“馬云史玉柱們”的樂退必修課

馬文剛

馬云一套太極拳，將“退休Style”演繹成了創業“大咖”的熱門話題。要想讓自己成為下一個瀟灑樂退的“馬云”，對資產配置合理分散和適時調整就是一門關鍵的必修課。

當然，馬云、史玉柱們的退休計劃，普通人很難望其項背。不過，如果你的可投資資產已超過1000萬元，也是時候“摩拳擦掌”，好好規劃自己“江南Style”退休生活了。

《史記·貨殖列傳》中有言道：“無財作力，少有斗智，既饒爭時”，說的是當你沒有任何資產時，應先憑力氣賺取人生的第一桶金；而當你小有資產時，應憑借智慧盡快拓寬賺錢渠道，迅速增加財富；當你很富足時，就應抓住時機，繼續增加財富。

那么，要想讓自己成為下一個樂退的“馬云和史玉柱”，對資產配置合理分散和適時調整就是一門關鍵的必修課。

學會巧妙分散

《金融分析家》雜志上一篇名為“組合績效的決定”的文章提出：投資收益的91.5%由資產配置決定，尤其對于機構投資者和高凈值個人投資者，資產配置對于投資收益的貢獻遠大于時機和具體產品的選擇。

從更長的時間跨度來看，分散性的投資組合才是投資成功的關鍵因素。華人首富李嘉誠就是一個偉大的資產配置者，其公司和記黃埔分屬七大行業，各個行業之間均有很強的互補性。

如零售業務不佳，而基建和電訊業務卻很好；物業和財務投資較差，而零售業卻好轉。多個互補行業使得李嘉誠整個集團“東方不亮西方亮”，從上世紀80年代至今，和記黃埔與恒生指數的走勢基本一致，無疑說明李嘉誠對產業的配置效果幾乎匹配了整個市場的分散程度。

“由于不同的產品會在不同的時間有不同的表現，因此將不同的產品組合到一起，利用此消彼長的原理，就可起到平滑收益、降低風險的作用。”第三方理財機構高傅財富CEO陳維忠向記者講述了一位律師事務所合伙人朱先生的案例。

收入不錯的朱先生，擁有年終分紅，近年來還通過房產投資獲得了一定的投資回報。“我們根據對朱先生的風險測試，他對投資回報率可接受范圍為9%至11%，可承受的損失范圍是25%。”

陳維忠表示，從朱先生的家庭財務狀況考慮，實現保值增值是首要的目標，而人到中年的朱先生對于未來的退休養老更是重點考慮，希望通過理財規劃得到總額為2000萬元的樂退資金。

“朱先生的家庭凈資產3200多萬元，已經達到了他的樂退要求，因此現在的關鍵是如何通過分散投資讓資產的增值速度追上CPI。”

理財師與朱先生溝通后發現，其家庭整體資產配置中有超過70%以上的部分是不動產，在整個家庭資產比重中占比過高，單一資產的相關性過強，一旦未來房產價值的增速放緩或出現下降，對整個家庭資產的安全和穩定收益會產生非常大的影響。

加之“新國五條”增加了不動產的交易成本，因此首先建議朱先生將房產投資的比例下調，隨后增加防御性資產的配置——增加至60%，同時將選擇不同種類和風險的資產，設計出一個適合朱先生的配置模型。

根據設計模型，理財師為朱先生選擇了年化12%的固定收益信托和結構化債券產品，同時在貨幣市場也選擇了一些年化3%至5%的穩定投資回報產品。

按需配置

資產配置在網上也流行著林林總總的方法，諸如“4321”原則、“100減年齡”法則等，但仔細一看，似乎值得推敲。

比如“4321”原則是把40%的收入用于投資，30%的收入用于開支，20%的收入用于儲蓄，10%的收入用于保險。那么，對于月收入2萬元的中端家庭，每個月只能花6000元，在除去衣食住行等開銷開，還有多少資金可提高生活品質？

