研發投入與企業績效相關性分析與研究

齊梅

（鞍山師范學院 遼寧鞍山114005）

研發是指研究與開發（Research and Development）的簡稱，英文縮寫為R&D。《國際會計準則第9號-研究與開發費用》中規定，研發費用包括所有應直接歸屬于研究和開發活動的費用，或在合理的基礎上能夠分配給這類活動的費用。績效來源于英文單詞“Performance”，從會計學角度講，是指企業為實現目標而展現出來的有效輸出。在本文中績效是指企業為實現目標所取得的成果。本文主要通過梳理研發投入與企業績效之間的關系，分析造成二者之間不同作用的原因。

一、研發投入與企業績效相關分析

（一）研發投入與企業績效的相關性（1）國外研究現狀。國外對研發投入與企業績效的關系研究起步較早。George Libik（1969）通過研究企業技術研發和企業價值的關系，發現兩者之間具有顯著的線性關系，在航空、電子等這些行業中表現尤為明顯。Hirschey等（1985）在研究企業研發投入與市場價值的關系中，發現研發投入對企業市場價值的提高有顯著的促進作用。Amir等（1999）在研究財務分析師的盈利預測信息能否為投資者提供相對于財務報告而言的增量信息時發現，研發投入相對較大的公司能提供較多的增量信息。Aboody和Lev（2001）以美國化工產業為研究對象，發現化工行業的研發投入與企業價值顯著正相關。Han和Manry（2004）以韓國數據為樣本，研究了研發投入和股價的關系，發現二者顯著正相關。（2）國內研究現狀。隨著經濟的發展，學者們愈來愈發現到研發投入對企業長遠發展的重要性，國內學者也關注了研發投入對企業績效之間的關系。邱冬陽（2002）以1998年上市公司為樣本，研究發現：我國上市公司的科技、研發投入對企業會計績效之間沒有顯著相關性。朱衛平、倫蕊（2004）采用高新技術企業為數據樣本，實證研究發現我國高新技術企業的科技投入對企業績效不存在顯著影響。粱萊歆、張煥鳳（2005）在對我國高新技術企業的研究中發現，研發投入與其盈利能力和發展能力具有顯著正相關關系。程宏偉等（2006）研究發現研發強度與公司主營業務利潤率顯著正相關，且研發強度與公司績效之間的相關程度不存在滯后性。王君彩、王淑芳（2008）以電子信息行業為研究對象，實證分析了研發投入與企業業績之間的相關性，研究表明：我國研發投入與企業業績存在不顯著的正相關關系。任海云、師萍（2009）通過對71家制造業企業進行實證研究，發現我國制造業企業的研發投入與公司績效之間存在顯著正相關關系，且不存在時間滯后性。游春（2010）以深圳中小企業為數據樣本，研究得出研發投入對每股收益有顯著影響，且研發投入與企業會計績效之間不存在滯后效應。同年，史欣向、陸正華以廣東省民營科技企業為數據樣本，研究發現：研發投入對研發產出和企業經濟績效都有顯著的促進作用。

（二）研發投入對企業績效的滯后性 國內學者根據中國的實情，針對研發投入對企業績效是否具有滯后性做了大量研究。何瑋（2003）以我國大中型工業企業為研究對象，實證分析了研發投入對產出的影響，實證表明：我國大中型工業企業的研發投入對產出確實存在滯后效應，且滯后期表現為3年左右。程進等（2005）利用分布滯后模型，實證證明了我國技術引進創新確實存在時滯性的問題。朱有為、徐康寧（2006）利用隨機前沿生產函數對我國高新技術產業的研發產出效率進行了測算，研究發現研發產出效率與企業規模和市場競爭程度呈正相關關系，而研發投入的滯后性與企業規模和市場競爭程度呈負相關關系。同時，還發現外資產權和國有產權比重對研發投入的滯后性也存在反向作用。鄧進（2007）以我國高新技術產業為數據樣本，實證分析了對研發產出產生滯后效應的因素，研究表明：企業規模和利潤可以降低研發產出的滯后效應，從而提升研發效率，而國有產權和稅收則會顯著的增強滯后效應，降低研發效率。羅婷等（2009）研究發現研發投入與當期股價變動不相關，與未來一年股價變動正相關，即上市公司研發支出與企業市場績效正相關，且存在1年的滯后期。劉海洋、馬靖（2012）采用2005年至2007年工業企業數據為樣本，實證得出研發投入能顯著提高企業生產效率和盈利能力，同時，研發投入對企業績效存在較長的滯后效應。

