我們要牢記傷痛但不能躑躅不前

提起QDII基金，不少人至今心有余悸。上海的陸先生在2007年9月底就參與了華夏全球精選的認購。當時，上證指數已經到了6000點附近，大家正憧憬它躍沖上萬點，市場處于一片狂熱之中。“賺外國人的錢去！”華夏全球精選一天內吸引認購資金600多億元，不得不實施比例配售。陳先生當時認購8萬元，知道按比例配售時，他一度郁悶不已。

遭遇“比例配售”的并不僅僅只有華夏全球精選，同期成立的另外3只QDII南方全球精選、嘉實海外中國以及上投摩根亞太優勢都受到投資者的追捧，平均300億左右的發行規模一日售罄，令整個業界為之震驚。

天有不測風云。陳先生的郁悶馬上變成了慶幸。這4只基金滿懷信心出海，隨即遭遇次貸危機，集體損失慘重。成立一年后，主要投資香港股市的這幾只基金遭遇了最大困境：上投摩根亞太優勢最低時甚至跌到了0.322元，嘉實海外中國跌到0.339元，華夏全球精選凈值跌到0.415元，南方全球精選跌到0.457元。一時間，QDII聲名狼藉。

投資者對QDII從熱捧到避而遠之，這從產品的發行規模也能看出來。2007年成立的4只QDII發行規模最大，平均規模接近300億元。到2008年，平均規模驟降至10億元，到2010年平均規模進一步降低至6億元。

不過，沉重的打擊并沒有擊垮QDII。之后幾年，基金公司陸續發行了大批QDII基金。它們的投資范圍也由主要投資地香港，擴展到了美國、新加坡、韓國、印度等全世界范圍，并且實現了黃金基金、房地產基金、指數基金等品種多樣化。

首批出海的QDII基金也逐步挽回損失，它們的凈值都回到了最低點的一倍以上，華夏全球精選目前的虧損已經降低到10%以內，表現大大好于同期成立的A股基金。

在剛剛過去的2012年，如果不是A股在最后一個月大逆轉，也許QDII基金本來就是基金市場2012年最大的亮點。Wind數據顯示，51只成立滿一年的QDII基金平均收益率為9.28%，前3名華寶興業全球、博時大中華亞太精選和國投瑞銀新興市場的收益率分別為25.97%、25.40%和22.93%。另外兩只QDII基金上投摩根新興市場收益率20.33%排名第四，首批出海4只QDII之一嘉實海外中國股票收益率達到19.46%，排名第五（見附表1）。

Wind資訊統計顯示，截至3月19日，成立以來收益率前3名QDII基金分別是：交銀環球精選收益率60.53%，海富通海外精選收益率56.70%，國泰納斯達克100基金2010年4月成立以來收益率也達到30.13%（見附表2）。

“我們也該重新審視QDII基金了。”作為專業投資者的陸先生，顯得比普通投資者更容易“原諒”虧損的基金。“當初大家都抱著賺大錢的想法去投資海外，應該吸取虧損的教訓，但也不能躑躅不前。現在美國股市都創新高了，A股才爬回半山腰，我們何必還對人家的市場抱有偏見呢？”