P2P網貸的發展路徑

自2007年中國首批P2P網絡借貸平臺上線以來，P2P網絡借貸服務業在中國迅猛發展，呈現勃勃生機。2013年6月，余額寶更是點燃了包括P2P網絡借貸在內的互聯網金融的激情。

研究機構發布的《中國P2P借貸服務行業白皮書2013》統計顯示，截至2012年末，中國P2P借貸服務平臺已經超過200家，可統計的P2P平臺線上業務借款余額超過100億元，投資人超過5萬人。如果加上未統計的P2P線下業務，其借貸規模在500億-600億元之間。

截至2012年底，國內小微企業超過6000萬家，融資難一直困擾其發展。同期，中國可支配資產在10萬美元以上的家庭數量超過300萬戶，全國民間資本總量超過30萬億元。

中國人民銀行對P2P網絡借貸的態度也逐漸開放，將其定位為“銀行的補充”， 能引導民間資本進入實體經濟。在近期發布的《第二季度貨幣政策執行報告》中，央行高度評價了互聯網金融的存在：“互聯網金融業依賴大數據分析有助于解決信息不對稱和信用問題，提供更有針對性的特色服務和更多樣化的產品，交易成本的大幅下降和風險分散提高了金融服務覆蓋面，尤其是使小微企業、個體創業者和居民等群體受益。”

但隨著P2P網絡借貸的快速發展，不可避免也暴露出一些問題：信息披露不透明、期限錯配、設置資金池、偽造標的、資金鏈斷裂、攜款潛逃等情況有所發生。個別P2P貸款平臺由單純的“資金供需撮合”逐漸變為吸收存款、發放貸款的金融機構。“無準入門檻、無行業標準、無機構監管”被認為是國內P2P行業目前野蠻生長的主要原因。

央行指出，與傳統金融業相比，互聯網金融的風險主要集中在消費者信息安全和風險管理等方面。網絡金融的可持續發展，需要兼顧流動性、安全性、效率性。加強風控因此成為必然選擇。

筆者認為，P2P網絡借貸在交易撮合方面類似房地產中介；從信用分析和評估的角度看，接近評級公司。和商業銀行不同，P2P提供的是中介咨詢服務，屬于金融信息服務業，因此不適用于資本充足率、風險保證金比例等金融機構的監管要求和市場準入標準。當然，一旦涉及平臺擔保，性質會有所不同。未來P2P行業的健康發展，應當脫離擔保行為，恢復平臺第三方公允評估及專業服務的屬性，將是真正P2P的方向所在。目前由于普遍的信用不足而不得已采用的擔保措施，未來應該被第三方擔保或徹底放棄擔保所取代。

P2P網貸作為傳統銀行體系的一個有效補充，更適合以從業人員的任職資格、風險管控能力、技術平臺的穩定性、信息披露的透明度，以及法律合規經營等方面入手進行監管，提高行業準入的門檻。同時制定行業準則，明確其經營范圍。通過出臺P2P平臺相關管理辦法，將其納入到央行征信系統中。

第三方支付行業的發展歷程可供借鑒：央行制定了《非金融機構支付服務管理辦法》，并且從2011年開始發放第三方支付牌照。此后，第三方支付的發展更為有序，并開始了行業的重組整合。

國務院發展研究中心建議，P2P網絡借貸可以參照對小貸公司的監管方式，下放監管權，由地方金融監管部門實施監管。同時，積極推動行業合作與自律。參考英國同行的行業自律監管方式和美國的多部門嚴格政府監管方式，當下的中國P2P行業更適合行業自律先行，后續適度政府監管的模式。上海網絡信貸服務業企業聯盟這類的由行業協會組織牽頭的企業自律發展模式是目前可以幫助行業良性、持續發展的有效方法和合理途徑。