利率市場化下的商業銀行利率風險管理

劉義雄 劉開志 才可心

（中央財經大學金融學院，北京100081）

一、利率市場化的定義及必要性

什么是利率市場化？利率市場化是相對于利率管制講的，利率管制是國家為了加強銀行體系的安全，將資金利率調整到高于或低于市場均衡水平的一種政策措施。而利率市場化是通過市場和價值規律機制，在某一時點上由供求關系決定的利率運行機制。實際上，它就是將利率的決策權交給金融機構，由金融機構自己根據資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調節利率水平。隨著中國經濟的快速發展和金融市場的進一步開放，利率市場化成為歷史必然。

二、利率市場化下商業銀行面臨的利率風險

隨著利率市場化和金融市場改革的推進，商業銀行主要面臨兩類風險，即階段性風險和恒久性風險。

（一）階段性風險

利率市場化的階段性風險是指利率放開管制的初期，商業銀行不能適應市場化利率環境所產生的金融風險。由于商業銀行長期處于利率管制中，享有穩定的收益，當利率管制放開時，利率波動幅度加大，商業銀行缺乏相應的利率管理經驗，會產生較大風險。

（二）恒久性風險

恒久性風險是所有銀行都要面對的長期性的風險，它是由于市場的不確定性引起的，是商業銀行風險管理的主要目標，包括以下四種風險。

1.重新定價風險

是指當資產負債的期限不匹配或者期限匹配而數量不匹配下產生的風險。目前，我國的中長期存款利率均按存入日利率計算，屬于固定利率，而中長期貸款實行的是一年一定的浮動利率政策。由于資產負債的利率形式不同，當利率變化時，會引起商業銀行資產負債重新定價的不匹配，產生巨大風險。

2.利率的期限結構風險

長期的資產或負債由于風險相對較大，會要求較高的利率。商業銀行通過短期負債來支持長期資產，從而獲得一定的利差收入。我國利率未完全市場化，因而收益率曲線會有平行甚至倒掛的可能，這時銀行的利差收入會大幅減少。

3.基差風險

由于計算資產和負債的基準利率不同，即使期限一致，當利率發生變化時，也會產生收益差額不同的風險。我國現階段實行的是雙軌制的利率機制，存在著利率定價的基差風險。

4.期權性風險

商業銀行的金融工具和合約隱含著選擇權，當利率發生變化時，客戶可以選擇提前償還貸款和提取存款，從而給商業銀行帶來一定的利率風險。例如當貸款利率下降時，貸款客戶提前歸還高息貸款并申請降息后的貸款；當存款利率上升時，儲戶會提前支取尚未到期的定期存款，并重新存入以獲得更高的利息。這些都對商業銀行產生了利差收入減少的巨大風險。

三、商業銀行的風險管理方法

商業銀行是經營和管理風險的機構，現代商業銀行的核心競爭力在于管理風險。隨著利率市場化改革的逐步推進，我國商業銀行如何管理好風險成為重要的課題，其中利率風險管理是關鍵。

（一）資產負債表內管理方法

資產負債表內管理方法也稱利率風險的表內管理，是利率風險管理的一個基本方法。商業銀行通過增加(或減少)資產或負債的頭寸，或者改變資產或負債的內部結構(例如構造免疫資產組合)，達到控制利率風險的目的。

1.利率敏感性缺口法

商業銀行通過對市場利率變化趨勢進行預期，達到事先對利率敏感性缺口的調整，以期從利率變動中獲得超額收益。或者商業銀行將利率敏感性缺口保持在零水平，不管利率如何變動，銀行都會有穩定的凈利差收入。

2.業務多樣化

商業銀行可以通過多樣化的資產、負債策略，如貸款組合管理、投資組合管理、借入資金策略和新產品開發等來管理和控制利率風險。

（二）資產負債表外管理方法

在國際金融市場上，西方商業銀行廣泛地使用金融工具來控制利率風險，這種方法被稱為表外管理方法。它是為現有資產負債頭寸的暫時保值以及針對個別風險較大，或難以納入商業銀行利率風險衡量體系的某一項(類)資產或負債業務，通過金融衍生工具等表外科目的安排來對其進行“套期保值”。主要包括遠期利率協議、利率期貨、利率互換和利率期權。表外管理方法為商業銀行提供了一條迅速而有效地減少利率風險的途徑，但表外管理策略也有可能放大風險，這一點必須得注意。

四、我國商業銀行的風險管理對策

利率市場化改革給商業銀行帶來了很多機遇，也為商業銀行帶來了嚴峻的挑戰，我國商業銀行要積極采取措施防范和化解利率風險。首先，要轉變觀念，注重對利率風險的認識和管理；其次，建立和完善以利率風險管理為中心的管理模式，加強風險管理能力；再次，大力開展金融創新，對沖利率風險；最后，要加強對利率風險管理專業人才的培養，培養一批精通利率風險管理的高素質人才，是商業銀行利率風險管理的基礎。

[1]陳志剛.我國利率市場化過程中商業銀行利率風險分析[J].中國金融半月刊，2005(08):49-51.

[2]黃金老.利率市場化與商業銀行風險控制[J].經濟研究，2001(01):19-28.