2012年上海固定資產投資形勢與2013年展望

馬向科

（上海市統計局，上海 200003）

2012 年，上海固定資產投資聚焦產業結構優化升級、社會民生建設和國際文化大都市建設等熱點，各類重大建設項目順利推進，投資增速自5月份以來保持小幅增長的勢頭。2012年上海固定資產投資意向調查結果顯示，投資環境總體趨穩。

一、2012年上海固定資產投資形勢

（一）投資者信心指數企穩，全年固定資產投資實現小幅增長

2012年上海固定資產投資者信心指數為114.58點，比2011年小幅回落0.26點，呈現低位運行但逐步企穩的態勢（圖1）。全年完成固定資產投資5254.38億元，比上年同期增長3.7%。從投資主體的經濟類型看，國有經濟投資1855.24億元，同比下降1.1%；非國有經濟投資3399.14億元，增長6.5%。非國有經濟投資中，私營經濟、股份制經濟和外商投資保持增長勢頭，集體經濟、聯營經濟、港澳臺投資和其他經濟呈下降態勢。

圖1 2005-2012年上海固定資產投資者信心指數

（二）宏觀調控政策對房地產單位的投資意向有所抑制，但對全市投資增長影響不大

2012年開展的投資意向調查主要對全市各種登記注冊類型的企業、事業和行政單位共1427家進行的計劃總投資（或實際需要總投資）500萬元及500萬元以上的固定資產投資項目，包括建設和改造投資、房地產開發投資及其他固定資產投資進行調查。

調查結果顯示，六成以上的調查單位認為宏觀政策保證了上海固定資產投資的穩定增長。分行業看，宏觀政策對房地產業投資的抑制作用比較明顯，44%的房地產業單位認為上年的宏觀政策影響了本單位的投資（表1）。

表1 國家宏觀調控政策對調查單位固定資產投資的影響判斷

（三）投資項目資金到位情況總體較為理想，國有經濟投資資金到位情況略好于民間投資

調查結果顯示，九成以上的調查單位2012年固定資產投資項目到位資金大于或等于當年的實際投資額，該比重較2011年調查結果提高0.8個百分點；8.5%的調查單位小于當年投資額，比重下降 0.8個百分點。從投資主體看，國有經濟投資資金到位情況略好于民間投資，89.5%的國有經濟調查單位的投資項目資金到位情況良好，比民間投資調查單位高3.8個百分點。其中，資金到位金額大于實際投資額的國有經濟投資單位占5%，和實際投資額相等的占84.5%，小于實際投資額的占10.5%；資金到位金額大于實際投資額的民間投資調查單位占5.4%，和實際投資額相等的占80.3%，小于實際投資額的占14.3%（圖2）。

圖2 2012年調查單位固定資產投資項目資金到位情況

（四）投資項目進展順利，大項目進展更顯優勢

85%的調查單位2012年固定資產投資項目進展順利：1.2%的調查單位投資項目進展超前于預定計劃，與2011年調查結果持平；83.8%的項目進展與計劃基本一致，比上年提高3.9個百分點；15%的項目進展滯后于預定計劃，下降3.9個百分點。從項目規模看，大項目投資進展更顯優勢，86.1%的投資額在5億元及以上的調查單位投資進展順利，比2011年提高6.4個百分點；13.9%的項目進展滯后于計劃，下降6.4個百分點。

二、2013年上海固定資產投資形勢展望

（一）投資環境總體趨穩，投資量大的調查單位對2013年投資環境展望較為樂觀

從調查情況看，上海投資環境總體較為平穩。43.7%的調查單位認為2013年的投資環境和2012年基本相同，這一比例比上次調查提高2.3個百分點。其中，投資項目規模大的調查單位對2013年投資環境的預期更為樂觀（表2）。

