淺談歐洲債務(wù)危機(jī)

蔡秀娟

（南開大學(xué)，天津 河西 300042）

一、歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)

1992 年，歐盟首腦會議在荷蘭簽署了《歐洲聯(lián)盟條約》，該條約決定自1999 年1 月1 日起，在歐洲范圍內(nèi)開始實(shí)行單一貨幣歐元和在實(shí)行歐元的國家實(shí)施統(tǒng)一貨幣政策。1999 年1 月1 日，當(dāng)時歐盟中的11 個成員國：法國、德國、比利時、意大利、西班牙、葡萄牙、荷蘭、奧地利、盧森堡、愛爾蘭和芬蘭，達(dá)到了《歐洲聯(lián)盟條約》中規(guī)定的歐洲經(jīng)濟(jì)一體化，以及滿足使用歐元的四項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，自此起，歐元成為這11 個國家的單一貨幣。從而形成了我們今天所說的歐元區(qū)的雛形。隨后希臘、斯洛文尼亞加、塞浦路斯、馬耳他、斯洛伐克、愛沙尼亞相繼達(dá)到歐盟的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，加入了歐元區(qū)。目前歐元區(qū)成員國從最初的11 個已增至目前的17 個。

而這次歐債危機(jī)的發(fā)生，直接起因就源于希臘政府爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)。而希臘政府的債務(wù)危機(jī)，其實(shí)自希臘加入歐元區(qū)的那一刻起，就已經(jīng)埋下了深深的隱患。因?yàn)楫?dāng)時，希臘為了滿足加入歐元區(qū)的條件，而與高盛簽訂了一個含有秘密貸款性質(zhì)的貨幣互換協(xié)議，這個協(xié)議將幫助希臘隱瞞其真實(shí)的債務(wù)負(fù)擔(dān)水平。而同時這個交易也帶給了希臘巨大的隱患。斯帕羅斯帕帕尼克勞爾（時任希臘國家債務(wù)管理局）在2005 年的在一次訪問中表明“希臘在當(dāng)時希望通過這筆交易掩蓋正在增長中的主權(quán)債務(wù)水平，以滿足歐盟方面對這一項(xiàng)目的要求，而當(dāng)時希臘并不知道它們正在卷入一個什么樣的麻煩，而且根本沒有適當(dāng)?shù)墓ぞ邅砼袛嘟灰椎娘L(fēng)險或者成本。”

接著，在2008 年美國爆發(fā)次貸危機(jī)，繼而引發(fā)全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而希臘國家整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力較差，為了防止經(jīng)濟(jì)下滑而采取的財(cái)政與貨幣雙寬松政策又進(jìn)一步加大了政府財(cái)務(wù)赤字和債務(wù)規(guī)模。在2009 年11 月，希臘新政府上臺后發(fā)現(xiàn)上屆政府隱瞞了真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，從而宣布當(dāng)年政府財(cái)政赤字和公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將分別達(dá)到12.7%和113%，這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過歐盟相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的3%和60%上限。鑒于希臘政府財(cái)政狀況的顯著惡化，全球三大信用評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪相繼調(diào)低希臘主權(quán)評級，由此希臘債務(wù)危機(jī)拉開序幕。希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)了股市大跌，經(jīng)濟(jì)低迷，國際市場避險情緒升溫等一系列連鎖反應(yīng)，并且該危機(jī)直接蔓延至同為歐元區(qū)的歐洲五國（其余四國為葡萄牙、愛爾蘭、意大利和西班牙），進(jìn)而直接威脅到整個歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，最終形成了現(xiàn)在愈演愈烈的歐債危機(jī)。

二、歐洲債務(wù)危機(jī)背后的原因

此次歐債危機(jī)的爆發(fā)的直接原因是希臘政府的債務(wù)危機(jī)爆發(fā)引起的，而從更廣泛的角度來看，則是美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)在歐洲的具體表現(xiàn)。簡單來說，這次歐債危機(jī)大爆發(fā)的原因主要包括以下幾個方面：