（三）研發投入與企業績效二者關系差異分析 國內外學者對研發投入與企業績效的關系研究未能得出的一致的結論，大致分為以下三類：一是研發投入對企業績效無顯著影響；二是研發投入對企業績效有顯著正相關關系，且不存在滯后效應；三是研發投入對企業績效有顯著正相關關系，但存在滯后效應。導致結論不一致的具體原因從以下方面分析。（1）研發投入與企業績效的相關性分析。以一般均衡理論為基礎，運用投入產出理論中的定量研究方法，經濟的增長主要來源于生產要素的投入增加和單位產出的提高。隨著社會的不斷發展，科學技術成為了生產要素的重要組成部分。因此，增加研發投入，發展科學技術，是提高生產力和經濟可持續發展的重要保障。同樣，新增長理論認為，技術創新能夠增加利潤，而競爭卻會在一定程度上消減利潤。技術創新可以降低生產成本，或者增加產品的價值，從而使企業獲得更多的利潤。新古典理論中認為資本收益是遞減的，隨著資本積累，實際利率下降，當它等于目標實際利率時，經濟增長就停止了，但新增長理論認為不存在使經濟停止增長的機制。隨著資本積累，實際利率并不受影響，只要人們可以進行使實際利率高于目標利率的研究與開發，實際利率可以無限高于目標實際利率。因此，從投入產出理論和新增長理論分析來看，研發投入與企業績效應該是一個正相關關系。（2）研發投入對企業績效的滯后效應分析。從企業一開始的研發投入到研發成功，并最終獲得利潤往往是一個漫長的過程。研發投入的收益往往具有一定的滯后效應，甚至可能由于研發的失敗，導致公司效益的下降，并且不同行業對研發投入的需求也不盡相同。這種滯后效應的程度往往也受多種因素影響，本文分析研發投入對企業績效的滯后效應可能是由以下幾個因素導致的。一是研發活動本是一個探索未知領域的過程，這一過程往往受到基礎理論等多方面因素的制約，研發時間的長短以及研發最終是否能成功都是一個未知數，因此，這在一定程度上也加大了研發投入對企業績效的滯后效應。二是研發活動的效率在很大程度上決定了企業研發的效率，如果研發技術路線不正確、走彎路、研發資金不充足等，都將直接影響到企業的研發效率，從而對企業績效帶來滯后效應。三是研發活動的成功并不代表商業上的成功。企業研發成功獲得新技術后，還需將新技術應用于市場，有一個商業化的過程。而最終企業實現研發投資的收益往往又還需要一段較長的時間。從研發投入到企業最終獲得研發投資收益這一過程越長，它對企業績效的滯后效應就越大。本文通過對國內外文獻的回顧，發現研發投入與企業績效的關系分為三大類：一是研發投入對企業績效無顯著影響；二是研發投入對企業績效有顯著正相關關系，且不存在滯后效應；三是研發投入對企業績效有顯著正相關關系，但存在滯后效應。并從投入產出理論和新增長理論兩個方面，闡述了研發投入與企業績效的關系，從理論上得出兩者應該具有正相關性。

二、研發投入對企業績效滯后性的改進對策

（一）加大研發投入，促進科研成果轉化 本文認為研發投入與企業績效顯著正相關，且存在滯后性的結論具有科學性。為此，加大研發投入，是企業在激烈的市場競爭中處于不敗之地的必然選擇。然而，企業在技術研發過程中時刻需要資金的支持。資金是企業技術研發的根本保證和必要前提，更是高技術產業得以起步、生存、發展、壯大的血液。凈營運資金單一因素就可以解釋企業研發投入額度的68.9%。由此可見，我國高技術投資的供求差距相當大，投入不能滿足需要，資金缺乏是我國高技術產業發展的“瓶頸”，是影響高技術產業研發活動的最重要因素。研發投入應包括政府資金扶持、企業自身投入、信用貸款。政府不僅要加大對企業研發資金的投入力度，而且要制定穩定的增長機制。企業自身不能產生等、靠、要的思想，也要加大研發投入力度，使研發投入為企業發展服務，企業績效反過來為研發投入提供資金保障，形成一種良性循環。建立風險機制，積極申領研發貸款資金。有了足夠的資金作為保證，企業可以進一步完善研發制度、體系，完善研發成果的服務功能，促進研發成果的推廣，提高研發成果的轉換率和使用率，并且要及時升級換代。

