行走在博弈中的“安倍經濟學”

王娜娜

“安倍經濟學”的頭兩支箭——寬松的貨幣政策、積極的財政政策已在市場中顯示出效果。選勝之后，結構性改革這第三支箭也將射出。但有分析指出，由于日本人口老齡化嚴重、失業率較高，政策推行將面臨多重考驗。對深化區域合作而言，“安倍經濟學”或許令日本在亞洲市場陷入孤立。

當地時間7月21日，執政的自民、公明兩黨在第23屆參議院選舉中獲勝。在投票站出口民調中，72%的被調查者對日本放送協會（NHK）表示，他們認同首相的經濟政策。因此，這一結果也可以被解讀為日本選民對“安倍經濟學”給予了肯定。

何謂“安倍經濟學”？

“安倍經濟學”（Abenomics）是指日本第96任首相安倍晉三2012年底上臺后加速實施的一系列刺激經濟政策。最引人注目的就是寬松貨幣政策，日元匯率開始加速貶值。目前，“安倍經濟學”的頭兩支箭——寬松的貨幣政策、積極的財政政策已在市場上顯示出效果。而隨著安倍在選舉中獲勝，結構性改革這第三支箭也將射出。

在某種程度上，安倍出臺的這些擴張性經濟政策提振了股市，逆轉了日元連續6年的升勢。特別是其所倡導的寬松的貨幣政策，給了依賴出口的日本制造商一臂之力，但也引發了韓國、中國等國的不滿。據韓國貿易協會數據顯示，如果日元對韓元貶值10%，韓國對日出口額會減少4.1%。同時，日本貨幣泛濫必會導致國際上大宗商品價格上漲，從而致使中國企業的原材料成本提高。而日元貶值又會變相壓制中國產品的出口競爭力，從而對中國的出口制造造成擠壓。

統計發現，從安倍履新的2012年12月26日到2013年2月15日不到兩個月的時間，日元對美元貶值幅度就超過8.4%。結合國際環境，一些國家由此擔憂日本此舉可能引發全球貨幣競相貶值并助推新一輪貿易戰。安倍經濟學（Abenomics）要的是創造通膨預期，當消費者預期日本物價要上漲，所以對于一些本來就要購買的商品，就會盡快地去購買，因而帶動消費及投資，進而扭轉日本長年消費與投資極度低迷的狀況。

首先，安倍經濟學有三個主軸，安倍晉三首先強勢要求日本央行配合發鈔。其次，安倍在2013年1月11日通過了1170億美元，總數2267.6億美元的政府投資。在日本政府負債余額已超過GDP200%，高于全世界任何一個發達國家的情況，這樣大規模的政府舉債支出，當然也是高風險。最后，是日元貶值政策，自2008年9月金融海嘯爆發至2012年12月，日元相對美元升值23.62%，對照韓國在同樣一段期間內，僅小幅升值0.22%。

第三支箭難尋靶心

有分析認為，這項迄今為止以增加政府支出和由日本央行大舉放松貨幣為特點的政策能否讓日經指數持續走高，還要看最終的結構性改革。這也是“安倍經濟學”中最重要也是最艱難的一步。對此，外交學院副院長江瑞平認為，短期內，這“第三支箭”能夠對日本的經濟起到一定的促進作用，達到刺激效果，但若想贏得日經指數的長期增長，則還需要一系列周密的經濟政策予以扶持。

中國國際問題研究所亞太安全與合作研究部的宋均營博士也提出了類似觀點。他認為，“第三支箭”的目的顯然是想從根本上扭轉日本經濟，但能不能找到新的經濟增長點，則是日本所面臨的最現實的問題。

英國《金融時報》曾報道，自2012年12月安倍當選日本首相以來，他相繼發表了一系列聲明和演講，概述了范圍廣泛的法律修訂計劃，以作為央行刺激計劃的補充。法律修訂計劃中包含的多層目標都會被寫入“國家增長戰略”中。

