什么樣的企業有“錢”途

賴松

最近一段時間，因為要做企業融資的話題，記者分別向不同領域的人士請教了服裝行業風險投資的問題。也許是因為各自擅長的專業領域不同，在不少人眼里，像服裝這樣的傳統行業幾乎就是中國勞動密集型產業粗放式增長的代名詞，整個行業仍停留在貼牌加工的模式下賺取微薄利潤，這種觀點在商業銀行、信貸評估人士的腦海中可謂根深蒂固。

不過并非所有人都把保守、穩健當作決策的衡量坐標，也有那么一部分眼光獨到的人，在風險機構投資者（PE/VC）的眼中，中國服裝行業的發展現狀遠比幾個形容詞復雜得多。在業內早就誕生了擁有創新商業運營模式的服裝企業，這些企業經過20多年的沉淀已然被國內巨大的消費市場所接納，在以品牌為核心推動力的企業中，公司決策層對運營模式的不斷修正、創新成為企業之所以存活并一步步邁向偉大的根本。

顯然，投資者眼中的服裝行業處處都有金礦，這或許也是這部分人能成功投資的原因所在。事實上，投資往往比的不是勇氣，而是對項目甄別的能力和長遠的眼光。冷靜下來仔細想想，在風起云涌的中國服裝行業，風投機構對服裝企業的投資標準究竟是什么？什么樣的企業才值得他們重金相許呢？

從風投對服裝這種傳統產業的投資發展歷史來看，擁有突破性的技術以及對傳統產業具有顛覆性的技術應用的領域更容易受到青睞。這句話聽起來有點太過籠統，具體地說大致是：在商業模式和在細分市場領域具有持續創新能力的企業大有“錢”途。

目前，對風投而言，投資連鎖零售的服裝品牌成為一種風潮。近年來，像十月媽咪、紅孩子，凡客誠品、瑪薩瑪索等品牌的崛起即為例證。資本市場的融資功能和資源配置功能在服裝行業發揮得淋漓盡致，可以說服裝產業與資本市場的融合已趨于成熟，這種趨勢正迅速改變整個行業的競爭格局和競爭方式。

未來幾年，隨著整個行業進入調整轉型期，企業的盈利能力和快速成長性或許將不再成為風投注資的主導因素。不過，逆市投資能看到不同的投資價值，因此，那些能夠堅持專業化戰略的公司將成為投資者眼中的黑馬。