加快建立我國(guó)的『大金融』戰(zhàn)略

□ 中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)、央行貨幣政策委員會(huì)委員 陳雨露

在剛剛舉行的G20領(lǐng)導(dǎo)人第八次峰會(huì)上，我國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人與其他國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人一道，探討了進(jìn)一步改善全球治理，特別是對(duì)國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行等機(jī)構(gòu)進(jìn)行進(jìn)一步改革，推動(dòng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序更趨合理有效。筆者以為，中國(guó)應(yīng)以此為契機(jī)，進(jìn)一步明確樹立“大金融”發(fā)展戰(zhàn)略，從而進(jìn)一步提升中國(guó)在國(guó)際經(jīng)貿(mào)舞臺(tái)上的話語(yǔ)權(quán)與影響力。

自18世紀(jì)后期發(fā)生工業(yè)革命以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)大體上經(jīng)歷了5次長(zhǎng)周期，每一個(gè)長(zhǎng)周期都對(duì)應(yīng)著一次科技革命和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，進(jìn)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。在轉(zhuǎn)變過程中，多種力量的綜合作用往往會(huì)誕生集產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)、經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)和金融優(yōu)勢(shì)于一身的新興超級(jí)大國(guó)。

根據(jù)上述理論推算，世界經(jīng)濟(jì)正處于第五個(gè)長(zhǎng)周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，第六個(gè)長(zhǎng)波即將展開。如果從更長(zhǎng)期的視角看待金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系，可以發(fā)現(xiàn)，大國(guó)的金融崛起幾乎總是與其經(jīng)濟(jì)崛起同步實(shí)現(xiàn)。對(duì)中國(guó)而言，未來(lái)40年金融發(fā)展要結(jié)合“技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)周期”、“國(guó)家經(jīng)濟(jì)崛起周期”和“貨幣金融替代周期”，全面支持中國(guó)完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)復(fù)興和貨幣金融崛起，成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展“第六個(gè)長(zhǎng)周期”中的核心國(guó)家。

當(dāng)前，我國(guó)傳統(tǒng)模式下的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)難以持續(xù)，未來(lái)5年至10年必須深入推進(jìn)各項(xiàng)改革，完成經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。這一過程中，中國(guó)的金融發(fā)展必須全面服務(wù)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的整體布局，并充分體現(xiàn)其戰(zhàn)略導(dǎo)向。

為完成上述目標(biāo)，中國(guó)的金融發(fā)展應(yīng)著力構(gòu)建理論基礎(chǔ)、價(jià)值基礎(chǔ)、實(shí)踐基礎(chǔ)。這三大基礎(chǔ)的有機(jī)統(tǒng)一，將構(gòu)成“大金融”戰(zhàn)略的理論支柱和核心價(jià)值體系。

從理論基礎(chǔ)看，中國(guó)作為一個(gè)開放發(fā)展的大型經(jīng)濟(jì)體，金融體系的改革發(fā)展必須在科學(xué)總結(jié)全球主要國(guó)家金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，通過宏微觀金融理論的系統(tǒng)整合，總結(jié)梳理出現(xiàn)代金融體系發(fā)展的若干基本規(guī)律，并以此作為整體藍(lán)圖和實(shí)踐路徑設(shè)計(jì)的基本理論依據(jù)。從價(jià)值基礎(chǔ)看，中國(guó)的金融發(fā)展必須樹立扎根實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基本價(jià)值理念。只有將資產(chǎn)增值、資本積累和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)建立在真實(shí)的財(cái)富創(chuàng)造基礎(chǔ)上，才能實(shí)現(xiàn)惠及民眾的金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從實(shí)踐基礎(chǔ)看，中國(guó)的金融改革和發(fā)展要將全球金融發(fā)展的普遍規(guī)律，和自身特有的“國(guó)家稟賦”有效結(jié)合，并建立與之相適應(yīng)的產(chǎn)業(yè)模式和制度框架。

上述基本原則構(gòu)成了開放條件下中國(guó)新型金融發(fā)展觀的核心理論基礎(chǔ)，其關(guān)鍵在于通過將理論的有效性、價(jià)值的真實(shí)性和實(shí)踐的務(wù)實(shí)性緊密結(jié)合，塑造有利于長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融體系整體框架。在這一框架下，中國(guó)金融發(fā)展的整體藍(lán)圖以及對(duì)應(yīng)的實(shí)踐路徑可以從內(nèi)部發(fā)展、外部發(fā)展和宏觀管理三方面予以概括。

首先，內(nèi)部發(fā)展主要包括兩個(gè)基本問題：一是如何構(gòu)建高效而穩(wěn)定的現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)體系，二是如何實(shí)現(xiàn)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效結(jié)合。前者的實(shí)踐路徑為：形成與中國(guó)“國(guó)家稟賦”相適應(yīng)的金融體系結(jié)構(gòu)，構(gòu)建統(tǒng)一高效的市場(chǎng)化利率體系，穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)；后者的實(shí)踐路徑為：促進(jìn)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的總量和結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)，形成與產(chǎn)業(yè)升級(jí)相適應(yīng)的金融支持體系等。

其次，在對(duì)外發(fā)展方面，主要目標(biāo)是要在效率和穩(wěn)定綜合平衡的思路下，積極審慎地推進(jìn)金融對(duì)外開放，具體的實(shí)踐路徑：一是通過合理的“開放保護(hù)”和適度的國(guó)家控制，在確保宏觀金融穩(wěn)定的前提下，順利實(shí)現(xiàn)資本賬戶的漸進(jìn)開放；二是根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的對(duì)外戰(zhàn)略，結(jié)合資本賬戶開放和利率市場(chǎng)化改革的實(shí)際進(jìn)程，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)人民幣的國(guó)際化，全面提升人民幣在國(guó)際貨幣體系中的話語(yǔ)權(quán)。

最后，在宏觀管理方面，主要目標(biāo)是全面建立和完善基于宏觀審慎的金融調(diào)控體系，同時(shí)加強(qiáng)金融失衡的早期預(yù)警。具體的實(shí)踐路徑：一是要通過構(gòu)建貨幣政策、信貸政策和金融監(jiān)管“三位一體”的宏觀審慎政策框架，有效確保金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行；二是要進(jìn)一步加強(qiáng)金融穩(wěn)定監(jiān)測(cè)和危機(jī)預(yù)警機(jī)制建設(shè)，通過構(gòu)建中國(guó)的“金融均衡指數(shù)”，前瞻性地發(fā)現(xiàn)各種潛在的問題，并為宏觀審慎管理提供及時(shí)準(zhǔn)確的早期信息。

總體看，上述關(guān)于中國(guó)金融發(fā)展藍(lán)圖的勾勒，可以基本概括現(xiàn)階段中國(guó)金融體系面臨的基本問題和政策議題，而實(shí)踐路徑的選擇則體現(xiàn)了一般規(guī)律和“國(guó)家稟賦”的有效結(jié)合，有利于確保金融改革和發(fā)展始終沿著效率與穩(wěn)定的動(dòng)態(tài)平衡路徑持續(xù)展開。