黃金主產(chǎn)區(qū)會發(fā)生天災(zāi)呢？二是人禍。當(dāng)今世界沖突熱點頻發(fā)，東亞、中東、非洲都不太平，但真正發(fā)生一場足以影響世界黃金價格戰(zhàn)爭的可能性很小。三是中美歐日等主要經(jīng)濟體的政策。美國就業(yè)率等主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)向好；在德國松口后，歐債危機已漸行漸遠；日本新政府上臺后，安倍在經(jīng)濟上雄心勃勃；中國經(jīng)濟在2013年實現(xiàn)8%增長也是大概率事件。

總體上看，世界經(jīng)濟雖難言是盛世，但也談不上亂世。因此，在一個較長期限內(nèi)，黃金價格很難有大的漲幅。

但有一個不確定性因素值得注意，就是日本安倍政府新搞的量化寬松政策。如果它用力過猛，很有可能引發(fā)全球范圍的流動性泛濫和匯率戰(zhàn)。那么，不僅是黃金，整個大宗商品市場的價格都會出現(xiàn)暴漲暴跌。所以，對于激進的投資者來說，不做死多頭、不做死空頭，只做老滑頭，跟著趨勢動，才是明智選擇。

A2：僅就國畫來說，去年最后兩個月連續(xù)出臺系列政策，目標是規(guī)范信托、企業(yè)債等融資渠道。在此背景下，流動性很難說比上一年更寬松，字畫的流動很困難，價格也不可能上來。同時，中央反腐決心堅定，客觀上也將減少一部分市場對字畫的需求。因此，現(xiàn)在恐怕不是抄底的好時機。

A1：我不喜歡用“避險”來解釋黃金的漲跌，有時候感覺情勢很險，但黃金一直跌，不知道避的是什么險。避險是懶惰而空洞的托詞，就像身體被人咬了十幾口一樣，卻找不到合適的理由來解釋這十幾口。

我有一個邏輯，那就是“黃金增長率差值理論”。黃金跟通脹通縮股指債券都沒有關(guān)系，它是終極信心物，跟次級信心物美元是持久較勁。美元被美國經(jīng)濟托著，如果美國經(jīng)濟增長高于世界平均增長率，那么美元能托得起；否則美元就要沉下去，那么黃金就要浮出來。

如果美國GDP(Q4)增長等數(shù)據(jù)出人意料地差——看上去這非常有可能，而歐洲和中國、印度等都有改善，那么美國經(jīng)濟相比而言有點沉，黃金就會上揚。如果美國經(jīng)濟保持強勢，黃金會沒戲。

A2：藝術(shù)市場已經(jīng)糟了，但還沒有糟透，這是一個基本判斷。藝術(shù)品既沒房子式的剛需，也沒股票式的高流動性。它建立在房產(chǎn)股票的熱氣騰騰之上：如果一個富人的房子股票賺了，就會去買點藝術(shù)品。如果房子股票不給力，那么藝術(shù)品就先行斬倉弄點現(xiàn)金。所以藝術(shù)品的波動性一直