科技企業孵化器與創投合作績效研究

趙黎明，盧 珊

(天津大學管理與經濟學部，天津300072)

科技企業孵化器(簡稱孵化器)與創業投資機構(簡稱創投)融合發展已成為一種趨勢，在推動高新技術產業發展、促進技術成果轉化方面起著重要作用。建立科學的孵化器與創投協同效應的評測指標體系，有利于對兩者協同合作做出全面客觀的評價，從不同角度反映各協作因素對協同效應的影響，同時也便于指導和規范我國孵化器與創投融合發展的實踐工作。

目前，國內的研究主要集中在對孵化器這一單一對象進行指標要素分析、數據包絡分析及模糊層次評價等方面。林德昌等人將學習與素質、整合與發展、戰略與拓展等6方面作為孵化器服務能力因素［1］，針對這些能力因素構建孵化器服務創新方法與措施。張禮建等人提出影響孵化器孵化績效的5個一級指標，并進一步分解得到20個二級指標［2］，構建了孵化器孵化績效評價及其權重確定的方法模型;殷群、張嬌以技術效率、純技術效率、規模效率為主要分析對象，運用數據包絡分析方法，研究企業孵化器發展狀況及趨勢，分析不同孵化器之間效率上的差異以及產生差異的原因［3］。

綜上所述，對孵化器單一主體的評價研究較多。若針對孵化器與創投兩個主體，則研究領域主要集中在孵化器與創投融合構想、融合模式、孵化效應以及合作模型的分析方面［4］。針對本文中兩個主體合作績效進行分析的文獻較少。因此，本文旨在一個統一框架下分析孵化器與創投協作因素對合作績效的影響。具體擬對下列問題進行逐一分析:第一，分析各協作因素對合作績效的影響，而不是孤立的分析某種或幾種因素;第二，評定各協作因素對合作績效的重要性;第三，針對影響孵化器與創投合作績效的協作因素提出具體提升策略。

一、研究方法

本文調查樣本涵蓋全國多家孵化器與創投機構，通過問卷調查與現場深度訪談收錄了近百份反饋結果。篩選、整理后獲得有效問卷，并對數據進行分析。

在調查問卷的設計方面，將孵化器與創投協作因素分為“資源環境”、“合作關系”、“努力程度”和“協作能力”4方面。各個方面所引起的協同效應均從5個維度進行考量。本文采取七分度的李克特式量表法，通過對各個維度的量化與整理得到表1。

1．樣本與數據采集

表1 孵化器與創投協同效應評價指標量表

2．合作績效評價指標構建

根據科學性、簡潔性、可得性、連續性的設計原則［5］，建立了2個一級指標，每個一級指標下又分4個二級指標，即細分指標(見表2)。其中“社會貢獻”指標測度孵化器與創投協同效應的結果，反映了合作對區域增長的貢獻，包括從業人員就業水平、社會貢獻、行業聚集和企業利稅盈利;“企業貢獻”指標主要測度合作對企業自身的推動作用，包括聲譽影響、成本降低、科技成果轉化率和投資風險控制。

表2 合作績效評價指標量表

3．基本假設

本文研究孵化器與創投協作因素對合作績效的影響，結合前述將基本假設進行歸納(見表3)。

表3 研究假設

二、實證分析

1．數據預處理

將調查問卷進行整理。具體分析方法采用因素分析中的主成分分析法抽離主成分，根據因素分析的篩選原則保留特征值大于1的因素［6］(見表4和表5)。

表4 因子解釋原有變量總方差情況分解表

表5 合作績效評價指標因子旋轉矩陣

表4、表5說明保留兩個因素(主成分)較為適宜。合作績效和兩個主成分分別命名為V、V1、V2。根據分析，可將V表示為

2．模型的建立

借鑒以往實證研究成果和經驗分析，本文設定的基本計量模型為

式中:V為孵化器與創投合作績效的綜合情況，稱為被解釋變量;x1、x2、x3、x4為解釋變量;t為控制變量;c 為常量。

(一)解釋變量

“資源環境”(x1)。孵化器與創投處于技術創新生態鏈的核心，資源環境在營造孵化器與創投合作方面起著重要作用。政府政策與行業法律法規的核心功能是解決合作過程中出現的逆向選擇與道德風險問題，通過多層面構建完善的法律法規體系保證合作的長期性與穩定性;人力資源是雙方合作的基礎與保證，在合作過程中扮演著重要角色，直接決定項目成敗;中介服務體系對于合作雙方信息溝通的提高、服務成本的減少及技術資源的對接起到推動作用;社會文化環境主要以創造良好的外部發展環境為主，通過營造創新創業的社會氛圍等途徑從整體上優化孵化器與創投的合作環境。

