玩轉分級基金

昱仁

奶奶輩會告訴你有錢就應該在銀行存起來，爸爸輩會告訴你有錢就買股票，但是80后的你面對著已經套牢得“邦邦硬”的股票基金的時候，你已經知曉，現在理財早已不是一件簡單的事了。

如今，真正能讓錢生錢的渠道，要么是大手筆地買車買房買資產，要么就只能玩越來越復雜的理財游戲。回想一下，難道你的理財工具不是越來越復雜嗎？從你看都沒看過（就算你看了也未必看得懂）的理財產品的協議，到已經暫時退出視野的權證，再到每禮拜就能收到幾次的黃金現貨交易的騷擾電話，如果你的理財知識不進化，你可能就真的OUT了。

這次，就帶領大家認識一個理財的新領域，分級基金。不知不覺間，市場上已經出現了近百只分級基金，現在也到了可以投資的時候了。

“雙胞胎”特性

打開股票軟件，輸入150045就可以看到海富通穩進增利債券B。這只目前凈值最高的債券型分級基金成立于2011年9月，如果你自其成立以來一直持有，那么你的收益已經超過50%了。一只債券型基金是如何達到如此高的收益率的？

其實分級基金也是投資股票或者債券，唯一不同的是，它將每一個份額分拆成8：2來賣。以海富通穩進增利來說，除了150045的增利B以外，還有150044的增利A。這兩個代碼的份額和在一起才是一份正常的債券基金。比如，你在2011年末，以1萬元購買海富通穩進增利，那么你將得到8000元的150044（增利A）以及2000元的150045（增利B）。

其中，增利A和增利B的區別就在于它們的收益不同，增利A年收益為三年定期利率+0.5%。以目前的利率水平，增利A每年的收益大概在4.75%。而超出4.75%的所有收益均歸增利B所有。

如果把增利A和增利B比作兩個人，那么增利B就是以4.75%的年利率向增利A借錢買債券。如果增利B賺錢了，那么等同于空手套白狼，以很小的代價，博得了巨大的收益。這就是增利B收益率高達50%的原因。

海富通穩進增利分級基金

建議：如果你對分級基金的游戲規則感興趣，可以在網上搜索完整版的“基金招募說明書”，從中可以看到比較詳細的基金分配規則，份額間的合并和分拆以及購買方式。

多種玩法

也許你注意到了，為什么股票軟件里會有分級基金呢？由于一開始購買的時候，必須兩個層級按照8：2購買，但許多人只對其中一個層級感興趣。通過上市就可以實現“場內”交易，將不感興趣的賣掉。

由于上市后創造了一個流通的市場，這就演變出許多新穎的玩法。

守株待兔式（類似于購買低價甩賣房產）

你肯定有遇到過有人急需用錢而低價甩賣房產的。封閉式分級基金的場內交易流動性較差，每隔一些日子就會有人想要贖回但又找不到買家。如果這時你來接手，就能獲得大筆收益。以增利A為例，其凈值今天收盤為1.079，但是當日成交均價為1.009。這意味著，你買進去第一天，就有其他人送給你7%的收益（除了這7%以外，你還可每年拿到4.75%的利息）。

折價率投資（類似于投資被低估的股票）

目前折價率最高的分級基金為國投瑞銀瑞福進取，折價率為17.07%。該基金的凈值是1.0660，但交易價格僅為0.8840。也就是說你只要花0.884元就可以買到價值1.0660的資產。

當然，這其中也有風險，也就是股市如果下跌幅度夠大，那么你的資產價格就將縮水。即便如此，17.07%的空間也足夠你跌一陣的。

建議：如果你買股票，不如買分級基金的進取級別，因為有高額折價率（日后買的人多了，折價率就會越來越小），外加部分杠桿；如果你買理財產品，不如購買分級基金的優先級別（許多分級基金的優先級別的收益率都超過6%）。分級基金大多可以通過股票賬戶購買，購買方式與購買股票基本一致。

購買有技巧

目前大家均從一些基金類網站選購基金，但這種做法對于沒有經驗的基金投資者來說，并不是一個好選擇。因為你未必能讀懂那些復雜的收益規則，所以你可能更加需要的是一個買入的決策。盡管投資者并非都是基金投資專家，但免費的基金投資專家其實卻并不難找。

一般券商都會有關于分級基金的研究報告，而這些報告都可以在www.microbell.com這個網上找到。搜索“分級基金”就能夠找到相關的專業購買建議，例如招商證券就會每周公布《分級基金監測周報》推薦各類值得購買的分級基金并對相關風險進行分析。

初次購買建議以穩健型為主。初次購買分級基金的人，對于其風險收益特征并不熟悉，所以并不建議購買風險較高的品種。根據有關統計顯示，目前封閉式分級債券基金的穩健型到期收益率基本都超過5%，但風險卻相對較小。

分級基金有前景

理財可以多復雜？只要你足夠有想象力，市場上就會有相應的產品出現。

在美國，金融創新已經達到連專業人士都無法理解的程度：做空，做多，權證，期貨，以及各種金融工具組合在一起。這不，證監會最近審批的基金里就包括了“蝴蝶翅膀”（Butterfly Stlye）風格的分級基金，這個專業術語代表著無論股票漲還是跌，只要股票有劇烈波動，進取級都可以獲得收益。這種類似于賭博的工具一旦經過證監會批準，將為理財帶來新的維度。在中國股票市場創新度不夠且只能單邊做多的情況下，分級基金未來可能會成為普通投資者的主要投資工具。

目前正屬于分級基金的升溫期，各級別的折價率均處于高位。中國人歷來就有“炒新”的習慣，對于新鮮事物縮手縮腳，不愿學習。但若等到眾人皆知，就無法收益更多了。趁其他人都還沒有弄懂之前，趁著折價率還相當高的時候，你不妨趕快行動吧！