學(xué)會(huì)“管理痛苦”

鄭磊

南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，青年經(jīng)濟(jì)學(xué)者

我們見過太多太多的人，因偶然而成功，因必然而最終慘敗。勝應(yīng)知?jiǎng)僦颍瑪∫膊灰欢ň褪悄愕腻e(cuò)誤。基金經(jīng)理的經(jīng)歷，讓我認(rèn)識(shí)到交易系統(tǒng)的重要性。你應(yīng)該更有系統(tǒng)性、紀(jì)律性和交易的一致性；應(yīng)該遵循正確的方法論，而不是以個(gè)別盈虧情形論長短。作為專業(yè)交易者，和業(yè)余選手根本的區(qū)別也在于此。我堅(jiān)信，一個(gè)沒有穩(wěn)健的交易系統(tǒng)的交易者，無論怎么賺錢，都談不上成功，而且必行之不遠(yuǎn)。

我見過很多自以為很成功的交易者，他們的打法可以說非常隨意，完全沒有章法。但是在股市也好，期貨市場也罷，靠無章法能夠生存的人，我從未見到過，更遑論成功。時(shí)間就是試金石，只有大浪淘沙之后，始見真金。因此真正可資依賴的應(yīng)該首推資金管理，它先保證你能在殘酷的市場逆境中存活下來。只有先活下來，才能談進(jìn)一步的發(fā)展和成長，這是一個(gè)非常淺白的道理。

方法論是最有爭議的主題。所有交易者都知道方法的重要性，但這是一個(gè)百花齊放、百家爭鳴的領(lǐng)域。市場上存在各種流派的五花八門的方法，可以歸納總結(jié)為預(yù)言者、夢想家、實(shí)用主義者三大類。從魔幻級(jí)別的占星術(shù)，到周期分析、艾略特波浪理論、分形分析、基本面分析、幾何學(xué)分析/幾何法、江恩理論，到各種技術(shù)指標(biāo)和成交量、分組分析等不一而足。其實(shí)，在市場混跡多年的資深交易者，很多人還有自創(chuàng)的方法，林林總總，不一而足。有人提出核心方法是掌握確定支撐線和阻力線。只要市場運(yùn)行在這個(gè)通道區(qū)間，采用適當(dāng)?shù)馁Y金管理手段，就能保證在長期投資中獲得不錯(cuò)的盈利。我想沒必要評(píng)價(jià)這個(gè)方法是否正確，因?yàn)檫m用其實(shí)比正確與否更重要。何況支撐、壓力線早已成為最基本的交易工具了。甚至可以說，這個(gè)方法有些過于簡單了。但是，正是這種看上去簡單有效、便捷、客觀的方法，壓縮了可變更和人為調(diào)整的空間，才能真正為交易者提供有效的市場信號(hào)。

作為交易系統(tǒng)的三大支柱，心理層面的問題也是一個(gè)重要方面，盡管對此問題，有各種看法，爭議很多。我一直在從事行為金融和投資心理學(xué)方面的研究，對于各種心理現(xiàn)象和情緒對交易者行為的影響，以及最終產(chǎn)生的交易后果，有一些系統(tǒng)的分析。從整體上看，我同意這種一般性的說法，即交易者應(yīng)該關(guān)注希望、貪婪和恐懼在交易過程中的負(fù)面影響。由于市場走勢的不可預(yù)測性，投資者在大多數(shù)時(shí)間都會(huì)經(jīng)歷市場走勢與希望不符而造成的小虧損，而在大約不到三分之一的情況下能夠大幅盈利，從而保證在整體上獲利。這種情況是大多數(shù)交易者不希望看到的，因?yàn)槊刻焐钤谕纯嘀胁皇且粋€(gè)愜意的選擇。這是一個(gè)無可奈何的選擇。有經(jīng)驗(yàn)的交易者都知道，其實(shí)不管你想怎樣掌控局面，市場都是桀驁不馴的，市場總是給你意想不到的驚訝，而且絕大多數(shù)對你而言都是逆境和打擊。問題只在于你將如何面對打擊和失利帶來的痛苦。戰(zhàn)勝自己，就意味著坦然面對痛苦，去“管理痛苦”而不是幻想著找到一種打敗市場的秘訣。如果投資者能夠樹立中短期負(fù)收益預(yù)期的想法，先算不勝后算勝，那么心理上就能夠接受更大的打擊。這正如中國人常說的，凡事預(yù)則立，先做好失敗的準(zhǔn)備，當(dāng)它真得降臨時(shí)，也就不會(huì)那么手足無措了。

目前趨勢投資在國內(nèi)十分熱門，追隨者眾多。作為業(yè)內(nèi)旁觀者，我對交易系統(tǒng)的看法是，資金（風(fēng)險(xiǎn)）管理永遠(yuǎn)是奠基石，長期而言，是它劃定了成功與失敗的邊界。心理層面屬于交易的微觀領(lǐng)域，看每個(gè)人道行深淺，能戰(zhàn)勝自己的人，才是真正的強(qiáng)者。至于方法，雖然重要，但非決定因素。況且方法問題，見仁見智，沒有一定之規(guī)。如果想要在股票市場長期生存并取得不錯(cuò)的業(yè)績，必須努力踐行資金管理方法，這有助于你加入到10%的成功者之列，盡管還需要很多其他條件，但不這樣做必然會(huì)失敗。你應(yīng)懂得搭建交易系統(tǒng)的重要性以及如何構(gòu)建適合你自己的交易系統(tǒng)。在勇敢地躍入市場之前，請先做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。