“合作關系”(x2)。合作伙伴篩選是指在投資初期對合作對象進行甄別、篩選工作;合作目標一致性是指在新經濟條件下，不論孵化器還是創投，它們的產品是企業，它們的增值是通過創業企業的成長壯大來實現的，因此他們都希望被提供孵化服務或資金的企業快速發展，這就是追求目標的一致性［7］;成員能力強度考察合作伙伴能力，并且與合作伙伴建立相互信任的關系;股權分配滿意度是指在創業投資過程中，對合作各方持有股權或者債權等的契約合作形式。股權分配是否合理對于解決雙邊道德風險，推進合作雙方的發展具有現實意義;有效的退出機制是指將運作成功且具有明顯成長性的創業企業資產變現，收回投資并獲得高額回報。目前退出機制不完善嚴重阻礙了合作的進行。因此，退出機制的完善程度是考察合作關系的關鍵指標。

“努力程度”(x3)。投入資金資本量體現了孵化器與創投融合后的融資能力，是判斷其投資監控能力的重要指標;資金監控力度是從資金注入創業企業開始直至退出的全程控制，資金監控是否得力是協同效應的重要指標;項目跟進力度指對項目進展、市場變動、行業變化和相關政策予以持續關注和評估的能力;信譽支持力度指通過自身信譽、行業影響力為合作項目和合作伙伴帶來競爭優勢;信息溝通程度指通過合作獲取項目信息的完整程度、屬實程度與難易程度。

“協作能力”(x4)。信息溝通能力不同于信息溝通程度，溝通能力主要指孵化器或創投與其他組織機構進行信息溝通、交流的外在技巧與內在動因的能力;知識共享能改善孵化器與創投之間存在的信息不對稱，當參與方信息由不對稱變成對稱，就能夠降低投機行為對投資雙方合作的影響;企業文化的認同有助于員工產生共同的歸屬感和認同感，從而產生強大的凝聚力，是合作創新的基礎;員工學習能力有助于專業化領域的深入，是合作的前提保證;資源整合能力是通過優化配置，將內部資源與外部資源(合作伙伴)整合成為一個資源服務體系以獲取收益最大化的效果。

(二)控制變量

孵化器與創投的合作績效除受協同效應影響外，還與兩者以往合作頻次有關。若兩者之前有過項目合作，則相互間的信任度、誠信度都會提高，間接影響合作績效水平。假設合作頻次對合作績效的影響是正向的，本文將孵化器與創投的合作頻次作為控制變量進行賦值。其中合作頻次數等于控制變量。

3．模型的分析

(一)多元線性回歸分析

由于本文自變量有4個，因此采用多元線性回歸分析。文中孵化器與創投的“努力程度”、“協作能力”、“合作關系”、“資源環境”4個因素將作為多元回歸預測變量，運用逐步多元回歸分析法，對作為效標變量的合作績效構建多元線性回歸方程(見表6)。

表6 回歸結果

通過模型分析可知，“努力程度”對孵化器與創投合作績效貢獻最大。這是因為努力程度是決定項目最終收益的重要因素(通常在合作博弈模型分析中，將努力程度作為影響項目收益的參數)，而項目收益是考量合作績效水平的重要指標。因此，努力程度對合作績效起著重要作用;“協作能力”對孵化器與創投合作績效影響較大。協作能力實際上是孵化器與創投合作的內部變量，是一種通過物質或知識因素的行為方式協調系統整體功能的能力;“合作關系”對孵化器與創投合作績效貢獻較小。合作關系指系統內部成員之間的合作，本文主要指合作雙方的態度和行為;“資源環境”對孵化器與創投合作績效影響最小。這個結果反映了資源環境作為孵化器與創投合作發展的外生變量，在孵化器與創投協同發展上存在推動力、激勵不足的問題。

