原油遇冷

　　進入5月后，油價終于挺不住了，一路暴跌。
　　回顧今年原油的行情，2月原油價格的上漲令人頗感意外。由于金融危機的影響，全球經(jīng)濟至今仍步履艱難，這也意味著原油的需求短時間內(nèi)并無突飛猛進的空間。但伊朗讓事情起了變化。
　　美國西德克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）價格在3月初一度站上110美元/桶的年內(nèi)高點，但到6月11日，原油價格盤中最低跌至81.08美元/桶，跌幅超過四分之一。
　　在當前全球經(jīng)濟形勢整體并不樂觀的環(huán)境下，原油需求狀況未來是否會有轉(zhuǎn)機，油價是否還會繼續(xù)下跌？之前市場熱炒的伊朗問題，又是否會再度“還魂”？
　　黑色5月
　　WTI原油價格在100美元/桶上方盤旋了數(shù)月之后，從5月開
　　始突然急劇下跌。紐約商品交易所（NYMEX）原油7月合約5月1日收盤價為106.5美元/桶，5月31日創(chuàng)下月內(nèi)最低點，以86.53美元/桶收盤。
　　對于原油經(jīng)歷黑色5月的原因，廣州期貨研發(fā)部副總羅強對《英才》記者表示，首先是需求不振，全球經(jīng)濟的疲軟導致原油實際需求量上不去。同時，市場對未來的需求預期下降，這是油價下跌的主要原因。當然，地緣政治刺激的退燒，伊朗問題的緩解也是原因之一。
　　“我們注意到，5月原油多頭資金大幅消減了頭寸，并且是有序離場，而非受空頭打壓離場。這些資金應當是前場炒作油價的獲利了結(jié)者。”羅強說。
　　首創(chuàng)期貨分析師練異洞對《英才》記者表示，目前全球原油的供需面情況確實不佳。需求方面，美國經(jīng)濟雖然呈現(xiàn)恢復態(tài)勢，但是不乏波折和動蕩，其原油庫存數(shù)據(jù)一直較高。中國4月原油進口明顯下滑，表明需求增速在放緩，雖然5月原油進口量有所恢復，但經(jīng)濟增速放緩對原油需求的影響不容忽視。而歐洲原油消費下降已經(jīng)持續(xù)一段時日。
　　而在供應方面，練異洞指出，歐佩克目前產(chǎn)量大幅增加，金融危機時日產(chǎn)量為2300萬桶，現(xiàn)在已經(jīng)超過3000萬桶。伊朗禁運的影響不會太大，缺口已經(jīng)基本被彌補。
　　數(shù)據(jù)顯示，歐佩克目前產(chǎn)量已達到2008年以來最高點。5月平均日產(chǎn)出約3160萬桶，超過了去年12月規(guī)定的3000萬桶上限。其中，沙特增產(chǎn)幅度最大，目前日均產(chǎn)量超過1000萬桶，創(chuàng)下30年新高。
　　作為美國的盟國，沙特最近還表示，希望維持產(chǎn)量不變。但伊拉克、伊朗等國對當前油價已然不滿，并向沙特施壓，要求消減石油產(chǎn)量，力促石油價格在100美元/桶。
　　對此，國際能源署（IEA）稱，目前國際原油產(chǎn)量有所增長，供應相對充足，市場對伊朗禁運的擔憂也有所緩解，但原油產(chǎn)量仍然未達到一些歐佩克成員國所稱的“過量”水平。
　　根據(jù)國際能源署最新預計，今年二季度全球日均原油加工量為7430萬桶，較上年同期增加39萬桶；預計三季度全球日均原油加工量為7590萬桶，較上年同期增加34.5萬桶。
　　“盡管行業(yè)狀況普遍惡化，但5月全球日均原油加工量較4月增加58.5萬桶至7410萬桶。其中大部分增幅來自美國。”國際能源署表示。
　　消費方面，國際能源署預計今年全球日均原油需求量為8990萬桶，較2012年全球日均原油需求增加82萬桶。
　　需求產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性變化
　　在經(jīng)歷了5月的一輪下跌后，6月油價跌勢有所緩和。從6月初到中旬，油價基本在80美元/桶上方震蕩。那么，這意味著油價已經(jīng)企穩(wěn)，還是在醞釀新的行情？
　　羅強認為，如果未來全球經(jīng)濟問題比較大，那么，現(xiàn)在可能成為原油行情多轉(zhuǎn)空的檔口。主要原因在于已經(jīng)沒有支撐高油價的基礎(chǔ)，由于對需求的低預期，大家不認可原油能回到100美元/桶以上。如果未來經(jīng)濟下滑的風險增長，那么油價還將出現(xiàn)進一步下跌。
　　美國能源情報署（EIA）的最新一份報告，可以折射出市場的預期——2011年末全球主要工業(yè)國企業(yè)石油庫存可滿足55.9天的需求量，但到2012年底，全球主要工業(yè)國企業(yè)擁有石油庫存將足以滿足57.7天的市場需求，達到15年來最高水平。
　　“經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)成員國有關(guān)需求的庫存水平增加，主要原因是由于需求將減少。”美國能源情報署稱，歐洲經(jīng)濟問題對全球經(jīng)濟增長構(gòu)成威脅，預計今年歐洲石油日需求量較2011年下降34萬桶，明年將進一步減少23萬桶。
　　練異洞表示，如果當前歐洲形勢不進一步惡化，希臘不退出歐元區(qū)，西班牙不發(fā)生違約事件，那么，原油價格可能逐步走穩(wěn)。反之，則油價可能會出現(xiàn)恐慌性下跌。不過，練異洞預計近期油價下跌幅度不會超過10美元/桶。
　　“歐洲的不確定性很大，這難以預計。但目前可以說原油沒有多少向上的空間，因為缺乏動能，年內(nèi)油價若想創(chuàng)新高將非常困難。”練異洞說。
　　廣發(fā)期貨分析師劉孝毅則指出，今年是美國總統(tǒng)大選年，美國對原油價格的影響力非常大，會對油價采取限制性措施，力求油價平穩(wěn)。同時，美國亦不太可能參與戰(zhàn)爭等事件，對伊朗問題不用再擔憂。
　　此外，美國最近進行的頁巖氣開發(fā)，可能對原油的需求產(chǎn)生長遠的負面影響。“美國對天然氣使用比重若提升，那么，這意味著美國對能源的需求產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性變化，這種影響是長遠的。”劉孝毅