但直到今天，這項所謂的“國家增長戰略”中的許多舉措仍缺少細節。安倍政府承諾將在9月份拿出一套更具體的提議，這也引發了外界的廣泛好奇。江瑞平預計，對人力資源的改革確實會在“國家增長戰略”中占有很大地位，這符合當前日本社會發展的需要，也符合日本要重振經濟的目的。

寬松貨幣政策的利與弊

寬松的貨幣政策、積極的財政政策和結構性改革。其中以2%的通貨膨脹為目標的貨幣政策已引發韓國、中國等的不滿。韓日企業在海外市場形成直接競爭局面，而雖然部分中國企業已開始與日本企業競爭，但出口產品重疊的領域仍不多。據韓國貿易協會數據顯示，去年韓國和日本50大出口產品當中26個重疊。該協會進一步預測：如果日元對韓元貶值10%，韓國出口額會減少4.1%。受最大影響的無疑是汽車行業，據韓國汽車產業研究所近期發布的報告，在日元對韓元貶值10%的條件下，韓國汽車出口額將會縮減12%。然而，無論是G7還是G20都默許了日元的暴跌，因為他們大多不會受到日元貶值而帶來的負面影響。再加上，除了加拿大，G7都在進行不同程度上的量化寬松。

縱觀整個“安倍經濟學”，江瑞平認為，寬松的貨幣政策是其最大的優勢，它適應了西方世界市場經濟發展的需要。安倍希望通過新的公共開支計劃，通過通貨膨脹來刺激經濟發展的設想，也確實在日本國內外市場上取得了一定的成效。但其中也包含了許多弊端。比如，此前日本股市所出現的劇烈波動，以及對國債發行所造成的不良影響，而后者則會致使日本國民儲蓄無法轉換為有效的社會投資。

宋均營也指出，寬松的貨幣政策確實是“安倍經濟學”的一大亮點。但是，當今的日本社會十分復雜，整個社會中有許多問題，如人口老齡化、失業率高等。這些因素的存在會讓“安倍經濟學”負重前行。此外，這一經濟政策的推行也會對深化區域經濟合作起到負面效應。長此以往，甚至會讓日本在亞洲市場處于孤立地位。

賭博性的金融緩和政策

歐美多國對日本提出的“安倍經濟學”難以理解，如失業問題，歐美國家目前普遍處于高失業率時期，特別是年輕階層的失業率高企。在歐洲經濟圈內每四人中就有一人失業，即使在英國失業率也已經高達20%。與此相比，日本的失業率目前只有6%，在歐美國家看來算不上什么。德國總理默克爾在今年6月英國舉行的八國峰會上，與日本首相安倍晉三會談時曾指責，“日本推進日元貶值政策對于以廉價勞動力為競爭條件的國家來說是很不利的”。另外，即使日本大肆宣揚的其國內的通縮問題，在歐美看來只能說漲落不明顯而已，從經濟發展過程看也只是極為緩慢的通縮。所以，日本不應實施賭博性的金融緩和政策。

而“安倍經濟學”將為日本留下難以預料的“禍根”——巨額的債務。據最新數據，截至2012年度末日本政府債務膨脹至991萬億日元，今年新通過2013年度財政預算與2012年度補充預算合計金額超過100萬億日元，預計到2013年度末債務總額將超過1000萬億日元，政府債務已經超負荷。加之人口老齡化、經濟持續低迷、工資不升反降、民間儲蓄減少。更重要的是大地震后，日本電力供應不足、能源進口大幅增加，而日元貶值又導致日本貿易連續10個月逆差，經常收支順差也逐步收窄，不久的將來可能出現“日本版的雙赤字”，即貿易赤字與經常收支赤字。日本曾在G20峰會上，向全世界承諾，2015年實現基礎財政赤字減半，2020年實現順差。如日本2014年果真提高消費稅，日本非但難以實現其承諾，很可能面臨“財政懸崖”。