（一）政府收支不平衡，入不敷出，赤字過高

以希臘為例，希臘政府由于本身財(cái)務(wù)狀況一直不良，而且公務(wù)員過高的待遇和全民性的偷稅漏稅都導(dǎo)致希臘政府的收支嚴(yán)重不平衡，以2007 年為例，希臘政府的稅收僅占GDP 的31.8%，遠(yuǎn)低于歐洲國家的普遍水平（例如丹麥和瑞典當(dāng)年分別為48.9%和47.4%）。而希臘的公務(wù)員總數(shù)占全國人口的10%以上，是英國的5 倍，而且薪酬福利是私人部門的一倍以上。甚至已經(jīng)去世的公務(wù)員的未婚或者離婚的女兒可以繼續(xù)領(lǐng)取其退休金。這些都嚴(yán)重加劇了希臘政府的入不敷出。再加上被希臘上屆政府隱瞞的惡劣的財(cái)務(wù)狀況被公諸于眾，這些最終導(dǎo)致了希臘政府的債務(wù)危機(jī)大爆發(fā)。

（二）受金融危機(jī)影響，房地產(chǎn)泡沫破裂

以愛爾蘭和西班牙為例，這兩個國家的財(cái)政狀況良好，處于略有盈余的狀態(tài)，而且經(jīng)濟(jì)增長也相對較快，發(fā)展良好。但是這兩個國家都存在著相對嚴(yán)重的房地產(chǎn)泡沫，1992 年至2006 年之間，愛爾蘭房地產(chǎn)價格增長了300%以上，而西班牙的房屋擁有率更是達(dá)到了82%。當(dāng)美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融海嘯爆發(fā)之后，直接導(dǎo)致了這兩個國家的房地產(chǎn)泡沫破裂，兩個國家的幾家大型銀行均面臨嚴(yán)重的房地產(chǎn)貸款違約危機(jī)，兩國政府不得不出手救助銀行，化解危機(jī)。由此兩國政府財(cái)政出現(xiàn)赤字，并一路飆升，愛爾蘭政府的財(cái)政赤字在2010 年已占到GDP 的31.2%，最終引發(fā)債務(wù)危機(jī)。

（三）全球三大信用評級機(jī)構(gòu)推波助瀾

此次歐債危機(jī)的爆發(fā)的一個重要誘因，就是全球三大信用評級機(jī)構(gòu)相繼調(diào)低希臘政府的信用評級。而在歐債危機(jī)的發(fā)展過程中，三大信用評級機(jī)構(gòu)，也一直在起著推波助瀾的作用。葡萄牙國家的赤字與債務(wù)相對正常（分別為3.2%和66.6%），也沒有房地產(chǎn)泡沫，但是由于被國際信用評級機(jī)構(gòu)在希臘與愛爾蘭爆發(fā)債務(wù)危機(jī)之后，調(diào)低了其國債評級，進(jìn)而造成其國債利息上漲，赤字大增，最終釀成危機(jī)。2010 年4 月，歐盟和IMF 為希臘提供援助資金，但三大評級機(jī)構(gòu)并未提高希臘信用等級，反而繼續(xù)下調(diào)。希臘和葡萄牙股市分別應(yīng)聲暴跌6%和5%，德國、法國、英國等國股市普遍下跌2%～3%。2011 年12 月，當(dāng)國際社會期待歐盟出臺加強(qiáng)財(cái)政紀(jì)律的措施之時，評級機(jī)構(gòu)接連對歐元區(qū)國家及其救助基金乃至整個歐盟發(fā)出降級警告，讓歐盟領(lǐng)導(dǎo)人猝不及防。到2012 年1 月標(biāo)普更是下調(diào)了包括法國在內(nèi)的歐元區(qū)9 國的主權(quán)信用等級，成為歐債危機(jī)陰霾不散的隱性推手。在歐盟領(lǐng)導(dǎo)人眼中，三大評級機(jī)構(gòu)的動作總是“帶有政治目的”、“火上澆油”、“不合時宜”、“夸大其詞”、“不公正”、“時機(jī)微妙”的。