同樣“100減年齡”法則也有些問題，比如巴菲特已經80多歲了，似乎身體狀態也還可以，那么主要資產依然是股票的他，按這個法則只能投資不到20%（100-80歲）的資產到股票中，如果真的如此，“股神”雅號早已和他無關。

“如果資產配置比例是萬能的，那么所有的理財師、投資顧問可能都得失業了。只要每個社區給每個家庭發一張寫著‘4321具體內容和‘100減年齡法則的紙，那么所有人都成為理財高手了。”

穩杰財富首席投資總監黃偉表示，“我們該怎樣配置資產，應根據需求來決定資產配置的比例。比如20年后需要積累2000萬元的退休金，這就是需求。”

黃偉表示，確定需求后須分析現有的資源，如已積累了500萬元，然后再按股市和債市的長期收益率進行比例分配。假設股票為每年10%，債券為每年5%，那么通過測算可實現上述目標的投資比例大致為40%的股票加60%的債券。

“其實這20年中，投資者可能還在繼續工作，因此還有其他資金結余，在實際配置資產時可適當減少高風險的股票比重。”

在按需配置資產時，還要考慮個人的風險承受能力，如果資產組合的風險超過了承受能力，可適當降低理財目標。

黃偉認為，資產配置是因人而異的，絕對不存在最佳標準，按需配置才是最恰當的理財方式。他對記者詳細分析了吳女士的案例：剛過不惑之年的吳女士有著1000萬左右的可投資資產，而她的風險偏好屬于極端保守，因此資產安全是第一需求。

“在進行資產配置時必須優先考慮低風險投資產品，如債券回購、期現套利，可以占到80%；另配置少部分資產做長期基金定投，追求長期收益。”黃偉表示。

“逆回購直接針對的是結算公司等第三方。如果債券質押方到期不能按時還款，結算公司會先墊付資金，然后通過罰款和處置質押券等方式向融資方追訴，因此沒有風險。”黃偉介紹稱，期現套利則是一種在股指期貨與股指現貨之間的套利交易品種，當股指期貨與現貨指數之間出現價格失衡時即產生套利機會。

復利的威力

《財富法則》一書中曾提到：“當你資產投資利息的利息能夠維持日常的開支，那么可以說是真正的財務自由了。”意思是首先通過利息去戰勝CPI，隨后將利息的利息用于日常開支，這其實就是復利。

復利的威力可以用一個簡單的公式來計算，即“72定律”。該定律代表投資者不拿回利息，而將利息計人本金，如投資產生平均14%的年收益，那么用72除以14，結果就是每五年資產增加一倍。

“假設你現在40歲，有10萬元投資，假設資產每五年增長一倍，那么按復利計算，從40歲到60歲這10萬元會推升到160萬元。而如果你在20歲的時候以1萬元起步，到60歲時，你財富就能增長到260萬元。”

首善財富管理集團董事長吳正新舉了一個例子，“但如果你夠幸運，在20歲時就有10萬元，那么到60歲時，你就能達到2560萬元，而如果你從40歲才開始規劃，那么到60歲時，只有160萬元。因此，及早開始正確的投資非常重要。”

快速致富是每個投資者強烈的愿望，但事實上成功的艱難不是在于一次兩次的暴利，而是持續的保持。吳正新表示，如果投資程序化交易的對沖基金，按每年50%的投資收益計算，100萬元在五年后是760萬元，十年后是5766萬元，二十年后將是33億元。“只要你有足夠的耐心與長遠的投資計劃，復利會使你走向成功。”

在吳正新看來，投資理財是一輩子的事情，絕不能兩天打漁三天曬網。“投資者要注重長期投資，而不只是短期投機。富豪的成功都是長年累月積累而成，成功的關鍵在于早期就有一個良好的投資計劃并且堅持。”

吳正新表示，李嘉誠從16歲創業到73歲時家產已達126億美元，如果有一萬美元，每年復利達到28%，用同樣時間，也可以做得同李嘉誠一樣。