我國貨幣政策對股票價格的影響

趙遠方

隨著我國證券市場的不斷發展，研究貨幣政策對我國股票價格的影響已經越來越重要了。該文首先從理論上分析了貨幣政策對股票價格的影響；其次著重通過舉例分析貨幣供應量和利率對我國股票價格波動的影響，從中發現了利率和貨幣供應量對我國股票價格的影響均與基本理論并不完全一致這一特殊情況；最后通過分析得出結論。

貨幣供應量對股票價格的影響

中央銀行的貨幣政策對股票價格有直接的影響。貨幣政策通常采用存款準備金制度、再貼現政策、公開市場業務等貨幣政策手段調控貨幣供應量，從而實現“保持幣值穩定，促進經濟穩定增長”的宏觀經濟政策目標。貨幣供應量對股市的影響一般是通過下面三個途徑：

存款準備金制度。中央銀行提高法定存款存款準備金率，商業銀行可貸資金減少，市場資金趨緊，投資者手中的資金減少，投資者可用于投資的資金減少，投資者會減少對證券市場的投資，證券市場不再活躍，進而推動股票價格下降。

中央銀行降低法定存款準備金率，商業銀行可貸資金增加，市場資金趨松，投資者手中的資金增加，投資者可用于投資的資金增加，投資者會增加對證券市場的投資，證券市場會活躍起來，進而推動股票價格上升。反之，股票價格下降。

一般來說，中央銀行可以通過調整法定存款準備金率影響股票價格的波動。例如：

從2007年01月05日到2008年06月07日央行連續上調了14次存款準備金率，旨在抑制通貨膨脹，減少貨幣供給量。……