職業年金發展的困境與對策

【摘 要】建立事業單位職業年金，對于保證事業單位改革后的養老金替代率水平，推動事業單位改革時間表的完成有著積極的作用。要實現這一目的，需要通過資本市場的投資來實現基金的保值增值。然而，本文通過分析美國加州職業年金近10年的投資回報，認為職業年金投資抗抵御市場系統性分析風險能力較弱，收益具有不確定性。在我國資本市場尚不成熟的情況下，要保證事業單位退休金替代率水平不下降，需要在加強投資風險管理的基礎上尋求配套措施。

【關鍵詞】職業年金；事業單位改革；替代率；風險管理

一、職業年金發展的現實困境

中國政府在2011年制定了具體的事業單位改革的時間表，這意味超過126萬個機構，4000余萬人利益將面臨重大的調整。如同任何一場改革必將遇到阻力一樣，這次改革激起了社會的強烈反響，甚至部分單位掀提前退休潮。涉改職工的顧慮之一是改革后事業單位的退休金將大幅度下降。按照我國存在的公務員、事業單位職工、企業職工三級退休養老金計算，如果事業單位職工養老金改為企業職工養老金，則替代率將由80%～90%的水平下降到50%。

1.職業年金計劃良好的愿景與黯淡的預期反差。對此改革后養老金水平下降的顧慮，政府部門與部分學者寄希望于職業年金的建立。如鄭秉文教授認為，如果職業年金設計的好，改革后事業單位的養老金總體水平是有可能高于現在的退休金水平的。然而，改革方案中沒有明確改革后的養老金水平是否變化的預測和承諾，只籠統提到要建立職業年金，卻沒有任何具體細節和彌補措施。……