人民幣國際化的推進進程與展望

陽尚志

（國立釜山大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，韓國 釜山 609838）

一、推進人民幣國際化的背景及必要性

2008 年金融危機發(fā)生以后，國內(nèi)外在對美元作為主要通貨所起到的作用產(chǎn)生懷疑的同時，也表現(xiàn)出了對于推進人民幣國際化的關(guān)心。2009 年“兩會”期間，各方代表對人民幣國際化的必要性達成了共識；IMF 總裁曾多次提及將人民幣納入特別提款權(quán)籃子貨幣；我國溫總理也多次指出了現(xiàn)有的以美元為中心的國際貨幣系統(tǒng)中存在的問題。通過這些政府行為，可以看到人民幣國際化是大勢所趨。那么到底人民幣成為國際化貨幣對我國經(jīng)濟有哪些好處呢？首先，我國擁有超過價值3 兆美元的外匯儲備額，而其中大部分由美元構(gòu)成，人民幣國際化可以減少由美元價值跌落所帶來的估價損失。其次，人民幣國際化可以通過緩和外匯資產(chǎn)和負債間的幣種搭配不當問題，而對金融危機的發(fā)生起到一定的遏制作用。 最后，通過人民幣國際化，可以借助在國際金融市場發(fā)行人民幣債券和使用人民幣借貸等手段，提高我國在國際金融市場的影響力。

二、近年來我國政府在推進人民幣國際化方面所作的努力

（一）促使人民幣成為貿(mào)易結(jié)算貨幣的措施

2003 年9 月我國外匯管理局曾發(fā)表聲明，允許對外貿(mào)易時以人民幣設(shè)定價格及結(jié)算，使得我國在與俄羅斯、朝鮮等國進行貿(mào)易時主要使用人民幣結(jié)算；2009 年7 月，政府選定上海等五座城市作為試驗點，在與香港、澳門和東盟國家進行貿(mào)易時使用人民幣結(jié)算；2010 年4 月，選定云南省、內(nèi)蒙古自治區(qū)以及東北三省等地為示范地，對該地區(qū)的小額邊境貿(mào)易實行免稅制度；同年6月，新增北京等20 個地區(qū)作為以人民幣結(jié)算對外貿(mào)易試驗點，同時新增了人民幣結(jié)算貿(mào)易對象國；最終在2011 年3 月，全國所有地區(qū)對外貿(mào)易時采用人民幣結(jié)算的目標得以實現(xiàn)。此外，我國政府在2010 年10 月規(guī)定，往后無論是否在國內(nèi)注冊過的外國企業(yè)，都可以開通人民幣幣種的結(jié)算賬戶，從而鼓勵更多外國企業(yè)加入到以人民幣交易的隊伍中來。通過上述措施，2011 年人民幣的貿(mào)易結(jié)算規(guī)模超過了兩兆元，并且在2012 年第一季度以5804 億元人民幣的貿(mào)易規(guī)模繼續(xù)保持著大幅度增長的勢頭。

（二）促使人民幣成為投資貨幣的措施

除了對外直接投資，我國僅擁有小部分的開放金融市場，人民幣在全世界的外匯交易中所占的比例雖然在逐年增加，但是截至2010 年也不過1%左右。鑒于此，我國政府采取了先致力于把香港特別行政區(qū)打造成為海外金融經(jīng)濟中心，進而帶動內(nèi)地金融市場的方針。2004 年，政府與香港簽訂了經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定，促使各在港銀行開始了以人民幣存取款、兌換等金融服務(wù)項目。此外，為了提高人民幣金融市場的活躍度，我國政府分別在2007 年和2010 年先后允許了中國企業(yè)和外國企業(yè)在香港地區(qū)發(fā)行人民幣債券。2010 年7 月，中國人民銀行和香港金融管理局簽訂了《人民幣清算協(xié)定修正案》，允許在香港地區(qū)銷售以人民幣標價的保險、基金等金融商品。此后，隨著香港金融市場逐漸成熟，政府開始出臺政策以促進內(nèi)地金融市場同步發(fā)展。2011 年4 月，政府開始允許內(nèi)地銀行之間進行人民幣期權(quán)交易；同年5 月，政府放寬了對外國銀行的金融業(yè)務(wù)限制，允許外國銀行在國內(nèi)開展以人民幣標價的公司債券的中介收購業(yè)務(wù)。

（三）促使人民幣成為儲備資產(chǎn)貨幣的措施

2008 年金融危機以后，我國先后與十幾個國家簽訂了貨幣掉期協(xié)定，通過這些協(xié)定強化了人民幣作為儲備資產(chǎn)的功能。盡管難以精確推算出他國以人民幣作為外匯儲備的具體數(shù)額，但是目前可以確定越南、新加坡等十余個東盟國家，以及俄羅斯、巴西、印度等國都持有人民幣作為外匯儲備。

三、政策建議及波及效果分析

雖然目前人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣發(fā)揮的作用在逐漸增大并達到了一定水準，但是作為投資貨幣和儲備資產(chǎn)貨幣所起作用還不盡如人意。因此，要使人民幣真正地國際化，當務(wù)之急必須增大人民幣作為投資貨幣和儲備資產(chǎn)貨幣所起的作用。為此，筆者認為現(xiàn)階段實行以下措施是很有必要的。第一，通過實現(xiàn)我國金融市場和金融產(chǎn)業(yè)的自由化，開發(fā)更多樣化的金融商品以及擴大投資對象的數(shù)量。在像現(xiàn)在這樣利息被管制、投資金融衍生商品受限的金融環(huán)境下，由于以人民幣標記資產(chǎn)的需求受到了限制，很難讓人民幣國際化。第二，積極推動人民幣加入特別提款權(quán)貨幣籃子。一國貨幣要想加入特別提款權(quán)貨幣籃子，不僅要求該國的貿(mào)易結(jié)算比重達到一定水準，還要考察該國貨幣在全世界外匯交易中的比重。因此，在努力實現(xiàn)金融自由化的同時，在我國實現(xiàn)資本自由化也是必不可少的。

然而一旦人民幣國際化會帶來哪些波及效果呢？首先，人民幣國際化后不僅會在貿(mào)易交易時被各企業(yè)廣泛使用，也會在國際金融交易時被各證券金融公司廣泛使用。由于這些企業(yè)和金融組織對人民幣的需求會大大增加，人民幣會面對更大的升值壓力。其次，一旦人民幣國際化，不僅在海外市場，在國內(nèi)市場也必須保證以人民幣為幣種的外匯交易能夠自由進行，而保障該現(xiàn)象的前提是我國金融和外匯市場必須是開放型的。因此人民幣國際化會迫使我國政府更大限度地開放金融市場、放寬對金融市場的限制。綜上所訴，我國政府在積極推進人民幣國際化的同時，也應(yīng)該提前預(yù)測到人民幣國際化將帶來的波及效果并防范于未然，爭取早日真正的實現(xiàn)人民幣國際化，進而推動我國經(jīng)濟高速穩(wěn)定地發(fā)展。