新時期我國保險資金投資風險管理分析

重慶工商職業學院 王玉波

1 現階段我國保險資金投資管理面臨的各類風險

1.1 流動性風險

保險資金投資風險管理的流動性風險是指保險企業的資金流動不順暢，通常表現在資產無法及時變現，從而難以在限期內對保險受益者應得的賠償進行支付。為此，部分保險公司為了履行自身對客戶的承諾，保住自身企業的聲譽，而動用大量的成本對資產進行變現甚至是通過借款的形式籌得支付資金，因而為企業帶來巨大的經濟損失。近年，隨著我國保險企業的不斷大型化、規模化、現代化，公司遇上流動性風險的概率不斷加大，而且流動性風險引發的保險事故也出現越來越嚴重的趨勢。

1.2 利率風險

保險資金投資風險管理的利率風險是指保險公司資產隨著利率的變動而發生損失的風險。因為利率的變動往往會帶動企業資產負債金額價值的變化，帶來的最大問題就是導致保險企業資產成本與負債金額不匹配，使企業的資產在短期內波動較大，有可能是增大收益，也有可能是增大損失。其次，就是使企業財務極其不穩定，保險公司給予每個購買保險客戶的回報率會隨著利率的上升或下降而出現利差益或者利差損。

1.3 信用風險

保險資金投資風險管理的信用風險，又稱違約風險，是指長期穩定與保險公司為合作關系的企業或個人由于個人情況而無法履行保險合約上的條款，嚴重的甚至通過欺詐造假的方式騙取保險公司資金，導致保險公司不但不能成功收取成本收益，還有可能發生重大的經濟損失，從而影響保險公司的正常投資運作。

2 現階段我國保險資金投資管理工作存在的主要問題

2.1 企業資產負債結構不匹配

對于我國保險資金投資管理工作，企業資產負債結構不匹配主要表現在負債期限結構不匹配，這種不匹配問題可以從兩方面來闡述。一方面是對于一些保險期較長、穩定性要求較高的保險合同來說，保險企業適合利用這部分資金來用于中長期的投資，例如：國債、房地產、儲蓄等；另一方面，對于一些保險期短的保險合同來說，由于保險期短且流動性要求較大，因此，這類型資金只適合于部分短期投資，例如：股票以及投資同業拆借等高回報且流動性強的投資方式。但是，在企業的實際投資運作中，中長期投資資金與長期資產負債不匹配情況的出現，主要的原因是我國保險企業一般傾向于銀行儲蓄與購買債券的投資方式，而疏忽了房地產和股票等其他投資方式，從而導致當市場發生波動時，企業的保險資金受到巨大的影響。

2.2 保險公司在保險資金投資風險管理上并不完善

現階段，保險公司在保險資金投資風險管理上主要有兩種模式，分別是委托專門的資產管理公司和企業自身內部設立專門的投資管理部門。這兩種管理模式各有優勢，但是雖然兩者在理論上都要求保險資金能夠根據保險企業的資產特點和資產來源進行合理的管理。但是在實際管理當中，由保險企業內部成立的保險資金管理部門由于缺乏對保險資金的管理經驗，管理人員大多沒有接受過系統性的保險資金管理培訓，導致他們在管理當中往往憑借自身的經驗進行決策。顯然，這種管理模式難以滿足目前我國保險公司在保險資金投資風險管理上的需求。

2.3 相關的法律法規體系不完善

雖然現在我國保險公司資金投資監管體系已經建立起來，但是由于所建立的監管體系中沒有完善的法律法規進行充實，導致整個監管體系仍然存在比較多的漏洞，難以將監管工作落到實處。例如：部分法律法規的法律層次比較低，當相關的監管部門在監管工作中進行使用時，經常會出現監管部門無法進行有效監管的問題等。這個問題在很大程度上阻礙著我國保險資金市場的高速、穩定發展，因此我們應該對此引起足夠的重視。

3 我國保險資金投資管理工作的改進對策

3.1 加大對資產負債管理與投資組合管理力度

要做好保險公司內部的保險資金投資管理工作，首先，要建立一個符合企業自身資金特點和需求的資產管理體系，才可以提高企業的風險控制和應對能力，從而保證資金運用的穩定進行。在資產負債管理中，如果保險公司能夠做到明確保險資金的來源和去向，就可以在一定程度上減少選擇投資時的錯誤率和盲目性。為此，可以通過現金流測試、隨機模型、財務動態分析等方法，實現對企業內部資產負債匹配的動態監管。除此之外，加強專業管理和監管人才的培訓和招攬，也是加強資產負債管理的重要措施。

保險公司作為保險資金的投資主體，為了對自身利益和市場責任負責，應該采取有效的投資組合管理手段，以對不同投資比例進行優化，在保證保險公司能夠獲取比較高的收益率的前提下，最大程度上降低其投資風險。例如：保險公司可以通過一定數量投資樣本的選取，包括銀行儲蓄、股票、債券等，然后逐一進行平均收益率和協方差計算，最后建立保險資金投資數學模型，從而得出最優化的保險資金投資比例。保險公司在實際的資產管理工作中不必完全遵循保險資金投資比例的計算結果來實施投資，而是應該圍繞結果，結合實際需要和情況做出細節上的調整。

3.2 完善保險公司投資風險管理體系

一個完善的保險公司投資風險管理體系能夠在保險公司明確投資目的、收益目標以及投資風險多方面上提供幫助，使保險公司能夠清晰地采取有針對性的資金管理決策。首先，應該確定保險資金投資決策準則。投資決策準則是保險資金在投資前要明確的指導原則。其次，要按照保險監管部門對于保險資金使用的政策規定，明確資金運用的范圍、限制條款等，為保險資金制定適合本公司利益的投資組合策略。最后，加強保險公司的資產負債管理，保證資金運用的安全性和收益性。把資金的運用和資金的來源、特點結合起來，按照什么樣的負債就要和什么樣的資產相匹配的原則制定投資方向，選擇投資工具，確定投資比例，從而減少業務開展的盲目性。

3.3 加強對保險公司償付能力的監管

一直以來，一些發達國家的保險專門監督部門都對保險公司在資金償付能力上的監管工作保持足夠的重視。近年，我國監管機構也開始重視此方面的監管。我國現在的償付能力監管主要是償付能力比例監管，監管機構把保險公司的償付能力情況分為三個級別，分別采取監管措施。保險公司每年報送的償付能力報告中應該包含動態償付能力測試，但是測試結果并不作為監管當局采取措施的依據。在這里，可以借鑒美國的風險資本法，制定適合我國的風險資本標準。保監會可以通過這一最直接的標準來對保險公司的資金運用業務進行監管。

4 結語

綜上所述，要對新時期我國保險資金投資風險管理進行有效的改進，只有保險公司與監管部門相互協作、共同進步才能保證我國保險資金投資市場能夠穩定、快速地發展下去。對于保險公司，應該著重改善資產負債管理模式、投資組合管理模式，還有逐步完善投資風險管理體系等等，以取得更好的企業保險資金投資風險管理效果；而監管機構則應該對保險公司償付能力的監管力度、為保險公司資產負債管理進行指引以及實現與政府其他部門之間的互相合作與信息共享等等，從而提升對我國保險資金投資市場運作的有效性。

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