（四）歐元區(qū)難以采取有效應(yīng)對措施

隨著歐債危機(jī)的愈演愈烈，目前可以說已經(jīng)蔓延至整個歐元區(qū)，其中的一個重要原因就是，目前依然很難有一個很有效的措施，可以從根本上解決這個問題。難以出臺有效措施的原因是多方面的，首先是政策的矛盾，歐元區(qū)使用統(tǒng)一的貨幣，也就意味著每個單獨(dú)的歐元區(qū)國家均無法實(shí)行獨(dú)立的貨幣政策，當(dāng)他們面臨金融危機(jī)時，無法調(diào)整貨幣政策，只能通過單一的財(cái)政政策，來應(yīng)對金融危機(jī)，從而也就進(jìn)一步加劇了政府赤字和財(cái)政負(fù)擔(dān)，從而導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)；第二，是歐元區(qū)各國之間的矛盾，經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的國家的民眾對于政府出手幫助陷入債務(wù)危機(jī)的國家往往持反對態(tài)度，而政府為了照顧民眾情緒，拉選票對于如何幫助那些陷入危機(jī)的國家也就猶豫不決，導(dǎo)致危機(jī)難以快速解決；第三，危機(jī)國政府難以削減支出應(yīng)對危機(jī)，陷入債務(wù)的國家可以采取的一個有效措施就是增加政府收入，削減政府開支，而這往往會遭到國內(nèi)既得利益團(tuán)體的反對。以希臘為例，希臘政府計(jì)劃削減財(cái)政支出、改革福利制度，希臘各地一直抗議聲、游行不斷，而最積極的就是那些利益受損的公務(wù)員。2011 年2 月24 日，有50 萬公務(wù)員參與大罷工。2011 年10 月，16000 名公務(wù)員在雅典發(fā)起了24 小時的罷工。除了罷工，強(qiáng)勢的國有部門動不動就以停水、停電、停公交要挾。比如國有交通公司就發(fā)出威脅要讓全國交通癱瘓，而國有電力公司更是發(fā)出威脅要“讓全國陷入一片黑暗”。這些都導(dǎo)致危機(jī)國政府的自救政策難以順利實(shí)施。

三、歐洲債務(wù)危機(jī)給我們的一點(diǎn)啟示

目前，我們國家正處在重要的轉(zhuǎn)型期，因此歐債危機(jī)即是對我們的挑戰(zhàn)，也是一個機(jī)遇與借鑒的機(jī)會。我們在今后的發(fā)展當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)注意以下幾點(diǎn)：

一是加強(qiáng)對金融行業(yè)的監(jiān)管，控制地方政府債務(wù)。金融行業(yè)永遠(yuǎn)處在金融風(fēng)暴經(jīng)濟(jì)危機(jī)的核心地帶，我們必須加強(qiáng)對金融行業(yè)的監(jiān)管，提高應(yīng)對金融危機(jī)的能力。同時，我國各地方政府也都有各自不小的負(fù)債規(guī)模，因此我們一定要嚴(yán)格規(guī)范地方政府行為，控制地方政府債務(wù)規(guī)模。

二是抑制產(chǎn)業(yè)泡沫，實(shí)現(xiàn)各行業(yè)均衡發(fā)展。目前我國房價居高不下，也存在著一定的泡沫風(fēng)險，一旦泡沫破裂，必然會對整個國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生極大的沖擊，因此我們應(yīng)通過各種手段盡量擠壓泡沫，實(shí)現(xiàn)各行業(yè)的均衡發(fā)展。

三是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，提高生產(chǎn)力。隨著我國人力成本的上漲以及東南亞非洲等地的逐漸開放，以及西方促進(jìn)本國就業(yè)的考慮，我國過去靠低人力成本取勝的低附加值的加工業(yè)開始萎縮，因此，我們要積極完成轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，才能保持經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定增長。

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