表2 調查單位預計本單位2013年固定資產投資情況

（二）2013年投資總量基本持平

1.從規模看，2013年投資總量將基本保持2012年的規模。上海圍繞現代化城市基礎設施建設的“硬投資”雖然進入一個相對的低谷期，但在產業升級、城鄉一體化建設和教育文化醫療等民生問題上還存在很大的“軟投資”空間。在2012年發生固定資產投資行為的599家調查單位中，表示2013年將會繼續保持或者增加固定資產投資規模的單位有396家，占66.1%。在2012年未發生固定資產投資的828家調查單位中，表示2013年將增加投資的單位有126家，占15.2%。其中當年投資規模較大的調查單位對下一年度投資保持較高的投資意愿。2012年預計投資完成5億元及以上的調查單位有79家，其中72.2%的單位2013年將保持或者增加投資。這些投資量的有效釋放對2013年固定資產投資規模的形成是有力的支撐。因此，初步判斷2013年上海的投資總量將基本保持2012年的規模。

2.從增速看，2013年投資增速可能出現回落。根據調查單位對2013年本單位固定資產投資量的預期，我們分別依據樂觀估計（預期增長最多、下降最少的估計）、中間估計（增長和下降均折中的估計）和保守估計（預期增長最少、下降最多的估計）對2013年上海固定資產投資增速做出預測：樂觀估計2013年上海固定資產投資比2012年增長6.7%，中間估計下降0.2%，保守估計下降7%。據此綜合判斷，2013年上海固定資產投資增速可能會出現小幅回落。

三、上海固定資產投資運行中的問題

（一）大型城市基礎設施投資項目融資難度有所上升

2012年，調查單位固定資產投資的建設資金融資緊張情況總體有所緩解。認為投資項目的融資難度比上年度提高的調查單位占22%，比2011年調查結果下降12個百分點；認為基本不變的占68.6%，提高8.3個百分點；認為下降的占9.4%，提高3.7個百分點。但是投資規模在5億元及以上的調查單位中，認為融資難度提高的占31.6%，遠遠高于平均水平。在這些投資規模大的調查單位中，除了受房價調控政策影響較大的房地產單位外，還涉及到部分承擔城市基礎設施建設的單位。

（二）投資項目的預期效益有所下降

2012年以來，上海工業生產增速較低，房價增長明顯放緩。受此影響，眾多調查單位對2012年本單位固定資產投資項目效益預期出現一定下滑。認為固定資產投資項目回報率在10%以上的單位數明顯回落，回報率在0-10%的單位數有所增加。本次調查中，項目投資回報率在20%以上的調查單位占5.3%，這一比例比2011年下降1.4個百分點；投資回報率在10%-20%的占26%，下降3個百分點；回報率在0-10%的占35.1%，提高2.1個百分點。其中，工業和房地產業調查單位中，認為項目投資年回報率在10%以上的比重分別為36.8%和30.8%，比2011年下降6.8個和3個百分點；投資回報率在0-10%的比重分別為34%和35%，提高3.7個和0.6個百分點。

（三）民間資本投資意愿減弱

調查發現，民間投資具有進展快、回報率高的特點，但同時也存在投資相對謹慎的情況。調查結果顯示，90.2%的民間投資調查單位投資項目進展順利，比國有經濟投資高11.3個百分點；36.6%的民間投資項目投資回報率在10%以上，比國有經濟投資高13.6個百分點。但是比較調查單位2011年、2012年和2013年的投資總額可以發現，民間資本投資意愿明顯弱于國有資本投資。15.2%的民間投資2012年投資總額比上年度有所增加，比國有經濟投資低18.2個百分點；14.7%的民間資本預計2013年投資將比2012年有所增加，比國有經濟投資低15.9個百分點。

（四）跨行業投資意向謹慎

考慮到發展定位局限、缺少資金和融資困難、投資風險過大等原因，調查單位對于跨行業的投資一直保持著謹慎的態度。在1427家調查單位中，明確表示愿意跨行業進行固定資產投資的單位有28家，僅占調查單位的2%；而明確表示肯定不會跨行業投資的單位有1267家，占88.8%。在表示肯定會跨行業投資的調查單位中，投資行業雖然依然較為集中在房地產開發，但是公用設施、新一代信息技術、節能環保、新能源、教育、科研和綜合技術服務等領域投資也漸漸有所涉足。比較往年的調查可以發現，跨行業的投資選擇范圍已經有所擴大。投資項目前景看好、與自身行業的相關性高、投資回報高和投資風險小是調查單位選擇這些行業進行投資的最主要原因。不過電力建設、生物醫藥制造、石油化工及精細化工制造等領域的投資依然無人問津。