（二）轉變思想觀念，提高領導研發意識 部分企業由于受傳統思想觀念的長期影響，其觀念及既定思維方式并沒有隨著經濟體制的變革而發生本質性的轉變，只顧眼前利益，缺乏創新意識和開拓意識。由于長期受這種思想的影響，形成了維持現狀，不愿意冒險，一味追求穩定的企業發展模式。不進者退，將會逐漸被激烈的市場競爭所淘汰。為此，使企業充分認識研發投入對提升企業績效的作用，樹立長遠發展的目標，加大研發投入才是企業在激烈的市場競爭中處于不敗之地的必然選擇。

（三）提高資產負債率，拓寬融資渠道 資產負債率反映了負債總額與資產總額之間的比率關系，即債權人提供的資本占全部資本的比例。從企業股東的角度看，在生產經營中企業借入的資金與股東投入的資金在生產經營中可以發揮同樣作用，如果企業負債所支付的利率低于資產負債率，股東就可以利用舉債經營取得更多的投資收益。因此，企業股東可以通過舉債經營的方式，以有限的資本、有限的代價取得對企業的控制權，并且可以得到舉債經營的杠桿利益。企業產權比率越高，財務風險越高，研發投入越多。一般來講，如果企業產權比率高則是屬于是高風險、高報酬的財務結構。根據風險與收益對等原則，企業因承擔高風險產生的收益也應該較高。同時，由于受到高收益的刺激，企業追逐風險投資超額收益的欲望更加強烈，同時以換取風險收益最大化為目標，在研究開發上的投入意愿也更加高漲。同理，產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。低風險只獲取低收益，在缺乏高收益驅動的情況下，企業的研發投入意愿也十分有限。高技術產業本身就是財務風險較高的產業。高技術產業的高財務風險、高收益與高投入并存。因此，適當提高企業資產負債率、產權比率，對提高企業績效具有積極作用。

（四）實行訂單式人才培養模式，集聚創新人才 企業要與專業院校聯合，采用訂單式人才培養模式，培養具有針對性和技術性的企業創新人才，來滿足企業對創新人才的需求。聯合院校應以全面滿足聯合辦學企業的需求為目標，根據企業的生產過程特點和管理要求，制定教學計劃，編寫特定的教材和實驗環節，使理論教學內容達到與企業實際應用的高度統一。同時，可以利用實訓，有效增加學生對企業的生產過程生產技術的感性認識，實現在企業不能實現的隨機改變工藝參數等便利條件，使學生即能夠掌握核心專業技術，又能夠有所創新。學生通過操作這些具有生產功能的的實訓，不僅達到學生進了企業就能頂崗、頂了崗就能勝任的就業角色轉換，而且實現企業引入創新人才速成的效果。由于有了畢業學生產生的紐帶作用，企業將來如果在生產、科研等環節中出現了難題，就可以利用校企合作這條渠道，尋求校方的支持，及時解決一些技術問題。另一方面，學校也可以在企業設立研究基地，利用企業的裝備對科研成果做進一步實驗，從而加速其產業化速度的同時提升創新能力。

（五）提高創新人才待遇，充分調動科研人員的積極性 完善技術創新的獎勵機制，提高科技人才的待遇，讓科技人才踏踏實實為企業建設服務。提高科技人才的待遇，主要是從提高政治待遇、經濟待遇和退職待遇三個方面入手。建立科技人才工資穩定增長機制，并建立科技創新成果獎勵制度；建立科技人員身份進步機制，給科研成果出色的科技人員打開一條上升的政治通道；建立科技人員退職保證機制，使科技人員退職有保證，干好有獎勵，退職有所養。要提高科技人員待遇問題，還需要各級黨政領導給予高度重視并在實際生活中充分落實，充分認識到科技人員的重要作用，傾聽科技人員隊伍的呼聲，重視科技人員隊伍待遇的落實問題。提高科研人員的工薪報酬，使科研人員的工薪報酬與企業績效掛鉤，充分調動科研人員的積極性。

