武漢區域金融結構與發展的客觀分析

雷生茂

（湖北經濟學院，湖北 武漢 430205）

武漢是全省經濟社會發展的核心與龍頭，在中部六省城市當中各項發展指標居于相對領先地位。中部崛起看湖北，城市圈發展看武漢。以下從金融發展狀態、金融創新狀態、金融壓抑狀態三維度，進行武漢區域與全省總體指標比較分析。

一、總體描述

推行兩型社會建設以來，湖北省金融結構與金融發展顯現出深刻的變化。銀行業法人機構目前達到155家，比較2008年增加55家，這主要是農村新型銀行業機構發展迅速。面向全省城鄉人民提供銀行服務的營業機構有所減少，主要是由于全國性銀行、以及農村信用社機構網點布局調整所造成。但是銀行業總資產2012年比2008年增加了8402億元，增長56.4%①；銀行業各項存款2012年比較2008年增加了8128.8億元，增長60.5%；各項貸款2012年比較2008年增加了5384.1億元，增長61.5%；銀行承兌匯票承兌余額2012年增加711億元，較2008年增長70.9%。

與銀行業服務規模相比較，信托、證券、保險等非銀行金融服務明顯不足，這與當今社會旺盛的企業綜合化金融需求、居民投資理財需求不相適應。總的來說，融資結構變化較大，直接融資占總融資量比重上升到23%，創造了本省的歷史新高。省內企業通過直接融資工具實現A股籌資218億元，比較2008年增長301.5%；實現債券籌資659億元，比較2008年增長369.2%，其中短期融資券占68%。近年來，省內保險業發展較突出，在增設營業服務網點的同時，總資產達到835億元，增幅73.2%；2012年保費收入與2008年比較增加了183.1億元，增幅57.7%；保險密度和保險深度均有顯著提升②。

二、武漢區域金融發展狀態

由于金融制度存在約束，國內社會經濟發展所需融資大部分還是依靠銀行貸款，本省市場銀行間接融資占到了總融資量的80%左右，因此銀行信貸融資的力度，仍然決定著經濟發展的規模和速度。

表1：區域內銀行業存款狀態（單位：億元）

城市圈銀行業存款余額，由2008年9011.6億元達到2011年的16715.5億元，增長85.5%，其中居民儲蓄存款占41%以上（見表1）；來自武漢市的銀行存款占到城市圈存款余額68%以上，居民儲蓄存款占到城市圈儲蓄存款余額59%左右。全省銀行業存款余額中，城市圈銀行業存款占到了68%左右，居民儲蓄存款占到全省60%左右（見表2）。

表2：區域內銀行業貸款貢獻度（單位：億元）

城市圈銀行業貸款余額，由2008年8149.5億元達到2012年的12448.7億元，增長52.7%，城市圈百元貸款貢獻度（=地區生產總值÷貸款余額）從2008年82.8%上升到2012年的95.3%，高于武漢市而低于全省水平。城市圈銀行業貸款余額中，武漢市銀行業貸款所占比重接近80%，而所創造地區生產總值僅占城市圈的57%左右。在全省銀行業貸款余額中，城市圈銀行貸款所占比重在76%～96%之間，然而城市圈所創造地區生產總值，僅占全省GDP之60%（見表3）。說明城市圈經濟發展過程中，武漢的帶動能力有限；對于全省來說，城市圈的核心輻射功能有待加強。從信貸資金的投入來看，銀行業對城市圈投放規模不斷遞增，然而資金使用效率不高，產出效益大打折扣。

表3：區域內銀行業存貸款相對狀態③

三、武漢區域金融創新狀態

武漢兩型社會建設方案的實施，以發展金融產業為突破口，以構建區域金融中心為橋梁，以金融核能輻射經濟快速發展，帶動整個社會福利的全面提升。城市圈金融產業的創新，主要呈現六個方面特征。

第一，圍繞構建區域金融中心，健全金融市場要素，持續推進金融市場體系與市場功能創新（見表4）。

表4：武漢區域內金融創新之一

第二，本地銀行業改制、重組密集呈現，銀行業服務的覆蓋深度和對外開放度逐年加強，金融真空地帶逐年減少（見表 5）。

表5：武漢區域內金融創新之二

第三，產品創新與服務創新緊密結合，銀行信貸方式創新集中于農戶、中小企業，科技金融產品頻頻上線受到高度關注（見表6）。四年間，城市圈就業再就業小額擔保貸款累計余額達23.32億元，小額擔保貸款借款人和微利項目范圍進一步擴大。孝感市云夢縣“小額擔保貸款+信用社區建設+創業培訓”的聯動工作機制，鄂州市“創業帶頭人＋創業培訓＋小額擔保貸款”信貸模式，武漢市金融支持全民創業服務模式以及荊州市“百姓創家業”模式，這些機制模式體現出兩型社會所需要的民生金融理念。

