推動(dòng)資本市場(chǎng)多元化需在三個(gè)層面深化改革

“我們還將推進(jìn)資本市場(chǎng)的多元化發(fā)展。因?yàn)橹袊?guó)整體來講間接融資比重較高，融資的渠道還不夠豐富。所以，我們還要繼續(xù)推進(jìn)這方面改革。”9月10日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)與出席第七屆夏季達(dá)沃斯論壇的中外企業(yè)家代表舉行對(duì)話交流時(shí)指出。筆者認(rèn)為，推進(jìn)資本市場(chǎng)的多元化發(fā)展需要從以下三個(gè)層面深化改革。

首先，盡快推出細(xì)化和深化后的新股發(fā)行體制改革方案，完善和豐富直接融資產(chǎn)品。

從6月21日就已截止征求意見的新股發(fā)行體制改革方案到現(xiàn)在還沒有下文。有消息人士稱該方案懸而未決的原因是高層對(duì)改革內(nèi)容不滿意，未觸動(dòng)新股發(fā)行體制的核心。

證監(jiān)會(huì)主席肖鋼曾撰文稱，“寬進(jìn)嚴(yán)管、加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法是當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的著力點(diǎn)”。業(yè)界專家由此認(rèn)為，因?yàn)楸O(jiān)管層的改革“著力點(diǎn)”是“寬進(jìn)嚴(yán)管”，這個(gè)原則假如包含新股發(fā)行，那么IPO遲遲未能重啟似乎就有了根據(jù)。或許新股發(fā)行體制正在醞釀?dòng)|及“靈魂”的改革。

當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)已進(jìn)入全新的發(fā)展階段，僅有的股票和債券兩種融資工具已經(jīng)難以滿足直接融資的需要了。近幾年來，直接融資產(chǎn)品不足的弊端逐漸顯現(xiàn)出來，比如，銀行股等權(quán)重股一提再融資馬上就會(huì)引起市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。假如直接融資產(chǎn)品、渠道再多一些，銀行股等大盤權(quán)重股的再融資就不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生這么大影響了。同時(shí)，直接融資比重也會(huì)得到提升，在風(fēng)險(xiǎn)防范和危機(jī)處理方面也會(huì)增加一些具體而有用的措施。……