苯酚：無序投資 惡果初嘗

○ 文／陳 淼

因為過度無序投資，2012年苯酚市場噩夢初現，價格跌至成本線附近。這種趨勢將延續到2015年。

●由于苯酚投資嚴重過剩，再高的需求拉動也載不動龐大的產能。 供圖/CFP

2012年,對苯酚市場來說是噩夢初現的第一年。在這一年里，國內苯酚市場價格整體呈現“M”形走勢，市場行情表現為低位窄幅震蕩。市場全年均價為10908元/噸，而2011年均價為13010元/噸，環比下跌了2102元/噸，跌幅達16%。2012年國內苯酚市場價格變動幅度也明顯收窄，月均價格高點在4月為11408元/噸，低點價格為9624元/噸，高點與低點價格差為1784元/噸，波動幅度16%，而2011年的波動幅度為47%。

就在一年前，苯酚還是明星產品，供不應求，價格高企。為何僅經過不到一年的時間就跨越成為瘦狗產品？過度投資難逃其咎。苯酚投資過剩，從根本上說是前期行業暴利引發的，而目前開始的過剩局面也是一個不可逾越的痛苦過程，我們現在才開始的覺醒已經是無力回天。

市場價格跌至成本線

在國內苯酚市場價格大幅下行的同時，隨著國內苯酚、己內酰胺裝置的不斷投產，對上游原料純苯的需求大幅增加，拉高了國內純苯價格，致使苯酚與純苯的價格差距大幅收窄，生產企業嚴重虧損。2012年，苯酚市場行情整體下滑的同時，純苯市場行情整體上揚，導致苯酚與純苯的市場價格差大幅縮小。2010年國內華東市場苯酚與上游原料純苯的年度平均價格差值為6466元/噸，2011年收窄為5036元/噸，而2012年繼續降為1958元/噸。其中，2012年四季度價格差不及650元/噸，生產裝置處于嚴重虧損狀態。

預計2013年乃至隨后幾年，純苯原料供應短缺難以化解，苯酚產能過剩難以消化。在雙重打壓下，苯酚市場價格將長期在成本線附近運行。

產能釋放促使價格低位運行

2012年,苯酚市場行情經歷了兩個大的降價過程。這兩個變化都是伴隨著國內新增裝置的投產，價格出現大幅下滑。4月，揚州建滔投產，新增產能22萬噸，10月山東利華益投產，新增產能22萬噸。至此國內苯酚總產能達135萬噸，比2011年增長了48%。2012年兩套大型裝置的投產，使得國內苯酚市場供應明顯過剩。同時，新產能為搶占市場份額，多采用低價傾銷手段，進一步拖累了國內苯酚市場價格。

2012年底苯酚裝置過剩已現端倪，2013年國內苯酚新產能還將集中投產。其中分別有寧波臺化30萬噸、常熟長春30萬噸、曹涇西班牙25萬噸，另外燕山和惠州建滔擴能20萬噸。2013年，合計將有105萬噸新產能釋放，預計到2013年底苯酚裝置產能達240萬噸。之后兩年還將有多套大型裝置投產，預計2015年苯酚裝置產超過320萬噸。國內苯酚產能的無序擴張，將進一步加劇國內市場的競爭，國內苯酚市場行情將長期低位運行。

消費滯后抑制行情好轉

在國內苯酚產能快速擴張的同時，國內下游新增需求跟進明顯滯后。2012年國內苯酚下游基本沒有新增裝置，2012年新增產能的配套下游裝置均在2013年投產，導致2012年表觀消費增長緩慢。2012年，國內苯酚實際產量106萬噸，比上年增長16%；進口59萬噸，出口2萬噸，凈進口57萬噸，比上年降低18%。同期國內表觀需求163萬噸，基本與上年持平。

按照目前酚酮裝置投產速度，下游需求跟進明顯不足，苯酚國內供需平衡將存在較大的難度，絕對過剩的產能在隨后的幾年內都難以消化。原因有三個方面。

一是雙酚A的發展并未如預期般快速增長。雙酚A是推動苯酚消費增長的主要動力，但2012年國內雙酚A價格一直在成本線附近徘徊。價格隨著苯酚價格的變動而漲跌，裝置效益大不如前，裝置經常處于開停車切換狀態。雙酚A下游PC價格走勢亦如雙酚A一樣處于不穩定狀態。盡管國內雙酚A裝置產能已達72萬噸/年，2013年還有多套與苯酚丙酮配套的雙酚A及PC裝置投產（利華益12萬噸雙酚A、6萬噸PC，長春13萬噸雙酚A，臺化13萬噸雙酚A、10萬噸PC），綜合預計未來雙酚A走勢難顯輝煌，新增產能有推遲開車的可能。

二是酚醛樹脂行業常年開工率維持在60%~70%之間，節假日期間開工率更低，產品的利潤空間狹小，銷售情況更不理想。國家調控房地產行業及行業的長期微利運行，使得該行業新增產能微乎其微，發展后果堪憂。

三是苯酚應用于外墻保溫板行業目前正處于試產、實驗階段，同樣受困于國家宏觀調控。可以預計該行業仍會處于激烈的競爭狀態，未來可能成為苯酚的新增發展方向，但前景如何仍有待觀察。

進口持續打壓國內市場

目前，中國是全球苯酚的主要輸入國。2012年中國每月進口苯酚4.9萬噸，比上年已經降低22%。這是因為國內產能的擴張，使該年國內進口同比有明顯減量。其中我國臺灣地區、韓國、歐美市場縮量明顯。成本壓力下，生產企業縮減負荷同時挺價銷售，表現在臺灣韓國兩地較為突出。此外，歐美遠洋貨在2012年縮量也較為明顯。雖然目前我國內苯酚產品仍處于反傾銷日落復審期間，但新加坡三井以及泰國PTT繼續享有零反傾銷，以及東盟零關稅的政策。此外韓國LG化學也沒有征收反傾銷稅。這些產地的苯酚產品無時無刻不在伺機向中國出口，同時日本及歐美苯酚還以來料加工復出口方式大量進入國內市場。

因此，預計國內苯酚替代進口困難重重。未來幾年內，苯酚進口繼續大幅減少的可能性不會太高，國內苯酚替代進口難度較大，打通苯酚出口通道以緩解國內產能過剩壓力的難度將更大。