四、關于調整投資結構改善投資環境的建議

（一）引導投資結構轉型，穩步推動產業升級

“創新驅動、轉型發展”是上海經濟發展的主線。要加快發展現代服務業，形成以現代服務業為主的第三產業。在投資建設領域，2012年上海第三產業固定資產投資完成3949.04億元，比上年同期增長5.1%，占全部固定資產投資的75.2%。其中，房地產業投資占到第三產業投資的六成以上，投資2404.53億元，增長5.9%；交通運輸、倉儲和郵政業投資510.57億元，下降18.3%，占12.9%；信息傳輸、軟件和信息技術服務業投資121.34億元，增長44.3%，占3.1%；金融業投資49.15億元，增長1.1倍，占1.2%；租賃和商務服務業投資151.73億元，增長1.8倍，占3.8%。為穩步推動產業升級，要合理引導第三產業投資進行結構調整，減少對房地產業的依賴，優化產業結構，儲備和啟動如迪斯尼樂園和虹橋商務區等項目作為新的“增長點”；健全重大項目協調推進機制，爭取落地一批總部機構、研發中心、運營中心和銀行二總部等功能性項目。

（二）努力提升工業能級，穩定傳統優勢工業的投資規模，加大對戰略性新興產業的培育

2012年，上海工業投資1292.61億元，比上年同期增長1.1%，占全社會固定資產投資的24.6%。其中，電子信息產品制造業、汽車制造業、石油化工及精細化工制造業、精品鋼材制造業、成套設備制造業和生物醫藥制造業等六個重點工業投資740.35億元，同比增長4.8%，占工業投資的57.3%。六個重點工業行業占據工業投資的半壁江山，不僅形成了完整的制造業基礎，而且也培養了大量的技術、管理和技能方面的人才。應充分發揮這些優勢，加大更新改造的投入，穩步推動傳統優勢工業的投資規模。同時重點培育節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等戰略性新興產業，落實好《上海市戰略性新興產業發展“十二五”規劃》，在財政、稅收和金融信貸上提供多方面的扶持。戰略性新興產業在技術突破的基礎上，通過示范項目運營推廣產業化應用，形成大規模的生產和對上下游產業裝備的帶動，逐步成為投資結構轉型的新亮點。

（三）關注民間資本的投資環境，尤其關注中小民營企業的發展

近年來，上海民間投資增長較快，占全市投資比重也不斷提升。2012年，民間投資1890.28億元，比上年同期增長13.2%，占全社會投資的36%，比重同比提高3.1個百分點。但是，從項目涉及領域看，民間投資項目仍局限于房地產開發和傳統工業領域，平均投資規模和全市投資項目相比也明顯偏小。從調查情況看，民間投資融資難度相對困難，投資也相對謹慎。為繼續改善民間資本的投資環境，關注中小民營企業的發展，要充分調動社會資金，引導民間資本更多投入重點發展行業，拓寬民間資本的融資渠道，開展多種融資擔保，支持中小企業早期發展，重視中小企業技術創新能力，建設綜合性公共平臺，突破行業壁壘，為中小企業提供免費或者低成本的信息服務。

（四）發揮基礎設施投資和社會事業投資在加快城鄉一體化建設中的作用

2012年，上海城市基礎設施投資在交通運輸和市政建設投資持續下降的影響下，呈現下降的態勢，投資1038.61億元，比上年同期下降9.8%。社會事業投資保持較快增長，投資226.63億元，增長24.1%，但衛生和社會工作、公共管理、社會保障和社會組織行業投資呈下降態勢。為進一步優化完善“樞紐型、功能性、網絡化”城市基礎設施體系和改善人民生活水平，改善民生，加快城鄉一體化建設，城市基礎設施投資重心要向郊區和新城傾斜，在繼續清理和規范融資平臺的基礎上，拓寬融資渠道。要進一步加大城市環境治理方面投資大項目的儲備和推進力度。要重點關注社會民生，進一步加大教育、衛生和社會保障等涉及民生的社會事業投資力度。