我國建筑業上市公司盈余管理存在性研究

（西南大學經濟管理學院 重慶400715）

一、引言

隨著我國經濟體制改革的不斷深入和資本市場的蓬勃發展，我國的會計環境也變得日趨復雜。會計信息使用者也越來越重視會計信息的質量，而企業盈余就是使用者最為關注的信息之一。但是由于會計準則和相關制度的缺陷，企業為了上市籌資、配股等目的，管理者為了自身報酬最大化，都或多或少地利用收入確認、費用分攤以及會計政策和會計估計變更等手段人為操控企業會計盈余。這就必然會造成會計信息的失真，不能很好地為會計信息使用者提供決策有用的會計信息，從而誤導投資者作出不當的投資決策。

國內外學者對盈余管理的研究比較多，有的是以所有的上市公司為樣本，有的研究某個方面與盈余管理的關系，如公允價值、資產減值、企業特征等與盈余管理的關系，單從某個行業研究盈余管理的比較少。建筑業作為國民經濟的支柱產業，與其他行業有著千絲萬縷的聯系。近年來，受國際金融危機影響，為擴大內需、保持經濟持續穩定發展，我國加大了在基礎設施特別是鐵路、公路、機場等方面的建設投資。加上國內地震、泥石流等自然災害的影響，我國在災后重建上的投資日漸增多，也成為建筑業發展的利好因素。建筑業發展得如此之快，其是否也存在盈余管理還需要做出研究。因此本文特選取建筑業作為研究對象，檢驗其是否存在盈余管理行為。

二、文獻綜述

國內學者對盈余管理的研究有很多，主要集中在盈余管理的動機及手段上。

陸建橋（1999）對虧損上市公司盈余管理進行了實證研究，他指出，虧損上市公司為了避免連續三年虧損在虧損當年以及前后年度采取了盈余管理行為，這些行為主要是通過控制應計利潤來實現的。

陳小悅、肖星、過曉燕（2000）對上市公司凈資產收益率的頻率分布進行了研究，結果表明，我國上市公司為迎合監管部門的配股權規定存在利潤操縱行為。

丁珉（2007）選取1995年-2005年全部上市公司的ROE（凈資產收益率）為樣本數據，實證結果表明，在我國的上市公司中普遍存在著為避免虧損而進行盈余管理的行為。

張昕（2008）對我國A股上市公司第四季度的數據進行了實證研究，研究發現，上市公司會在第四季度進行盈余管理來實現當年扭虧為盈或者調低利潤，目的是為下一年扭虧做好準備。

劉靜（2008）通過實證研究結果表明，在我國的上市公司中普遍存在著盈余管理現象，而且上市公司的盈余管理動機和公司的融資需求存在著緊密的聯系。

楊麗麗（2009）研究表明，當年存在會計估計變更的公司中存在操控線下項目進行盈余管理的現象。

李靜（2011）選取我國新會計準則實施以來上市公司的數據，在修正的Jones模型基礎上研究公允價值計量屬性下上市公司的盈余管理行為，結果表明，我國上市公司普遍存在盈余管理，但利用公允價值進行盈余管理的行為不明顯。

上述研究表明，為了各種目的，上市公司存在盈余管理行為，但是某個行業上市公司是否存在盈余管理還有待驗證。

三、實證分析過程

（一）研究假設

上市公司為了避免被摘牌、退市，為達到股票發行要求的盈利水平或為了達到增股、配股等要求或者為實現或增加公司管理者報酬等方面的考慮，往往會對公司的會計盈余進行管理。雖然這幾年我國建筑業發展呈現良好的態勢，但是為了達到不同目的，在良好的業績表面之后還暗藏玄機，建筑業上市公司對財務數據也會有所動作。為此，本文提出如下假設：我國建筑業上市公司存在盈余管理行為。

（二）樣本選取及數據來源

目前在深市和滬市A股上市的建筑企業有44家。鑒于A股和B股上市公司在編制會計報表時依據不同的會計準則，為避免分析數據時產生偏差，因此只選A股建筑業上市公司作為研究樣本。由于近年來建筑業上市公司較多，為了保證數據的連續性和穩定性，特選取2006年12月31日前在滬深兩市上市的A股建筑業公司，經過篩選后樣本公司共24個，選取其2007-2011年的財務數據，共120個基礎樣本。根據后面所用的模型，由于其數據需要連續兩年的差額，最后經過初步處理后，達到要求的數據樣本有96個。再做進一步處理，剔除時間序列的影響，把數據樣本全部作為截面數據。數據來源于巨潮資訊網和鳳凰網，用Eviews軟件做數據分析。

（三）模型建立

國內外眾多文獻中，通過對應計項目的衡量來檢驗盈余管理是否存在。其思路是DA=TA-NDA，即可操控性應計利潤=應計利潤總額-非操控性應計利潤，當可操作性應計利潤顯著不為0時，就說明存在盈余管理行為。其中TA=NI–CFO，即應計利潤總額=凈利潤-經營現金流量凈額，NDA則只能通過模型回歸結果計算得到。