依據上述分析，本文假設2得以驗證。

(二)協同效應分析

通過對孵化器與創投協同效應指標的量化以及兩者合作績效的影響研究，本文提出的假設驗證見表7。

表7 假設驗證結果

表6和表7的驗證結果說明，4個協作因素對孵化器與創投合作績效均具有影響，模型顯示出實證意義上的相關性。其中“努力程度”對合作的貢獻最大，其次是“協作能力”和“合作關系”，而“資源環境”則對兩者合作貢獻最小。因此，應加強兩者在合作關系中的公開、透明程度以及公司理念、企業文化中的相互滲透，促進合作雙方的協調、同步。應當特別注意的是，“協作能力”與“合作關系”因素偏低的另一個可能原因在于參與問卷調查的孵化器與創投管理人員對每個合作項目的熟悉程度和參與深度是不同的，較難評判“合作關系”與“協作能力”的次級因素指標;“資源環境”對于孵化器與創投合作有著不可忽視的作用，但作為外部影響因素，在孵化器與創投的內部合作過程中其作用是逐漸減弱的。

三、結 論

(1)保證有效的信息溝通是提升孵化器與創投協同發展水平的關鍵。信息溝通程度決定了孵化器與創投合作的持續性，能夠減少個體工作的孤立性，促使兩者更好的協調配合。同時，信息溝通有助于將孵化器與創投組成的合作系統與外部環境協同起來，實現整體的協調運作。

(2)孵化器與創投之間應具備充分的知識共享。知識共享是員工跨組織擴散相關信息的行為，是不同層次組織的認知、規范以及信念的協同過程［8］，直接影響著孵化器與創投的合作。由于孵化器與創投之間存在信息不對稱從而導致道德風險等影響雙方合作的問題，通過知識共享可以得到改善，降低投機行為的發生，促進合作雙方組織資產和資源的轉移和交換。

(3)孵化器與創投合作應建立嚴格的內部管控機制。這是因為兩者的合作除受軟硬件條件影響外，建立科學合理的伙伴篩選機制是重要一環，應著重考慮合作方的合作目標、專業化程度、團隊能力等多項指標;同時根據投入資源的強度，公平合理的構建股權分配機制，通過嚴格的內部控制機制保證合作雙方能夠遵守所做出的承諾，保障合作的順利進行。

(4)為打造適合孵化器與創投合作發展的軟環境，國家和地方法規應逐步完善孵化器與創投合作的制度、法律及政策環境。進一步完善資本市場體系，制定相關的激勵政策，協調好孵化器與創投在合作過程中出現的利益分配問題。各級地方政府也應正確定位自身角色，加強支持引導作用，構建有利于合作發展的外部環境，以此促進孵化器與創投的融合，充分發揮兩者的互補優勢。

［1］林德昌，陸 強，王紅衛．科技企業服務能力因素分析及服務創新對策［J］．科學學與科學技術管理，2010(7):146-153．

［2］張禮建，鄭榮娟，程 樂．科技企業孵化器孵化績效評價指標體系構造［J］．重慶大學學報，2006，29(3):147-151．

［3］殷 群，張 嬌．長三角地區科技企業孵化器運行效率研究——基于DEA的有效性分析［J］．科學學研究，2010，28(1):86-94．

［4］秦 軍，殷 群．孵化器與風險投資融合模式研究［J］．科學學與科學技術管理，2009(5):105-110．

［5］焦軍利．論科技企業孵化器與創業投資的協同發展［J］．現代商業，2009(30):198．

［6］Kaiser H F．The application of electronic computers to factor analysis［J］．Educational and Psychological Measurement，1960(20):141-151．

［7］李振華．基于復雜性的企業協同競爭機制研究［D］．天津:天津大學管理與經濟學部，2005．

［8］饒志明．協同演化的企業戰略觀［M］．長春:吉林大學出版社，2009．