喬丹體育上市或成投資夢魘運動品牌深陷關店潮

◎文/郎夢盼

“喬丹”品牌拉鋸戰還在持續。在2012年2月23日，美國籃球巨星邁克爾·喬丹公開宣布提起訴訟，指控喬丹體育在未經授權的情況下濫用其姓名和形象之后，喬丹體育近日反訴邁克爾·喬丹，要求其停止侵害喬丹體育的名譽權并索賠800萬。

分析人士認為，喬丹體育此舉意在疏通其IPO的通路，為上市掃清障礙。然而，市況今非昔比。2012年紡織服裝行業遭受多重寒流侵襲，作為國內運動品牌鼻祖的李寧公司巨虧20億，A股紡織服裝龍頭個股也幾乎全部魂斷二級市場，在這樣的行業背景之下，喬丹體育若掛牌上市，是否會成投資夢魘？

反擊：喬丹體育索賠飛人800萬

據悉，喬丹體育于上月底正式起訴邁克爾·喬丹(Michael Jordan)，要求其停止侵害喬丹體育名譽權的行為，并賠償經濟損失800萬美元。喬丹體育表示，此次起訴邁克爾·喬丹是不得已而為之。但此舉仍被認為是喬丹體育變被動為主動的反擊戰。

這場拉鋸戰的源頭要追溯到2011年11月25日。喬丹體育通過了證監會發審委的首發申請，按計劃將于2012年3月底前掛牌上市。

當時，喬丹體育財報顯示，2008年喬丹體育的收入為11.35億元，2009年收入翻倍至22.79億元，2010年進一步增加至29.12億元，2011年僅上半年收入就達到17.01億元。到了這樣一個規模，上市將使喬丹體育在企業的發展上有所突破。

但是，2012年2月23日，邁克爾·喬丹公開宣布已提起訴訟，指控喬丹體育在未經授權的情況下濫用其姓名和形象，要求被告方賠償人民幣五千萬零一元。2012年3月5日，上海二中院受理此案。

迄今為止，喬丹體育的IPO進程仍處在待發行階段，并只能等待案子的最終結果。

不安：IPO受困 損失難測

分析認為，喬丹體育此次反訴邁克爾·喬丹，皆因此案導致喬丹體育IPO受阻。此次的反戈一擊，旨在早日結束與“飛人”曠日持久的跨國訴訟，重振各方對喬丹體育的信心，使得已通過IPO審核的喬丹體育，在上市時能定出“靚麗”的股票發行價，從而從資本市場融得更多資金。

對于此次上市，喬丹體育計劃在上交所發行11250萬股，占發行后總股本的20%，擬募集資金10.64億元。但在去年喬丹體育宣布申請IPO的初期，多位業內分析師均表示，作為一家土生土長的民族企業，商號及主要產品商標“喬丹”均與美國前職業籃球球星的中文譯名相同，該品牌存在潛在的商標侵權風險。

數據顯示，喬丹體育從2008年到2011年營業收入大幅上升，從2008年的11.58億元，上升至2010年的29.27億元，增長近153%，僅2011年上半年的營業收入就超過了2008年全年。除此之外，喬丹體育還實現了三年凈利潤增長234%。從2000年到2011年十一年間喬丹以已建立了覆蓋全國31個省、直轄市和自治區的市場營銷網絡，品牌專賣店達5715家。

但邁克爾·喬丹的一紙訴狀打亂了喬丹體育的“如意算盤”。邁克爾·喬丹狀告喬丹體育的訴訟，嚴重的影響了其上市進程，并對喬丹體育的品牌價值產生了極大的打擊。上市計劃中擬募集的10.64億元也遙遙無期，損失難測。

陷阱：紡織服裝行業慘淡經營

然而，在喬丹體育等待上市的這一年，國內紡織服裝行業慘淡經營的現狀已經成為不爭的事實，尤其是國產運動品牌步履維艱。根據6家在港上市的中國運動品牌公司日前發布的2012年財報，除中國動向凈利潤稍有上升外，李寧、安踏、特步等其他五家公司均出現凈利潤負增長。其中，作為本土第一運動品牌的李寧，交出了一份虧損近20億元的“最差成績單”，引起輿論一片驚呼。

的確，隨著國內運動品牌的價格優勢不斷喪失，不少國產運動品牌開始大規?！笆湛s”。數據顯示，在李寧、安踏、匹克、中國動向、特步、361°六大國產運動品牌中，去年共關店近5000家，集體上演“關店潮”。其中李寧公司關店數量最多，截至2012年末，李寧店鋪由2011年的8255家減少到2012年的6434家，關閉1821家。

不僅國內運動品牌生存艱難，數據顯示，去年紡織服裝板塊內79只個股總市值加權平均跌幅高達15.25%，龍頭個股幾乎“魂斷二級市場”。其中，夢潔家紡股價“腰斬”，美邦服飾、華潤錦華、羅萊家紡、森馬服飾、星期六年跌幅均超過40%。在預增幅度較大的部分個股中，富安娜、七匹狼、華芳紡織、江蘇三友等個股跌幅也遠超大盤。

對此，不少業內人士驚呼：紡織服裝行業正遭遇前所未有的發展“寒冬”。

觀察：別讓喬丹成投資“夢魘”

面對行業慘淡的市況，作為行業龍頭的李寧和匹克都忙于自救，有市場人士認為，喬丹體育一旦A股上市，或將成為投資者夢魘。

喬丹體育已成功過會一年多，如今仍無法掛牌上市。去年體育用品行業寒冬來襲，國產體育品牌面臨深度調整，股價下跌、經營下滑導致本土服裝行業的大佬們財富縮水。

數據顯示，國內運動品牌的行業龍頭李寧2012年虧損19.79億元，根據財報，2012年上半年李寧公司凈利潤同比大跌85%至0.6億元，去年底時公司發布盈利警告，預計會出現上市8年來首次虧損，而今日公布的業績比此前市場預期的10.9億元虧損更多。公司的股價也隨之大跌，據湯森路透的數據顯示，目前李寧股價比10年4月高峰時的31.95港元下滑了86%。

而從喬丹體育《招股說明書》的財務數據不難發現，截至2011年上半年，喬丹體育存貨為1.99億元，存貨總資產占比由2010年底的7.43%上升到9.4%。作為流行趨勢極為敏感的運動服飾行業存貨上升，將增加公司折損的壓力。這樣的業績，無疑是一顆巨大的地雷，埋下了巨大的投資隱患。

2012年“熊冠全球”的A股市場當中，頻頻出現的“先上市，后虧損”的個股“地雷”，無疑對投資者打擊巨大。在紡織服裝行業不景氣的市況下，喬丹體育的掛牌，是否會成為投資的夢魘，仍待市場檢驗。