（六）集聚創新技術，提高企業自主創新能力 目前，激烈的國、內外市場競爭環境，對于我國企業來說，既是遇機遇又是挑戰，我們正在走前人沒走過的道路，沒有模仿，也沒有退路。改革需要大智大勇，企業需要創新人才，市場需要創新產品。時不我待，機不可失，我們要緊緊抓住創新發展戰略的有利契機，培養創新型人才，集聚創新技術，提高企業自主創新能力。培養創新型人才需要一種機制，它應該符合兩方面的基本要求。對個人來講，培養創新型人才的機制是人才發育、生長的搖籃，是激勵他們樹立崇高的個人志向，培養良好的道德風尚、行為習慣的熔爐，是刻苦學習、不斷進步的動力來源，也是他們得到幫助，受到肯定，感受激勵，能夠充分發揮自己聰明才智的空間。從整體來講，培養創新型人才機制是一個動態的運作系統，能夠適應外部環境對人才要求的變化，適時地調整，不斷地推出契合時代特征的人才。上述兩個方面緊密結合，以形成具有優良傳統與現代科技、社會、經濟發展相協調的人才成長機制。因此，從總體上看，我國經濟雖然保持快速增長勢頭，但企業科技創新能力嚴重不足。我國經濟發展面臨全面提高企業自主創新能力的重大戰略選擇。提高創新能力是適應世界競爭環境的需要，也是增強國家綜合實力實現跨越式發展的有效途徑。企業競爭說到底是企業競爭力的較量，決定企業競爭能力最根本的是企業的自主創新能力。如果企業沒有自主知識產權和知名品牌、特色產品，企業競爭力就失去了內涵和載體，企業就會在競爭中處于被動地位。因此，企業必須全面提高企業自主創新能力。

（七）規范研發支出的確認標準、會計處理與信息披露 我國新會計準則規定，在開發階段，判斷可以將有關支出資本化計入無形資產成本的條件中的第二條具有完成該無形資產并使用或出售的意圖。要求企業管理層應能夠說明其持有擬開發無形資產的目的，并具有完成該項無形資產開發并使其能夠使用或出售的可能性。這只是一種設想，并不一定能夠真正的實現這一意圖，如果不能實現，將開發支出資本化，必定虛增資產。所以，本人認為“研發支出”科目下增設待處理支出，應將沒有實現原定用途的開發支出先掛賬于研發支出下的待處理支出，待到開發成果已經按原定用途使用時，再將待處理支出資本化，確認為無形資產，否則應費用化，記入管理費用。第三條無形資產產生經濟利益的方式，包括能夠證明運用該無形資產生產的產品存在市場或無形資產自身存在市場，無形資產將在內部使用的，應當證明其有用性。這一條要求如果有關的無形資產在形成以后，主要是用于形成新產品或新工藝的，企業應對運用該無形資產生產的產品市場情況進行估計，應能夠證明所生產的產品存在市場，能夠帶來經濟利益的流入。這只是對市場的一種估計，估計的準確與否跟專家經驗息息相關，具有很大的不確定性，為此，認為與上述處理方法相同，也應在沒有實現經濟利益之前掛賬研發支出下的待處理支出，待真正實現收益時，轉入無形資產。關于研發費用披露問題，由于研發費用信息的披露屬于非強制性信息披露范疇，所以，研發費用信息披露的不完整、不規范，使得現有的研發費用的信息不能反應實際情況。目前來看，上市公司披露了研發投入總額的數量不多，而詳細進行披露資本化金額和費用化金額的公司數量更少。嚴重影響研發支出實證研究結果。對于會計準則制定機構來說要注重研發支出的會計處理及披露的業績引導性。

［1］ 邱冬陽：《上市公司科技、R&D投入與業績的實證研究》，《重慶大學碩士學位論文》2002年。

［2］ 粱萊歆、張煥鳳：《高科技上市公司R&D投入績效的實證研究》，《中南大學學報（社會科學版）》2005年第2期。

［3］ 程宏偉、張永海、常勇：《公司R&D投入與業績相關性的實證研究》，《科學管理研究》2006年第6期。

［4］ 王君彩、王淑芳：《企業研發投入與業績的相關性：基于電子信息行業的實證分析》，《中央財經大學學報》2008年第12期。

［5］ 游春：《我國中小企業研發投入與財務績效關系的實證研究：基于中小企業板上市公司的面板數據》，《南方金融》2010年第l期。

［6］ 史欣向、陸正華：《研發效率隊企業績效的影響：基于企業層面數據的實證研究》，《科學學與科學技術管理》2010年第7期。

［7］ 朱有為、徐康寧：《中國高技術產業研發效率的實證研究》，《中國工業經濟》2006年第11期。

［8］ 財政部會計司編寫組：《企業會計準則講解》，人民出版社2006年版。

［9］ George Libik.The Economic Assessment of Research and Development，Management Science，1969.

［10］ Amir，Lev，Sougiannis.What Value Analysts? Working paper，Tel Aviv University，New York University，and University of University of Illinois at Urbana-Champaign，1999.

［11］ David Aboody and Barueh Lev.R&D Produetivity in the Chemieal Industry，Joumal of Economic Literature，2001.

［12］ Bong H.Han and David Manry.The Value-Relevance of R&D and Advertising Expenditures: Evidence from Korea，The International Journal of Accounting，2004.