本文以修正的瓊斯模型作為基礎，加入無形資產、經營凈現金流量、存貨三個變量，建立本文的研究模型用于衡量盈余管理。無形資產與固定資產相似，其攤銷也將影響應計利潤，且以前的研究表明，加入該變量可使模型估計更準確。經營凈現金流量會受到上期和本期應計項目的影響，上期應計項目越多，在本期收回形成現金流越多，本期應計項目越多，本期形成的現金流越少，為了更準確地反映企業應計利潤而加入了該變量。根據建筑企業的具體情況，存貨在總資產中所占的比例較高，存貨的多少既會影響現金流量也會影響營業收入，進而影響凈利潤，為了更準確反映應計利潤故加入了該變量。

本文的研究模型如下：

其中，NDAt為第t年的不可操控應計利，△REVt為第t年與t-1年營業收入之差，△RECt為第t年與t-1年應收賬款之差，PPEt為第t年固定資產原值，IAt為第t年無形資產原值，INVAt為第t年存貨總額，CFOt為第t年經營凈現金流量，At-1為第t-1年總資產。

TAt表示第t年的應計利潤總額。

為了在利用軟件進行數據處理時更方便，將模型（2）簡化為下列形式，其解釋變量和被解釋變量的意思表示不變：

在該模型中，各個解釋變量都被認為是影響應計利潤總額的因素，既有正方向影響，又有負方向影響。同時不管是解釋變量還是被解釋變量都除以了上一年總資產，這是為了在分析是否存在盈余管理時，排除資產規模的影響。

（四）實證結果及分析

根據選取的建筑業上市公司數據，經過進一步的整理，其中TA=NI-CFO，剔除資產規模的影響，代入模型（3）中，利用Eviews軟件做數據處理，得到系數0、1、2、3、4、5。

該模型的R2和調整的R2都接近90%，說明該模型的總體擬合程度較高，F值較大，通過顯著性檢驗，說明模型整體解釋能力較強。同時還可以看出，總體應計利潤與無形資產、存貨、經營現金流量凈額呈負相關關系，總體應計利潤和營業收入增加額與應收賬款增加額之差、固定資產呈正相關關系。在5%的顯著性水平下，t0.025（89）=1.995 ，X1、X2、X3、X4并沒有通過顯著性檢驗。

表1 模型3回歸結果統計表

表2 各項利潤計算結果統計表

從表2可以看出，操控性應計利潤（DA）顯著大于0，說明建筑業上市公司存在盈余管理行為，且DA平均值大于0，說明進行了調增收益的盈余管理。

上述模型通過了顯著性檢驗，說明模型的總體解釋能力較強，可以從實證研究的結果得出結論，我國建筑業上市公司存在盈余管理行為。

（五）局限性

由于受建筑行業整體規模和樣本篩選條件限制，滿足條件的上市公司只有24家，本文僅收集了最近5年的數據，樣本數據偏少，結果可能未能反映建筑業的整體水平。在數據處理過程中，為了將時間序列數據變為截面數據，只是將解釋變量都除以前一年的資產總額，可能會對數據的代表性產生一定的影響。本文只利用Eviews軟件做了簡單的分析，要想做更深入的分析，需要利用分析能力更強的統計軟件如SPSS軟件。

四、治理上市公司盈余管理的相關對策

上述實證結果證明了我國建筑業上市公司存在盈余管理行為，針對已經出現的問題，要采取相應的措施，讓盈余管理行為得到一定程度的控制，讓會計信息更可靠，保護廣大投資者的利益。

（一）應該進一步完善會計準則

根據經濟環境的具體變化，修訂具體會計準則。會計準則要適用于國家的不同經濟行業、部門，要求有統一性；各個行業有不同的特點，又要求有一定的靈活性。因此在制定或修訂會計準則時，要處理好靈活性與統一性之間的關系，在保證會計信息相關、不降低會計信息質量的情況下盡可能地對各會計政策、方法的應用條件做出具體規定。

（二）應該進一步完善證券市場相關制度

我國對公司上市、增股、配股、退市等資格的相關規定基本上都與上市公司的利潤指標相聯系，上市公司可能會利用利潤指標達到各種目的。如果建立一套相關指標的綜合評價體系，該體系不僅包括利潤指標，還包括銷售增長、經營凈現金流量等指標，這樣上市公司操縱利潤的可能性就會大大降低。

（三）強化審計監督，抑制上市公司盈余管理行為

注冊會計師審計在確保財務報表的可靠性和防范過度盈余管理等方面起著非常重要的作用。若注冊會計師具有較強的審計獨立性、豐富的專業知識、良好的執業質量和執業經驗就可以更全面地發現公司財務報告中存在的問題，發表更加公正合理的審計意見，提高審計質量，從而在一定程度上抑制上市公司盈余管理行為。除了注冊會計師保持獨立性之外，還應該加強審計準則建設，建立完善的審計準則體系。提高注冊會計師的業務水平和職業道德水平，保證注冊會計師以應有的職業謹慎態度開展審計工作。