美國量化寬松退出與否“欲說還休”

石力

摘要：2013年6月美聯儲宣布將逐步退出第三輪量化寬松政策（QE3），一時間世界各國紛紛采取措施應對緊縮時代的來臨。時隔三個月，美國又宣布將暫緩退出QE3，投資者又恢復了對未來的良好預期。短時間內，美國一退一進，在世界金融市場引起了軒然大波。然而美國為何出爾發爾，QE3的進退又有何玄機，中國在日益復雜的國際形勢之下又當如何決策。

關鍵詞：量化寬松；貨幣政策；匯率

一、美國第三輪量化寬松的背景

2012年，在第一輪第二輪量化寬松貨幣政策的背景之下，美國國內的各項經濟指標仍舊持續走低，失業率高居不下，通貨膨脹壓力巨大，全球經濟受金融危機的影響仍舊形勢不明，美國借機推動了第三輪量化寬松貨幣政策。美國政府高調推行三輪的量化寬松政策，表面上是刺激經濟，其深層次的原因二：其一是歐洲為了應對主權債務危機，歐洲央行推出無限量直接貨幣交易方案 （OMT），與此同時，歐洲央行可以應成員國申請在二級市場直接購買其國債，這就為歐元區實施量化寬松打開了閘門。作為世界貨幣“老大”的美元不能對于歐元的寬松坐視不理，美元的量化寬松勢在必行；其二是適逢美國大選，作為民主黨候選人的奧巴馬必然推行新的經濟刺激政策，試圖恢復日益低迷的美國經濟從而贏得更多的選票進而贏得大選，美聯儲作為奧巴馬的左膀右臂，揮舞量化寬松的武器，自然是情理之中

二、 美國退出又暫緩的原因分析