EVA考核細則仍須優化

趙治綱

相比原有業績考核辦法，2013年修訂的《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》有四個方面的突出特點。

更加體現國資委“出資人”意圖。新考核辦法要求央企從“重規模和重速度”向“重質量和重價值創造能力”轉變，加快戰略轉型和產業升級，打造一批具有世界一流競爭能力的央企。

更加強化價值考核導向。新考核辦法絕大多數央企EVA考核指標權重從40%提高到50%，利潤總額指標權重從30%下降為20%。EVA指標考核權重提高將進一步強化國資委對央企的價值考核導向，從而引導央企注重提高資本效率和關注資本成本，提升價值管理水平和長期價值創造能力。

更加注重研究開發投入。新考核辦法在對央企當年新增的研究開發投入繼續在EVA計算時給予全部加回；更在確定業績考核系數時，將技術投入比率作為計算因子（權重為5%）。可以看出，研究開發投入將對央企的考核得分和薪酬激勵帶來重大影響，這也充分體現了國資委對央企在加大自主研發投入、提升科技創新能力方面的鼓勵。

更加細化考核結果應用。新考核辦法在對考核結果的應用上更加“細化、科學化和嚴格化”，考核結果不僅與央企負責人薪酬緊密掛鉤，更與負責人的調整掛鉤。此外，對央企在管理進步、品牌建設、節能減排方面取得突出成績的，還給予任期特別獎，真正體現了“考核和激勵”、“獎勵與懲罰”的有效融合。

整體而言，新考核辦法對于EVA考核細則修訂內容不多，主要進行了三項修訂。

非經常性收益全額扣除。企業通過變賣主業優質資產等取得的非經常性收益在稅后凈營業利潤中全額扣除。新修訂的非經常性收益相比第三任期放寬了界定條件，主要對變賣主業優質資產取得的收益進行全額扣除，從而對為了追求完成利潤和EVA考核指標甚至不惜出售主業優質資產的行為進行懲罰。

無息流動負債更明確。無息流動負債比原來增加了“應付職工薪酬”和“應付股利”兩項，并明確了“其他流動負債”不含其他帶息流動負債。這項修訂使得無息流動負債口徑更為一致和準確理解；無息流動負債增加兩項后，將降低央企的“調整后資本”占用，部分央企的EVA值也因此提高。

資本成本率基本保持一致。資本成本率對于央企的EVA值極為敏感，為了確保任期EVA指標和年度EVA改善值的可比性，絕大部分央企的資本成本率依然保持在5.5%的水平。但是，對資本成本率適用4.1%的情形進行了修訂，刪除了“承擔國家政策性任務較重”的表述，明確為“對軍工等資產通用性較差的企業”。

總體而言，新考核辦法不僅在考核指標體系方面進行了完善，在考核理念和考核結果應用方面有了改進，既突顯了“EVA”這個價值指揮棒，又適度體現了差異化考核和對標考核的要求。

從近幾年央企經營業績考核及EVA考核的推進來看，今后在業績考核方面需要在三個方面繼續完善。

首先，進一步完善考核指標體系。考核指標設計既需要堅持“少而精”，又需要體現行業差異和多維的考核角度。

其次，強化考核結果的應用。國資委除了完善考核指標和考核方法以外，更需要全面、系統和深入研究考核結果的應用問題，引入和完善中長期激勵機制，薪酬更加體現“價值貢獻”，在兼顧公平基礎上適度拉開激勵差異，從而引導央企的經營行為科學化和長期化。

再次，應該進一步優化EVA考核細則。新業績考核辦法中EVA指標占整個考核體系50%權重后，相信央企將更加關注EVA指標，關注價值改善情況，因此，EVA考核細則的優化極為關鍵。EVA考核細則需要在調整事項的設置、資本成本率的確定、EVA考核職責分工、財務數據造假懲罰等方面予以完善。今后調整事項的設置可以考慮分行業差異化，從而充分發揮調整事項對央企起到業務引導和抑制短期化行為的作用。

（作者系中國EVA研究中心主任、財政部科研所副研究員）