表6：武漢區域內金融創新之三

第四，保險產品與服務創新，緊密圍繞三農市場需求，為農村居民的生產生活增加安全保障，減少災害損失，增進農村社會福利（見表7）。

表7：武漢區域內金融創新之四

第五，著力實施信用工程，推進信用體系建設，治理金融法律環境，向公眾普及金融文化以及維權服務（見表8）。

表8：武漢區域內金融創新之五④

第六，城市圈金融服務一體化走向深入。一是人民銀行武漢分行通過與省政府相關部門共同組織開展銀政、銀企對接活動，有力促進了區域經濟發展。二是積極推進城市圈金融支持企業簽發商業承兌匯票工作，舉辦全省企業直接融資業務培訓班，穩步提高了商業承兌匯票、企業短期融資券、中期票據、企業債券等融資方式在城市圈的運用率，金融市場融資功能不斷增強。三是大力推廣城市圈同城電子支付系統、“楚鳳卡”和農村支付結算體系建設，由銀聯湖北分公司、銀聯商務湖北分公司配套推出的“城市生活服務平臺”，覆蓋武漢城鎮和社區的500多個受理網點，持卡人切實體會到從未有過的支付結算便利。四是下放圈內各級外匯局管理權限，允許外商投資企業在異地開立直接投資項目外匯賬戶、對武漢城市圈的19家企業試行進口付匯無紙化核銷、放寬企業收匯結匯限制、創新進出口核銷方式、大力支持武漢東西湖保稅物流中心建設等措施，全方位提升了城市圈外匯服務水平。

四、武漢區域金融壓抑狀態

第一，金融總量偏小、效能偏低，反制兩型社會進步。本地經濟總量決定了金融總量，同樣本地經濟的活躍程度也決定了本地金融市場的繁榮。受地方經濟規模的約束，金融產業增加值占GDP比重低于全國平均水平，作為金融主體的銀行業服務體系仍然存在空白地帶，規模小、實力弱、效率低，信貸資金偏重于大城市、大企業、大項目，三農、小企業、弱勢群體所得到金融支持仍然薄弱。經濟證券化率低于全國平均水平，上市公司主要分布在傳統產業，而新興高科企業偏少，企業利用債券市場進行融資的意識不強。保險、信托、租賃等非銀行金融服務體系偏弱，發展較緩慢，贏利能力不強，與城市圈經濟發展結合不夠緊密，尤其缺少信用評級、金融資訊、投資銀行等高端金融中介服務機構。總而言之，區域金融市場結構不平衡，資源配置效率不高。

第二，弱勢群體需要包容性金融制度。本文將弱勢群體定義為，武漢城市圈區域內，由于自然性、社會性因素的不利影響，而導致在經濟條件、社會地位、發展機會以及競爭能力等方面處于弱勢地位的城鄉低收入和貧困人群。按照國家貧困標準線，武漢城市圈（年人均純收入1196元以下的）貧困居民約256.28萬人，低收入居民 （年人均純收入在1197元～1500元）約170.39萬人；二者合計起來 （1500元以下）約426.67萬人，即武漢城市圈中弱勢群體的規模，占城市圈總人口（3500萬人）的12.2%。城市圈貧困發生率（九城市的平均值）為11.6%，高出全國貧困發生率約7個百分點（根據湖北省扶貧辦官方網站數據）。由此可見，占總人口12%的弱勢群體問題，是武漢城市圈社會發展過程中，不僅不能回避，而且應當正視并給予妥善解決的問題。

第三，區域銀行業信用風險不可低估。武漢區域金融市場中，非本地法人的全國性銀行一級分行14家，其中包括監管當局認定的6家SIFIS（系統重要性機構），這些機構大約擁有本地金融資產份額62%。從2009、2010、2011三年來看，湖北省金融機構（本外幣）各項貸款余額與2008年相比，分別增長1.38、1.67、1.87倍， 同比增幅分別比 2008年高出 21、4.7、1.5個百分點；在金融機構（本外幣）各項貸款余額中，中長期貸款余額占比高達60%多，中長期貸款增加額占比達到80%左右⑤。三年間信貸擴張投放，已經觸發CPI指數猛漲，全社會承擔著嚴峻的通貨膨脹風險壓力，政府融資平臺風險和房地產信貸風險經過一兩年的累積過程，會逐漸發酵而浮出水面，不良貸款規模和不良比率在往后的年份都會“雙升”。

