上市公司 不務正業“四宗罪”

如果你是一名A股市場的投資者，某天得知，你看好的那家上市公司開始經營主業外的業務，甚至不再專注主業，而是將大把從資本市場上募集來的資金用于金融理財，你會作何感想？

或許你會為這家公司業務的變化感到驚喜，并期待新的利潤增長點。但如果你是一名注重公司價值且著眼長遠的投資者，你一定會為這些公司的盲目“多元化”感到不解和氣憤。

不幸的是，A股市場上存在大量這樣不務正業的上市公司，最近兩年更是越來越多，具體表現在四個方面。

一是盲目“跨界”經營房地產。雖然房地產行業利潤高、市場大，以上市公司的規模和資金優勢，進入門檻也不算太高。但聞道有先后，術業有專攻，與多年來以地產為主業的老牌房企相比，這些半路出家、毫無地產開發經驗的上市公司要從中謀利，談何容易。事實也證明，許多公司重金投入后，并未獲取預期的高收益，有的公司甚至在地產業務上出現虧損，并決定放棄地產，重回主業。

二是重金購買理財產品。最近兩年，理財產品規模大增，收益率也節節上升，許多上市公司抵擋不住短期收益的誘惑，紛紛購買理財產品，對實業卻無心經營。如果上市公司既不用募集資金去投入實際項目，也不去好好拓展自己的主業，那何必上市融資？如果上市公司靠買理財產品獲取收益，那投資者何不自己直接去投理財產品？

三是荒廢實業，熱衷炒股。比如以炒股而聞名于資本市場的金陵藥業，最近幾年不但重金投入炒股，而且每年買賣股票的數量多得令人驚嘆，由于缺乏專業配置邏輯，其炒股風格如同散戶，最終收益是不斷虧損，主業慘淡。有統計顯示，2012年發布業績的2400多家上市公司中，有900多家參與證券投資，占比將近四成。

四是盲目“多元化”。有些上市公司喜歡湊熱鬧，什么行業熱就去做什么行業，熱衷主業外的“多元化”投資。但現實是殘酷的，多元策略看上去很美，真正能夠獲得成功的卻是鳳毛麟角，更多時候是堆積大量風險。

近幾年，宏觀經濟波動劇烈，信貸政策、貨幣政策日益吃緊，加上通貨膨脹，使得許多上市公司面臨生產成本越來越高、利潤越來越薄的壓力，這是上市公司不專注主業和無心實業的客觀原因，但絕不能成為上市公司不務正業的理由。

上市公司之所以優秀，是因為它有明顯的主業優勢、強大的市場競爭力，還因為有著令人期待的主業成長性而讓投資者關注，一旦成為賭徒，就只有死路一條。