戰爭前的投資機會

全球市場依然受多重消息的影響：中國依然“奇跡般”公布著符合當前政策前景的數據；歐洲依然在顛簸中掙扎，這是德國大選之后的共識；意大利貝盧斯科尼正在考慮是否呼吁其支持者停止對萊塔政府的支持，并呼吁2013年提前舉行大選。

然而，敘利亞戰爭才是決定國際市場變數的重心。上市公司季度報表披露之后，市場情緒主動轉到了敘利亞的戰爭，當然還有白宮和國會之間的預算談判。

投資者總是受到戰爭的驚嚇，尤其是當戰爭涉及到全球重要產油區中東。由于美聯儲收緊信貸和戰爭的疊加效應，2013年8月成為一年多內股市表現最差的一個月。美國出現了一些反戰的罷工，局勢甚至可能升級，但敘利亞戰后可能重新成為美國的盟友之一，如以色列一樣。

根據彭博社的報道，美國參議院外交關系委員會通過決議，對美國在敘利亞的軍事行動設定90天的限制，并明確不授權使用地面部隊打擊；而奧巴馬政府暗示，他們準備加快武裝叛軍，以努力推翻阿薩德政府。由于軍事行動只能維持短短的90天，即使原油和黃金價格因為戰爭而出現反彈，也只是短期內的反彈。

那么，原油價格會發生什么樣的變化？日前，高盛已經將利比亞2013年的石油產量預測從100萬桶降為50萬桶，伊拉克9月石油產量也估計削減10萬桶。高盛表示，歐佩克閑置產能的壓力將在9月份見頂。巴克萊預測2013年第四季度至2014年初，布倫特和WTI原油價格出現溫和下跌，在2013年第四季度分別掉至每桶105美元及101美元；2014年價格則會略微上漲，分別達到每桶110美元和104美元。

總的來說，避險仍是國際資本的主流，中國匯豐服務業采購經理人指數好于預期，并未能提高投資者的風險偏好，避險資產再次跑贏大市。然而，從原油和黃金的溫和下跌來看，在戰爭沒有確定之前，僅僅是挑釁性的言論還無法將風險厭惡水平推得更高。

然而，這是一個賭注，潛在的戰爭因素還沒有落實，但8月份美指的回調是另一個買入機會，抑或美股已經到了拐點？有趣的是，8月一直是每年中股市表現最差的月份，在過去的25年（1987年-2012年）中都是如此。歷史數據表明，在過去的25年里，9月一直是股指表現第二差的月份，8月是表現第一差的月份；然而，把時間拉長，在過去62年里，9月蓋過8月成為股指表現最差的月份。

德意志銀行的分析師曾指出，2013年年底到2014年，標準普爾500指數的區間在1675點到1750點。美國股市的進一步上揚在2014年或2015年將有跡可循，如果美聯儲停止購買資產及長期實際利率維持低于歷史均值的水平，如果美國企業能夠真正實現每股盈利增長，加上股息，投資股市的收益率完全可以超過歷史平均水平。

美國龐大的嬰兒潮一代推動了上世紀80年代和90年代的美國經濟和股市，然而如今在“嬰兒潮”出生的這代人早已過了消費高峰期，他們已基本停止支出；而在下一個“嬰兒潮”時期——1982年至1994年之間——出生的人進入開支高峰期之前，美國經濟和股市很難根本性好轉。

而且，根據美國人的消費理念，這種情形在5-8年之內不會發生，所以美股在更長的期限內并不看好。

但是，對于成長型投資者來說，任何低點買入股票都可以大大降低成本，尤其是中小盤和技術創新的企業以及提供個人解決方案的企業，這些公司在未來將有更高的效率。

可以承受較大潛在回報波動的投資者可以買入蘋果的股票，它在秋季推出的新產品可能具有革命性；谷歌也已經對新產品進行了改進，或許會帶來通信市場的另外一場革命；而支持這些創新發展的外圍企業，如英特爾、高通、微軟、思科系統都在成長型投資者的選擇范圍之內。

此外，黃金和白銀目前的行情有點兒像死貓反彈，投資者應當盡量避免買入此類大宗商品。