第四，流動性風險管理存在諸多問題。無論是全國性銀行機構還是本地銀行機構，同質化經營很普遍，流動性風險管理存在諸多問題。從銀行內部來看，傳統經營模式下的資產負債業務結構單一。負債業務主要是存款，資產業務主要是貸款，銀行收益來源于存貸利差，只有提高中長期貸款占比才能擴大利差增加收益，這將導致嚴重的期限錯配。由于貸款的變現力急劇下降而無法滿足到期存款的支付，銀行流動性風險陡然上升。然而正是由于業務形式單一，其他可供變現的資產較少，可供選擇的融資工具也很有限，銀行難以獲得必要的現金，而將陷入流動性危機。本省銀行中長期貸款余額占比高達60%多，中長期貸款增加額占比達到80%左右，流動性風險不可低估。

第五，影子銀行活動事關金融穩定與宏觀調控。目前，武漢地區證券期貨機構106家，保險市場主體48家，獨立法人保險公司1家，獨立法人集團財務公司2家，還有其他信托投資公司、金融租賃公司等。這些非銀行金融機構，也就是本地影子銀行，其市場表現雖不能和歐美機構相比，但也是相當活躍的。隨著國內金融衍生工具業務的起步，影子銀行系統衍生品業務主要表現在利率匯率類基礎掉期及遠期工具上面，以及與國際市場價格指數相掛鉤的結構型理財產品方面。目前其市場交易規模不足為慮，但其長遠影響不可低估。國內影子銀行的經營活動，更多的是通過與商業銀行或與其他非銀行金融機構實施戰略合作，如銀信通、銀證通等。在貨幣信貸市場上利用監管制度漏洞，使商業銀行系統受到監控的信貸資金暗度陳倉，經過影子銀行運作，繞過監管指令，通過不同管道，流向各類市場，這就是為什么貨幣政策調控效果總是存在偏差，為什么房地產金融風險和民間借貸風險的控制手段總是軟弱無力。

五、武漢區域金融改革發展的政策建議

以上分析揭示了區域金融改革發展中亟待解決的問題，唯有加快金融服務創新，拉動兩型社會建設，本文著重以下政策建議。

（一）推進利率改革，構建武漢金融交易指數

一個扭曲的金融市場，不僅會引致貨幣調控失效，而且會釀造危機。當前，巨量民間資本如同一個個炸藥包，東奔西突，肆意炒作股票、房地產、農產品，借貸危機事件接連不斷。因此，徹底進行利率等金融市場化改革，迫在眉睫，刻不容緩。武漢區域金融市場的發展，必須在利率改革方面實現突破，相關金融工具的交易價格體系才有可能形成。以利率為基礎的金融交易價格體系，是金融市場發展的核心要素。創立武漢市場金融交易指數，區域中心地位才會名副其實，優惠政策無需多予，金融交易者會不請自來。

（二）培育小額信貸機制，增進區域福利指數

武漢區域內，小額信貸總體上是由農村信用社等正規金融機構在央行、銀監會的推動下來實現的。武漢區域應當積極而認真的進行嘗試，逐步建立起與城市圈社會發展相匹配的小額信貸運行體系。該運行體系可以考慮以下四點建議。首先，必須明確管理小額信貸事業的政府部門。其次，在結構上著力支持公益性小額信貸組織的發展，達到與商業性小額信貸的有效占比，以滿足弱勢群體的均等金融需求。第三，依據弱勢人群的融資需求，配置相對應的不同層次的公益性小額信貸組織。第四，政府應當為小額信貸機構設計消除風險和分散風險的機制，以防范出現類似于印度那樣的小額信貸危機。總而言之，武漢區域金融改革試驗，應當在全國領先建立起小額信貸運行體系。即公益性與商業性小額信貸合理分布、并行發展，彰顯社會責任價值和能夠實現可持續發展目標，有層次、有競爭的小額信貸運行體系。

