金磚銀行助推人民幣國際化

金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人第五次峰會(huì)于3月26日-27日在南非德班舉行。除了第一夫人的著裝和皮包頗為搶鏡外，這次峰會(huì)最大的看點(diǎn)無疑是金磚國家開發(fā)銀行的議題。

3月27日，《德班宣言》正式宣布：“建立一個(gè)初始規(guī)模為1000億美元的應(yīng)急儲(chǔ)備安排是可能和共同期待的。”

盡管傳聞中中國將作為該應(yīng)急儲(chǔ)備基金的最大出資方（410億美元）仍未正式明確，尚處籌劃階段的金磚國家開發(fā)銀行，其具體的出資比例、運(yùn)作機(jī)制和表決權(quán)安排亦仍處于協(xié)調(diào)階段。但是，輿論普遍認(rèn)為，如果該應(yīng)急儲(chǔ)備基金，尤其是金磚國家開發(fā)銀行正式成立，對(duì)于削弱歐美國家的金融話語霸權(quán)將起到明顯作用，而中國將成為最大的受益方，人民幣國際化更將可以借此向縱深拓展。

爭奪金融話語權(quán)

當(dāng)前，金磚五國的經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)占全球GDP的21%，貿(mào)易總額占全世界的比重為15.5%，人口占全球的42%，經(jīng)濟(jì)增速也在全球領(lǐng)先。即使在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景下，金磚國家的經(jīng)濟(jì)也在向前發(fā)展。

根據(jù)目前的規(guī)劃，金磚銀行的職能主要是對(duì)發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)行投融資服務(wù)，為它們間的貿(mào)易往來打造金融安全網(wǎng)，減少這些國家對(duì)美元和歐元的依賴，為防范重大全球性的金融風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)建外匯儲(chǔ)備庫。

另外，金磚銀行的設(shè)立可以更好地使用其常年積累的大量外匯儲(chǔ)備。長期以來，發(fā)展中國家的外匯儲(chǔ)備主要投資于低收益的美國國債，如果將這一寶貴的資產(chǎn)用于自身的發(fā)展，或者從資金富裕國家轉(zhuǎn)向?qū)Y金需求量較大的國家，將大大提高資金的運(yùn)用效率和收益率。同時(shí)，大量的基礎(chǔ)設(shè)施和人力資源的投入也可以提升金磚國家的潛在增長率，使世界經(jīng)濟(jì)中人口眾多且最為重要的經(jīng)濟(jì)體可以保持高速、穩(wěn)定和持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長。

更值得注意的是，金磚銀行的設(shè)立不僅是一個(gè)經(jīng)濟(jì)事件，也彰顯了金磚國家在國際社會(huì)上的政治地位。該銀行不僅是世界五個(gè)最有活力的新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步團(tuán)結(jié)的標(biāo)志，也顯示了21世紀(jì)新興市場經(jīng)濟(jì)國家的崛起，它們將集體扮演負(fù)責(zé)任的角色，助力建設(shè)世界政治與經(jīng)濟(jì)新秩序。

長期以來，金磚國家在國際金融中扮演的角色始終是微不足道的。2010年曾達(dá)成過IMF（國際貨幣基金組織）給予新興市場更多份額的共識(shí)，但美國始終不予批準(zhǔn)。IMF和世界銀行為發(fā)展中國家提供的貸款與援助日益有限并且條件苛刻。一些歐美經(jīng)濟(jì)學(xué)家也時(shí)常發(fā)出分化“金磚國家”的聲音。

而一旦金磚國家開發(fā)銀行成立，金磚五國就IMF和世行投票權(quán)問題進(jìn)行談判時(shí)就會(huì)更有底氣。

人民幣國際化

無論經(jīng)濟(jì)總量還是外匯儲(chǔ)備，中國在金磚國家中都占有最大分量，即使中國無意“出頭”，也無礙其在“金磚銀行”中發(fā)揮主導(dǎo)作用。

根據(jù)目前的猜測，中國會(huì)成為金磚銀行最大的出資方。此舉將對(duì)優(yōu)化中國外匯儲(chǔ)備的投向和配置起到重要作用，幫助中國走出美元陷阱。另外，中國也可以考慮向這一組織注入等值的人民幣，而非美元，并用人民幣向四大金磚和其他新興國家進(jìn)行貸款，進(jìn)一步推動(dòng)人民幣走出去。

事實(shí)上，人民幣作為國際基建融資貨幣大有所為，這是因?yàn)樽鳛槭澜缰圃齑髧袊芽梢陨a(chǎn)新興市場所需的所有產(chǎn)品。所以很多基建需要的設(shè)備都可以從中國進(jìn)口，而這一過程中將天然地需要使用人民幣，這樣的一個(gè)過程也是加深人民幣在國際間使用的時(shí)機(jī)。

積極推進(jìn)使用人民幣進(jìn)行跨境貿(mào)易結(jié)算將極大地推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程。本屆金磚峰會(huì)期間，中國已經(jīng)與巴西央行簽署中巴雙邊本幣互換協(xié)議，規(guī)模為1900億元人民幣/600億巴西雷亞爾，有效期為三年，經(jīng)雙方同意可以展期，這意味著將近一半的中巴貿(mào)易額將不再使用美元交易。

對(duì)于非洲央行來說，對(duì)外的融資需求也開始變得越來越大，尤其是礦業(yè)投資。廉價(jià)的美元和站在懸崖邊上的歐元，都不是最好的選擇。而隨著中非貿(mào)易往來的加強(qiáng)和中國商品競爭能力的提高，人民幣極有可能成為儲(chǔ)備貨幣。

與香港作為人民幣離岸中心、以及仍未落地的東盟銀行相比，金磚銀行顯然是人民幣走出去更具彈力的跳板。因?yàn)椋c前兩者相比，金磚銀行不僅資本規(guī)模更大，而且其所覆蓋的區(qū)域更廣，未來所推動(dòng)的投資規(guī)模亦將更為龐大（南非總統(tǒng)祖馬稱將高達(dá)4.5萬億美元）。金磚銀行的設(shè)立有望使人民幣成為新興國家貨幣的代表，真正成為未來全球主要結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣之一。

不過，金磚銀行僅是人民幣走出去的跳板，人民幣國際化戰(zhàn)略欲真正達(dá)成，其更為重要的是修煉內(nèi)功：可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長、資本賬戶的更大幅度放開以及更加市場化的金融環(huán)境。

拓寬人民幣走出去的外部渠道不易，修煉人民幣國際化的內(nèi)在功力更難。這種內(nèi)在功力修煉的艱難在于：我國經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長，在于我國能否推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型又與經(jīng)濟(jì)體制的深化改革密切相關(guān)；資本賬戶能否進(jìn)一步放開，則不僅取決于我國宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，還取決于我國金融市場的穩(wěn)定性；而金融環(huán)境的市場化，則不僅需要我國切實(shí)提高金融監(jiān)管水平，亦需要可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長作為保證。

徐淮根據(jù)《大西洋月刊》《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》《上海證券報(bào)》、IBTimes中文網(wǎng)綜合編譯。