別拿“地王”賭明天

進入七八月以來，“地王”成為頻繁出現的一個詞匯。從北京農展館單價地王，到上海徐家匯總價地王，再到廣州、深圳等一線城市，最近數月也是地王不斷。

精明的房企敢拿地王，有其自己的經濟邏輯，何況近期地王又多處于一二線城市的核心區域，本身具有稀缺性，所以沒必要放大地王效應，誤導市場預期。

賭地王，不一定就會死，可能還活得比別人更好，2009年下半年，中海、保利等央企雖也拿了地王，但在遭遇了宏觀調控后，也悉數消化。但這并不意味著拿地王安全系數有多高，能否消化地王，始終要結合宏觀和微觀因素來看。

長期來看，中國樓市的明天仍然大好，但不可能永遠晴空萬里，市場經濟有漲有跌，調整遲早會來。2007年地王輪流出現，最終政府出重拳整頓樓市，第四季度樓市就急轉直下。2009年也是如此，2010年調控政策再度出臺時，不少地王也面臨絕境。

盡管有人認為除了房產稅擴容外，政策已經出盡。但回顧近3年，全面的調控措施幾乎保持半年一次的頻率出臺。尤其是近期各項經濟數據開始好轉，房地產更是一枝獨秀，很難保證不會有更嚴的政策出臺。

即便是強化原有政策、加強地方問責、收緊金融信貸等政策，也能使得資金鏈、需求、市場預期發生變化。

近期，萬科董事長王石就發微博稱李嘉誠在拋售物業，“要小心了”。

不是人人都是能扛鼎的楚霸王，具體到個案，一定要量力而行。除了極少數實力房企有能力在房地產下行時，消化地王，多數并不樂觀，從愛拿高價地的綠城，到證大復星聯手拿下的上海外灘地王，再到南京中冶地王被收回，雅戈爾退出杭州地王等現象，都可以說明，即便只是半年一年的短暫困境，也并非所有的企業都能熬過。

如今，房企拿地成本居高不下，房企毛利率下降，正處于萬科總裁郁亮所說的“冬天模式”。因此，仍應將重心放在改善現金流和提高周轉率上，對拿地的成本測算更要謹慎。

隨著房地產多元化和精細化發展，條條大路通羅馬。“吃一塹，長一智”的綠城下沉到二三四線城市做養老地產，雖然利潤不高，但風險小，甚至兩三億就能撬動一個項目，仍有利可圖，不失為一個很好的轉型樣本。

歷史總是驚人的相似，不必拿“地王”賭明天。