（三）實施巴塞爾新規則，提升區域金融監管指標

BASEL3正式發布后，中國銀監會（CBRC）于 2011年 5月、8月迅速出臺了實施指導意見和資本管理辦法，并部署自2013年1月1日起正式實施，與BASEL3比較起來要求略高，因而被稱為BASEL3的中國版。據測算，國內五大銀行三類資本充足率和杠桿率均符合新規則要求，而股份制銀行只有核心資本充足率、杠桿率符合新規則要求，同時股份制銀行也面臨相對較大的增資壓力。⑥武漢區域金融市場，目前已經完成改制重組的漢口銀行、湖北銀行、武漢市農村商業銀行等一百多家本地法人銀行機構，應當率先實施（BASEL3和CBRC的）資本新規則。其一，按照三類要求，重新厘定銀行資本結構，特別注意核心一級資本（普通股權）在新規則中的功能要求，以及經過嚴格扣除后的凈損失吸收能力。其二，制定資本充足計劃，有目的、按條件、分步驟實現資本充足率達標。其三，不斷加強盈利能力，以擁有豐厚的利潤為核心，培育內部積累長效機制，提高資本管理的科學水平。

（四）強化風險管理能力，提高區域金融安全指數

武漢區域金融機構的創新發展，應當按照新規則要求，健全實施先進的流動性風險管理指標LCR和NSFR，掌握五個監測工具持續關注流動性變化狀態，逐步提高流動性風險管理能力。對于區域內的監管當局來說，需要有針對性地實施留存緩沖資本和逆周期緩沖資本監管，特別是SIFIS附加資本要求。本地法人機構金融風險相對容易防控，而非本地法人的全國性銀行以及SIFIS金融風險難以防控，需要密切關注，若有閃失，后果不堪設想。

影子銀行體系是指游離于監管體系之外的，吸納未經保險的短期資金進行運作，廣泛采用創新型融資手段的非銀行金融機構。其參與主體主要是投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券保險公司、私人股本集團、結構性投資工具、非銀行抵押貸款機構等（劉雯文，高平，2010）。其特點是高杠桿、高收益、高風險、衍生性、監管少。影子銀行的高杠桿性、高衍生性，是引燃美國金融危機的罪魁禍首。武漢區域金融市場在創新和發展過程中，要注意修補當前金融監管制度上的漏洞，建立完備的交易登記制度，完善信息披露機制，加強非銀行機構的資本監管，實施銀行、證券、保險三部門的協調聯合監管機制，切實防范系統性金融風險。

武漢區域金融的創新發展，核心任務是推進利率市場化改革，確立武漢區域中心地位。同時，遵循巴塞爾委員會新規則要求，實施科學的資本管理機制，提升區域金融監管能力，有效防控系統性金融風險，打造中部金融安全示范區。武漢區域金融的凝聚能力，必將帶動人力資源和科技資源的聚集，帶動區域經濟社會向更高層次邁進；武漢區域金融的輻射能力，決定著武漢在中部崛起過程中的龍頭戰略地位，決定著武漢對全國經濟的影響力度、以及受到國際市場的關注程度；武漢區域金融的危機防控能力，從根本上決定著兩型社會改革成敗、中部崛起戰略目標能否實現。

注 釋：

① 數據來源于中國人民銀行武漢分行公開信息，或根據公開數據整理。

② 數據來源于中國人民銀行武漢分行公開信息，或根據公開數據整理。

③ 表1～表3數據來源于湖北省2012年統計公報，武漢市2012年統計公報，湖北統計年鑒（2009、2011）。

④ 表4～表8系根據公開信息資料整理

⑤ 根據中國人民銀行武漢分行 《湖北金融運行報告》（2008、2009、2012）數據計算。

⑥ 巴塞爾資本協議Ш研究，巴曙松、朱元倩著，中國金融出版社，2011年5月。

[1]朱國傳.區域經濟發展：理論策略、管理與創新[M].人民出版社，2007-12.

[2]阮震.金融創新概論[M].中國財政經濟出版社，2010-7.

[3]雷蒙德·戈德史密斯.金融結構與金融發展[M].上海三聯書店，1990-04.

[4]愛德華·肖.經濟發展中的金融深化[M].上海三聯書店，1988-10.

[5]張世曉.區域金融集聚演化機制實證研究[M].湖北人民出版社，2011-07.

[6]巴曙松，朱元倩.巴塞爾資本協議Ш研究[M].中國金融出版社，2011-05.

[7]劉雯文，高平.影子銀行體系的崩塌對中國信托業的啟示[J].上海金融，2010，（7）.

[8]湖北省統計局.湖北統計年鑒2009[M].中國統計出版社，2009-10.

[9]湖北省統計局.湖北統計年鑒2011[M].中國統計出版社，2011-09.

[10]公開信息來源：湖北省統計局、武漢市統計局、湖北省扶貧辦、中國人民銀行武漢分行.